余额宝的收益影响因素以及风险分析

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1、FINANCE&ECONOMY金融经济余额宝的收益影响因素以及风险分析蒋碉(华东理工大学商学院，上海200237)摘要：本文从对商业银行协议存款利率对余额宝收益的主要因素是SHIBOR的上一期利率以及余额宝的上一期收线性回归分析来研究对余额宝收益影响的主要因素，另外从益率。余额宝的风险以及相关政策建议两个个方面来研究互联网2．2余额宝的风险货币基金的代表——余额宝的现有影响。得出结论为余额刘冬青在《基于线性回归模型的余额宝价值分析》中通宝的收益率受到上一期SHIBOR和上一期每七日年化收益过实证分析得出怀疑在高额利益的背后余额宝公司可能存率的影响。并且余额宝收益不能等同于

2、银行存款利率，其潜在前期的贴息问题以吸引客户；余额宝通过协议存款将利润在的利率风险、系统风险、流动性风险、来自监管层面的风险从银行转给客户的同时，并且在一定程度上也把风险转嫁给等都不容忽视。及时完善对于余额宝此类货币基金的宏观了客户；余额宝给金融行业带来了革命性的创新的同时也带监控和规范刻不容缓。此外，余额宝应该采取积极的策略来来了潜在的系统风险。与商业银行合作共赢，才能实现更好的发展。3．对余额宝收益影响的因素关键词：余额宝；SHIB0R；线性回归；风险近期余额宝的收益不断下跌，截至2015年6月30日，每七日年化收益率已经降至3．48％。经调查，余额宝的收益1．引言主

3、要来自于商业银行的协议存款利息，一般来说，它应该受随着互联网金融的蓬勃发展，互联网基金逐渐在人们生协议存款利率的影响，协议存款利率越高，余额宝收益也越活中崭露头角。电商通过与基金公司等合作，利用大数据、高。在我国，能够直接反映市场资金面紧张程度的数据为云计算等高端技术，发行了一系列创新型的互联网金融模式SHIBOR。为了进一步研究余额宝的风险，本文对余额宝每产品，逐渐在中国金融体系中占据一席之地。如今火热的余七日年化收益率和SHIBOR做回归模型的分析。额宝等互联网货币基金在给全民提供低门槛、高收益、高流3．1建模思想动性的理财便利的同时，也给投资者带来了疑问和不安。阿余

4、额宝的投资收益就是客户的收益，根据天弘增利宝货里巴巴的成功上市，也似乎为余额宝提供了安全基础。但是币基金的2015年年度报告数据，得知增利宝基金的资产额近期来余额宝不断下降的收益引起了投资者的担忧，到底是配置情况如下，其中银行存款占71．68％，买入返售证券占什么影响了余额宝的收益，它是否又真的像宣传的那样安全18．24％，债券占9．74％，资产支持证券占0．07％，其它占可靠，面对它背后潜在的风险，又应该采取什么措施来应对?0．27％。本文将建立在以前学者的研究上，来探讨利用余额宝的每七虽然比之前年度余额宝在银行存款方面的投资有下滑日年化收益率和上海银行同业拆借利率SH

5、IBOR进行普通趋势，但是它仍然将近四分之三的资产投资于银行存款，这最小二乘回归分析，来探讨余额宝收益的影响因素，进一步意味着余额宝很大一部分收益来自于与银行的协议存款利分析风险状况，最后给出相关的政策建议。息。所以本文利用以周计算的上海银行间同业拆借利率2．文献综述SHIBOR与余额宝的每七日年化收益率分别作为自变量和因2．1余额宝的收益影响因素变量建立模型，用EVIEWS来进行线性回归，利用普通最小刘冬青在《基于线性回归模型的余额宝价值分析》中认二乘法来检验两者之间是否具有长期相关性以及SHIBOR为商业银行间同业拆借利率与余额宝每七日年化收益率有对余额宝的影响程度。

6、密切关系，她通过对2013年余额宝收益和费用建立回归模3．2数据解释型，定量分析了余额宝的收益，将七日年化收益率作为解释本文采用了2014年6月1日截止至2015年6月30日变量，按周计算地SHIBOR为被解释变量，得出结果两者没以周计算的SHIBOR利率和每七日年化收益率。由于以周有长期的相关性。计算的SHIBOR利率只有工作日数据，所以为了进行数据的耿埴在《余额宝收益率的影响因素》中从实证分析中得匹配，本文相应地将每七日年化收益率数据进行了删减，最出以SHIBOR利率的前一期以及余额宝的收益率的前一期后得到修正过的数据。作为解释变量与以余额宝每七日年化收益率为被解释变

7、量3．3回归分析直接存在正相关。从而认为影响我国余额宝当期收益率的3．3．1检验178a．平稳性检验yu=3．808519+0．136706SHIBOR首先对数据进行ADF单位根检验，结果如下：(71．11991)(8．879218)R=0．227311F：78．84050由方程得出变量都显著，但是可决系数为R2非常低，这表示SHIBOR对每七日年化收益率的解释程度很低，说明了有存在比当期的SH1BOR对收益率影响更大的因素。于是本文再取前一期的SHIBOR和前一期的每七日年化收益率作为自变量对当期的每七日年化收益率进行回归。