博辉创新投资价值分析

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1、博晖创新（300318）投资价值分析报告主讲人：0112362南莉苏0112358黄瑞林资产负债表风险提示、投资建议及结论目录公司基本情况分析公司所属行业分析公司财务指标分析公司股票价值评估一、公司基本情况分析1.1公司基本情况概述该公司系于2001年6月26日批准设立，是国内最大的提供检测方案、检测系统、标准物质的人体微量系统集成供应商。主要从事临床检验快速检测技术的研发及产品系统的开发、生产和销售。公司开创性的将原子吸收法应用于临床检验领域中人体微量元素的快速检测，开通过临床检验领域中“仪器+配套专用试剂”的商业模式运营，形成以原子吸收法临床快速检测应用技术

2、和免疫荧光层析法临床快速检测应用技术为基础的两大技术平台。1.2公司股本结构1.3公司组织架构二、公司所属行业分析公司所属行业为人体元素检测市场行业2.1人体元素检测市场行业周期分析经过十多年的发展，公司目前正处于成长阶段，公司的产品也赢得了广大消费者的认可，市场需求也逐渐上升，销售收入不断增加。由于当前经济发展形势较好，而人体元素检测市场的前景看好，投资该行业的厂商大量增加，产品也逐渐由单一低质走向多样高质，占领更多的市场份额。2.2人体元素检测市场行业竞争格局目前国内人体元素检测市场的竞争主要表现在方法学及相应检测设备供应商之间的竞争。方法学的竞争主要是电化

3、学法和原子吸收法的竞争。采用电化学法生产的设备造价低廉，但是前处理过程繁琐，对操作的要求高，容易造成结果不准确；原子吸收法设备造价高，但是标本前处理简单，结果准确可靠，其结果的稳定性和可靠性优于电化学方法，是首推的分析方法，在业界被广泛认知，并被称为“金标法”。2.3人体元素检测市场发展趋势由于临床医疗上的需要、人们健康意识的提高、有关元素与人体健康关系的学术研究带来的元素检测市场的发展及人们对铅对人体特别是对儿童的伤害取得一致认识，人体元素检测市场需求巨大，发展前景广阔。公司进入新三板市场，提高企业知名度，使得公司更好的享受了政府的资金支持，便利了融资，提高股

4、权流动性，有利于完善公司的资本结构，促进公司规范发展。三、公司财务指标分析公司财务指标分析偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析投资收益分析现金流量分析成长能力分析杜邦分析3.1偿债能力分析流动比率反映的公司短期偿债能力。公司流动资产越多，流动负债越少，其短期偿债能力越强。速动比率反映的同样是公司的短期偿债能力；不同的是，速动比率将变现能力最差的存货从流动资产中扣除。一般认为，速动比率应该大于1。保守速动比率又称超速动比率，是现金、短期证券投资和应收账款净额三项之和，再除以流动负债的比值，反映和衡量企业变现能力的强弱，评价企业短期偿债能力的大小。偿债能力分析偿债能

5、力分析流动比率行业比较速动比率行业比较3.2营运能力分析营业周期为存货周转期和应收账款周转期之和，表示的是获取存货到销售后收到货款需要的时间。一般而言，营业周期越短越好。存货周转周期用于衡量存货转变为销售收入的能力。一般而言，存货周转周期越短，存货的占用水平越低，变现能力越强。应收账款周转周期反映的是年度内应收账款转为现金所需的时间，用于衡量公司的应收账款的变现能力，应收账款周转周期越低越好。营运能力分析营运能力分析总资产周转率行业比较3.3盈利能力分析总资产报酬率（ROA）是用来衡量企业利用资产实现利润的能力，即每一元资产能获取多少利润。这一指标可以反映公司资

6、产的综合利用效率，反映该公司的经营效率和盈利情况，是资产周转率和净利率的结合。销售净利率表示每一元营业收入所带来的纯收益。一般而言，净利率越高，公司的盈利能力越强。销售毛利率表示每一元的营业收入扣除成本后所带来的利润额，这是考核公司经营状况和财务成果的主要指标。一般而言，毛利率越高越好。盈利能力分析盈利能力分析盈利能力同行业比较3.4投资收益分析每股收益（EPS）指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标。每股净资产反映每股普通股所代表的公司净资产价值，是支撑股票市场价格的物质

7、基础。该项指标的数额越大，表明公司内部积累越雄厚，抵御外来因素影响和打击的能力越强。每股留存收益即为留存收益除以公司发行在外股份总数，每股留存收益越高，说明企业实现的利润更大。投资收益分析投资收益分析每股收益行业排名3.5现金流量分析经营活动产生的现金流量净额/营业收入是指公司商品及劳务销售能力。近几年来公司的销售商品提供劳务收到的现金/营业收入一直较高，今年一季度略有下降，但总体较稳定。资本支出/折旧和摊销越高，现金流能力越强。本年一季度此指标为负，表明企业的应收账款较多，现金收入少，说明公司采取的是市场扩张战略。资本支出/折旧和摊销能看出公司的净营运长期资本

8、的增加状况。该指标越低，