科创板医药行业估值方法：创新药及器械公司更适用DCF估值模型（5P）

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1、内容目录1、科创板医药行业基本情况91.1科创板上市要求91.2科创板涉及领域101.3医药占科创板行业总申报量的22102、科创板医药拟上市企业概况103、估值方法介绍143.1改良现金流折现估值模型（5P改进估值法）143.1.1基础DCF模型介绍143.1.2改良5P模型143.1.3具体做法及需要注意考虑因素153.2创新器械5P模型的差异163.2.1临床研究时间较短，成功率较高163.2.2器械推广受操作者使用的影响163.2.3器械不断迭代带来差异化163.2.4设备与高值耗材的区别163.3创新药PS估值方法163.4PE/PEG法163.4.1PE/PE

2、G方法介绍163.4.2PE/PEG方法应用173.5事件驱动型NCF估值174、创新药估值举例——微芯生物174.1微芯生物研发概述174.2西达本胺-目前中国唯一外周T细胞淋巴瘤药物184.35P估值模型在西达本胺上的应用194.3.1外周T细胞淋巴瘤适应症上的应用194.3.2ER阳性乳腺癌适应症上的应用204.3.3非小细胞肺癌适应症上的应用214.3.4弥漫性大b淋巴瘤214.3.5其他产品线及西达苯胺其他收入224.3.6整体估值测算225、创新药PS估值法236、创新器械5P估值法246.1心脉医疗概述246.1.1公司介绍-心脉医疗246.1.2行业简介24

3、6.2行业竞争格局及公司竞争优势256.2.1竞争格局256.2.2公司竞争优势主要包括：256.3主要经营指标256.45P估值应用276.4.1对支架产品的5P分析276.4.2主动脉支架收入预测假设277、消费型企业PEG估值法297.1华熙生物概述297.1.1公司介绍297.1.2行业简介29第97页共97页7.1行业竞争格局及公司竞争优势307.1.1所处行业内主要企业307.1.2公司竞争优势317.2主要经营指标317.3公司各细分领域收入及盈利预测338、订单及事件驱动估值358.1美迪西概述358.1.1公司介绍358.1.2行业简介358.2行业竞争格

4、局及公司竞争优势368.2.1所处行业内主要企业368.2.2公司竞争优势368.2.3主要经营指标378.3订单及事件驱动估值388.3.1药物早期金额投资情况388.3.2化药创新药临床批准情况388.3.3订单及事件驱动估值分析388.3.4最终估值结果39附录：其他拟上市科创板公司简要分析419、医疗器械-IVD419.1公司介绍-东方基因419.1.1行业简介419.1.2所处行业内主要企业429.1.3公司竞争优势429.1.4主要财务指标439.2公司介绍-浩欧博生物449.2.1行业简介449.2.2所处行业内主要企业459.2.3公司竞争优势459.2.4

5、主要财务指标469.3公司介绍-硕世生物479.3.1行业简介479.3.2所处行业内主要企业489.3.3公司竞争优势489.3.4主要财务指标499.4公司介绍-热景生物509.4.1行业简介509.4.2所处行业内主要企业519.4.3公司竞争优势519.4.4主要财务指标5210、医疗器械-耗材5310.1公司介绍-佰仁医疗5310.1.1行业简介5410.1.2所处行业内主要企业5410.1.3公司竞争优势5510.1.4主要财务指标5610.2公司介绍-赛诺医疗5710.2.1行业简介5710.2.2所处行业内主要企业58第97页共97页10.1.1公司竞争优势

6、5810.1.2主要财务指标5910.2公司介绍-心脉医疗（略，见前文）6011、医疗器械-美容耗材6011.1公司介绍-昊海生科6011.1.1行业简介6011.1.2所处行业内主要企业6111.1.3公司竞争优势6211.1.4主要财务指标6211.2公司介绍-华熙生物（略，见前文）6412、医疗器械-设备6412.1公司介绍-贝斯达6412.1.1行业简介6412.1.2所处行业内主要企业6512.1.3公司竞争优势6612.1.4主要财务指标6712.2公司介绍-海尔生物6812.2.1行业简介6812.2.2所处行业内主要企业6912.2.3公司竞争优势6912.

7、2.4主要财务指标7012.3公司介绍-南微医学7112.3.1行业简介7112.3.2所处行业内主要企业7112.3.3公司竞争优势7212.3.4主要财务指标7212.4公司介绍-祥生医疗7312.4.1行业简介7412.4.2所处行业内主要企业7412.4.3公司竞争优势7512.4.4主要财务指标7513、化学仿制药7613.1公司介绍-苑东生物7613.1.1行业简介7713.1.2所处行业内主要企业7713.1.3公司竞争优势7813.1.4主要财务指标7813.2公司介绍-博瑞医药8013.2.1行业