《货币供给》课件

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1、第9讲货币供给与货币政策货币供应的变动，事关整个经济的健康运行。货币好比经济血液，川流不息地流动于经济的各个主体之间，促进经济与信用的发展，促进资本积累，促进生产专业化与分工，促进资源有效利用。第一节货币的创造货币供给是在一定时点上经济中所拥有的货币存量。似乎货币供应完全由货币当局──中央银行来决定。实际上，事实并非如此，货币供应是一个涉及各个经济主体行为的错综复杂的过程。在这个过程中，大量的货币通过中央银行提供的通货被创造出来，银行体系在货币创造过程中发挥了极大的作用，银行体系创造的货币构成了货币供应的绝大部分。因此，要理解货币供应机制，必须首先了解银行体系是如何创造货币

2、的。一．中央银行的货币创造各个国家的货币发行权都控制在中央银行手中，中央银行创造货币就是指中央银行发行流通中的通货（纸币和硬币）。另外，中央银行还控制着商业银行的存款准备.（一）基础货币中央银行的资产负债表中包含有这样两项负债：货币发行和银行存款，这两项负债构成一国货币供应的基础。注意，这里所说的货币发行量，是指中央银行投放于流通中的通货的总量，也叫做流通中的通货，即公众手持（银行体系之外）的通货（纸币与硬币）的总量；银行存款是指商业银行在中央银行的存款总额，代表银行体系的储备。流通中的通货(Currency)是货币供应的一个重要组成部分，它等于中央银行资产负债表中的货币发

3、行量。中央银行通过它的资产业务，比如发放贷款或证券投资，将创造的货币投放到流通领域中去。中央银行持有的债券的增加，意味着货币供应的增加。一般情况下，人们喜欢用C表示流通中通货的总数量。银行体系的储备(Reserve)是商业银行为了应付储户提款的需要而保存的资金，即存款准备金。存款准备金分为两部分，一部分是法定存款准备金，保存在中央银行，而且中央银行不为这种存款支付利息，但允许商业银行可以根据需要随时提取；另一部分是超额准备金，它保存在商业银行的金库中，也称为库存现金。银行保留存款准备金得不到利息收入，因此银行不愿意保存过多的超额准备金，而要把超额准备以贷款形式发放出去，或者

4、用于证券投资。这就是说，只要银行的储备有所增加，那么该银行的贷款或投资就会增加，且贷款或投资的增加量就等于储备的增加量。一般情况下，人们喜欢用R表示银行体系的储备总额。基础货币(MonetaryBase)是流通中的通货与银行体系的储备之总和，用MB表示：high-poweredmoneyMB=C+R=通货＋银行储备=流通中的通货＋存款准备金基础货币具有一定的稳定性，即不论存款转化为通货，还是通货转化为存款，基础货币都不变。这是因为，当存款转化为通货时，银行要用现有储备来支付这笔提款，因此储备减少了，其减少量等于通货的增加量，从而基础货币保持不变。相反，当流通中的一部分通货转

5、化为存款时，如果银行不把增加的存款放贷出去，那么银行储备就增加了，其增加量等于流通中通货的减少量，从而基础货币不变；如果银行把增加的存款放贷出去，假定存款的增加量（即通货的减少量）为ΔD，那么按照法定准备金率r，银行要保留金额r*ΔD作为储备，然后将余额(1-r)*ΔD放贷出去，得到这笔贷款的企业把贷款存放在它们的开户银行，于是银行体系存款又多出了(1-r)*ΔD，这笔存款在保留准备金r(1-r)*ΔD后，其余额r(1-r)(1-r)*ΔD又被银行放贷出去，这样不断下去，银行储备的增加量便为：公式可见，银行储备增加量还是等于通货减少量。总之，当通货转化为存款时，不论银行是否

6、将存款放贷出去，银行储备的增加量都等于流通中通货的减少量，从而基础货币不变。流通中的通货与银行体系的储备都与公众个人的意愿有关，具有较大的随意变化性，不易于控制掌握。但二者之和，即基础货币，却具有稳定性。正是由于这种稳定性，中央银行在控制货币供应方面把重点放在了基础货币的控制上。今后我们还将会看到，基础货币是货币供应的基础，是一国的银根。基础货币的变化，将会引起货币供应成倍地变化。因此，在研究货币供应的决定问题时，人们总是把注意力集中在基础货币之上。（二）基础货币的控制中央银行供应的货币是基础货币，它通过在公开市场上进行业务操作可以使基础货币数量发生变化。中央银行的公开市场

7、业务有两种，一是在公开市场上进行证券的买卖，另一是在公开市场上通过贴现窗口向商业银行提供贷款。1.通过证券交易改变基础货币中央银行在公开市场上购买政府债券，等于向流通领域或银行体系注入了新的货币。如果这些债券是从工商企业或公众个人手中购买来的，那么分两种情况：一种情况是债券出售者不将出售债券所得收入存入银行，此时流通中的通货便增加了；另一种情况是出售债券的收入存入银行，此时这笔存款就变成为银行的新增储备。如果这些债券是从商业银行那里购买来的，也分两种情况：一种情况是中央银行用支票支付商业银行，此时商业银行将该支票存