《货币供给理论》PPT课件

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1、第四讲货币供给理论货币供给理论是研究货币供给量由哪些因素所决定、怎样形成、货币当局如何控制的理论，即研究货币供给量的形成机制、运行机制和调控机制的理论。本讲主要介绍当代货币供给理论的研究方法和若干货币学派的货币供给理论，阐述货币供应量的性质—内生性还是外生性？并分析影响货币供给量的诸因素，分析中央银行控制货币供给的能力。以便对当代货币供给决定机制以及中央银行在其中的作用有一个完整而明确的认识。8/5/20211浙江工商大学金融学院第一节货币供给理论的基本模型一、商业银行存款货币的创造货币供给量是指一个国家或地区在某一时点流通中的货币量，也就是由非银行经济部门所持有的货币量。它是由公众手

2、持通货与金融中介机构的活期存款构成，两者的变动影响供给量的变动，它们分别由不同性质的金融中介机构决定。在现代信用货币制度下，货币供给的主体是银行，商业银行和中央银行在货币供给中各发挥一定的作用。商业银行对货币供应量的影响是通过存款货币的创造（派生存款）实现的。当然商业银行创造存款货币要受一系列条件的制约。（1）法定准备金率（2）现金漏损率（3）超额准备金率（4）定期存款占活期存款的比例8/5/20212浙江工商大学金融学院因此，商业银行派生存款的多少与原始存款的数量成正比，与法定准备金率、现金漏损率、超额准备金率、定期存款占活期存款的比例等因素成反比：用公式表示：D＝R×1/rd+c+

3、e+t×rt若以K表示存款总额变动与原始存款变动之间的倍数关系，则有：上式表明，商业银行派生倍数取决于rd、c、e、t×rt的值，此外一国的经济金融状况也会影响其他社会经济主体对信贷的需求量，从而促使存款乘数的扩大或缩小。8/5/20213浙江工商大学金融学院二、中央银行基础货币的供应基础货币（B）也称强力货币，它通常是由商业银行在中央银行的准备金存款（R）和流通中的现金（C）两部分构成。即B=C+R基础货币是由央行的资产业务提供的，它可以通过商业银行的运用按一定的乘数扩张，形成货币供给总量。这种关系用公式表示M1=B•m1第一，它是货币当局的净货币负债；第二，它是商业银行及其他存款机

4、构负债产生的基础和货币供给的制约力量；第三，它的运用能创造出多倍于其自身量的存款货币；第四，它能为货币当局所直接控制。8/5/20214浙江工商大学金融学院三、货币乘数m1的测算方法1、经验统计法即按以往某个暑期已经形成的M1和B测算m1，然后运用回归分析确定m1的测算模式，并由此预测未来m1的变化趋势。2、公式法根据M1=C+DB=C+RR=E+Rd+Dt∙rt8/5/20215浙江工商大学金融学院上式为货币供给完整模型，该模型表明了决定货币供给诸因素及其对货币供给的影响。在该模型中，中央银行可以调节和控制B、rd和rt，但c和e基本上取决于包括企业、个人在内的社会公众和商业银行的行

5、为。该模型说明M1是由中央银行商业银行和社会公众几方面共同决定的。也就是说货币供给量是由基础货币和一项包括众多因素在内的货币乘数之积决定的。如果我们将货币定义扩大为M2=C+D+T，则M2的决定模型如下：上式为广义货币供给模型。8/5/20216浙江工商大学金融学院上述分析表明，不论货币定义如何，若以m表示货币乘数，货币供给理论都以下式作为推理的出发点：货币供给理论试图通过一种货币供给函数来表明名义货币供给量与一般金融因素、非金融因素及各种外生变数之间的关系，这种函数既要包括各主要的决定因素，又要陈述这些因素的因果关系。正因为如此，当代货币供给理论虽然仍以货币乘数为出发点，但其重点则放

6、在阐明各项具有影响力的决定因素及其与货币供给量之间的因果关系上。因而，我们将介绍当代西方各种货币供给理论，并对影响货币供给量的主要决定因素进行分析。8/5/20217浙江工商大学金融学院第二节外生货币供给理论货币供给理论最早可追溯到18世纪的J劳，他在《关于货币的考察》一书中提出了信用创造货币货币失去经济发展的观点。该项观点与以后的麦克鲁德和韩提出的信用创造说一起为货币供给理论的产生提供了理论基础。但总的来说，在20世纪50年代以前，经济学家偏重需求理论研究，而轻视了货币供给理论。货币主义的兴起和货币政策日益被人们所重视，促使供给理论的迅速发展。许多经济学家借助数量方法以演绎和论证货币

7、供给函数，由此对决定货币供给量的诸多行为变数及货币政策效果进行系统性分析，以阐明货币供给量的决定机制。在这方面的研究中货币主义和凯恩斯学派都有卓越成就。特别是货币主义视货币供给函数的性质是稳定可测的，认为货币供给量是由中央银行所能完全控制的外生变量，因而提出了外生的货币供给模型。而以托宾为首的后凯恩斯学派，则视货币供给函数的性质极不稳定，认为货币供给量是多变的经济状况与经济过程的内生变量，因而提出了货币供给内生模型。8/5/20218浙江工商大