即期和远期外汇交易

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1、第六章即期和远期外汇交易外汇市场进行外汇交易的市场按是否有固定交易场所划分，可分为有形的外汇市场—--指有固定的外汇交易场所，外汇交易的参与人到交易场所进行交易。无形的外汇市场----指没有固定的交易场所，从事外汇买卖的银行、经纪人和客户通过电话、电报、电传以及专业交易系统及英特网等外汇交易工具达成交易。第一节外汇市场概述通常所说的外汇市场--->无形的外汇市场外汇市场交易可以在全球范围内从周一到周五24小时连续不间断进行。从北京时间看，每天凌晨5点起，惠灵顿、悉尼市场相继开市；8点东京市场开市；9点香港、新加坡市场开市；下午3点开始，亚洲市

2、场尚未完全收市，欧洲的巴黎、法兰克福、伦敦市场又相继开市；晚上9点半，北美的纽约、温哥华市场开市；当凌晨5点北美市场收市时，惠灵顿、悉尼市场又开市。各地外汇市场如此周而复始连续运转，连接成为一个全球性市场。外汇市场的组织结构（外汇交易的参与者）1、商业银行（中心参与人）做市商以自己的名义或代客户进行交易双向报价2、中央银行（参与者、调控者）通过经济手段与货币政策措施，进行干预和调控3、外汇经纪人专门在外汇市场上从事外汇买卖、传递交易信息的中介者对外汇市场的中小参与者特别重要4、客户进出口商、外汇投资者、投机者、借贷者和其他外汇供求者中央银行（

3、第四层次）外汇经纪商（第三层次）外汇银行外汇银行进口商出口商进口商出口商第一层次第二层次三对交易组合：银行与顾客之间的外汇交易银行同业间的外汇交易银行与经纪人之间的外汇交易外汇市场上的交易工具路透交易系统德励财经终端环球银行同业金融电讯协会系统SWIFT自动匹配系统其他通信系统外汇市场的交易规则以美元为中心报价所爆出的价格为交易中双方兑换货币的成交价格使用统一的标价方法（直接标价法、间接标价法）通常以100万美元为单位进行买卖双方恪守信用规则交易术语规范化规则即期外汇交易买卖双方以固定价格成交，并在当日或两个交易日内办理交割的外汇交易。最常见

4、、最普遍的外汇交易形式占70%以上的量作用：解决临时性付款需求带来的货币兑换问题实现货币购买力的转移满足银行同业调整各种货币头寸的货币兑换需求进行外汇投机第二节即期外汇交易交割时间：两个营业日内交割营业日指办理货币实际交割的银行的工作日。标准交割日：T+2交割次日交割：T+1交割当日交割：T+0交割目前世界上一些主要外汇市场上基本都采用T+2交割价值抵偿原则：交易双方必须在同一时间进行交割即期外汇交易的报价双向报价报价银行在报价时同时报出买价和卖价买价是银行愿意以此价格买入标的货币的汇率卖价是银行愿意以此价格卖出标的货币的汇率买卖价表现位置的

5、不同一般为前小后大美元为中心的报价原则交叉汇率的计算方法（P171）即期外汇交易的操作业务部门：客盘交易部门、同业交易部门客盘外汇交易业务银行与客户的及其外汇交易的主要方式：（P173）1、货币兑换2、汇出汇款3、汇入汇款4、出口收汇与进口付汇（信用证结算）5、外汇投资银行同业外汇交易业务外汇敞口的形成---银行“外汇抛补”交易同业即期外汇交易程序（如图）成交：询价银行首先表示买或卖的金额，然后由报价银行承诺。询价：询价内容一般包括交易货币、起息日和交易金额。证实：交易双方互相证实买或卖的汇率、金额、交割日期以及资金结算。报价：一般只报汇率

6、的最后两位数，并同时报出买价和卖价。交割：双方将交易的文字记录交给交易后台后，交易后台划转货币。外汇经纪人与即期外汇交易经纪人介入的即期外汇交易，通常有三种情况：银行向经纪人询价经纪人主动报价订单配对可以使交易双方得到最好的成交价格和保密性即期外汇交易的应用1、套期保值2、投机操作远期外汇交易：外汇买卖双方达成交易后即签订外汇交易合同，并根据合同规定的汇率和约定的日期办理交割的外汇交易。固定交割日期确定交割月份-未确定交割日期“节假日顺延”“不跨月”原则第三节远期外汇交易只确定哪个月,而不确定月中的哪一天;当然不能超越限定的最后交割时间;2

7、月23日甲公司与乙银行达成一笔3个月的择期外汇交易，约定5月份交割，那么甲公司可以在5月1日至5月25日的任意营业日内向乙银行提出交割。只要在即期交易的限定以外，只要在最后截止日的限定以内,任意一天都可以提出交割;2月23日甲公司与乙银行达成一笔3个月的完全择期外汇交易，约定5月份交割，那么甲公司可以在2月26日至5月25日的任意营业日内向乙银行提出交割。远期汇率的决定即期汇率的基础上加减升水和贴水的方式计算升水或贴水的确定----利率水平P179升水表示期汇比现汇贵；贴水表示期汇比现汇便宜；平价表示两者相等。远期汇率的报价直接报出远期外汇的

8、实际汇率点数报价法远期汇率的计算（P181）直接标价法下远期汇率的计算间接标价法下远期汇率的计算境外外汇市场远期汇率的计算远期外汇市场的操作1、套期保值2、投机获利