纺织企业多元化经营的财务风险分析--以A集团为例

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1、纺织企业多元化经营的财务风险分析--以A集团为例//.paper.edu.cn-1-中国科技论文在线纺织企业多元化经营的财务风险分析——以A集团为例#冮强，张保银**基金项目：国家自然科学基金（71271152）作者简介：冮强（1990-），女，天津大学研究生，研究方向：中小企业融资，供应链金融通信联系人：张保银（1974-），男，博士，副教授，硕士生导师。研究方向为供应链金融、公司金融、市场营销.E-mail:zhbytju@1634>>（天津大学管理与经济学部，天津300072）5摘要：以纺织企业中比较有代表性的A集团为主要的研究

2、对象，运用Z-Score模型对其财务风险进行评估并对A集团2010年至2014年的年报进行分析，得出其在筹资、对内投资、对外投资中的非相关多元化投资、收益分配中均存在较大风险。纺织企业在多元化经营中要注意在资本结构、成本、库存、分红政策方面进行改进。10关键词：纺织企业；多元化经营；财务风险中图分类号：F275AnalysisonFinancialRiskofDiversifiedManagementofTextileEnterprise:CaseStudyofAGroup15GANGQiang,ZHANGBaoyin(College

3、ofManagementandEconomics,TianjinUniversity,Tianjin300072)Abstract:Agroupasthemainobjectofstudywhichhasgreatresearchvalueasarepresentativeenterprisewithdiversifiedbusiness,sobasedonthedatafromtheannualreportsofAGroupfrom2010to2014,using“Z–Score”modeltoevaluatethefinancia

4、lrisk.Summarizethefinancialriskof20diversifiedmanagementinAGroup,ithasbigrisksaboutfinancing,inwardinvestment,outsideinvestmentinnonrelateddiversification,incomedistribution.Sothetextileenterprisesshouldpayattentiontotheirpolicyimprovementaboutcapitalstructure,cost,inve

5、ntoryandshareoutbonus.Keywords:textileenterprise;diversifiedmanagement;financialrisk250引言纺织行业是我国的传统行业，纺织产品在成本和品质上均拥有很大的优势，成为了我国外贸出口的重要产品之一。由于纺织行业还具有劳动密集程度较高和对外依存度较大的特点，因此该行业持续快速、稳定的发展对于保持物价稳定以及我国经济平稳运行具有重要的意义。30然而自金融危机以来，我国纺织行业开始出现劳动力成本激增、棉价涨幅增加、纺织产品出口放缓的窘境，并且情况持续恶化，纺织服

6、装在2012年出口出现连月负增长，自2013年以来，虽然出口出现回暖态势，然而并不能完全缓解我国纺织出口紧张的窘境。面对这种情况，很多纺织企业都选择多元化经营以提高利润、分散风险，但是在转型过程中有很多企业都是因为财务问题而最终失败，甚至面临破产的境地[1]。原因很简单，在多元化经营的过35程中，企业需要对于新产业投入大量的资本，如管理成本、研发成本以及广告费用等营销费用，再加上企业自身的经营不善、资金周转不及时、竞争优势不明显等原因，这些情况都分散了现有的财务资源，会产生一定的财务风险。由此可见，研究我国纺织企业在多元化经营中的财务

7、风险具有十分重要的现实意义。//.paper.edu.cn-2-中国科技论文在线在要研究的纺织企业中，A集团属于比较早的开始着手进行多元化尝试的企业，现已形40成了品牌服装、房地产开发、金融投资三驾马车的经营形式，该集团多元化经营的范围选择较广，持续时间较长，比较有代表性。H.I.Ansoff(1957)[2]首次使用矩阵形式提出多元化的理念，之后有越来越多的学者参与研究多元化问题。进入21世纪以来，由于对多元化的研究越发成熟，人们更加关注多元化战略本身的经营情况：Ferris和Kim（2003）[3]发现实行多元化战略的企业在经营过

8、程中往45往会更加追求利润的长期稳定而不是某一时期利润的最大化；Santalo和Becerra（2006）[4]认为市场集中度和企业在行业中的多元化格局的变化程度负相关；陈之昶（2005）[5]以及姚铮和金列（2009）