《优化评价方法介绍》PPT课件

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1、工程经济学多方案经济评价方法唐文哲副教授/博士清华大学项目管理与建设技术研究所2007年3月30日工程经济学体系回顾工程经济学的基本逻辑：收益>成本？效益成本分析(BCA)工程经济学的基本技术：资金时间价值的计算（折现）工程经济学的落脚点:方案评价和比选本讲内容:多方案评价和比选1.方案间关系的类型2.互斥方案评价2.1寿命期相同的互斥方案评价2.2寿命期不同的互斥方案评价方案间关系的类型1.独立型方案方案间互不干扰，选择和放弃其中任何一个，不会影响其他方案的选择。方案间“加法法则”成立香港置地正在

2、国内寻找房地产开发的伙伴，现有万通公司和华润公司两家房地产开发公司有意与香港置地合作。与万通合作开发项目A：置地投资10亿，收益3亿；与华润合作开发项目B：置地投资20亿，收益5亿；若同时投资A和B，投资30亿：若收益为3+5=8亿，则加法法则成立，A和B互相独立。（例如A与B位于不同城市）若收益不为8亿，则A与B不是相互独立（例如A和B在一个城市，相互竞争）独立方案的选择独立方案的现金流量及其效果具有可加性——一组独立方案中可能选择其中一个，两个甚至全部方案，也可能一个也不选。无资源限制——取决于

3、方案自身的效果能否可行；有资源限制——不仅需要考察方案本身是否可行，还要在方案之间进行选择以决定取舍。方案选择中的资源限制若干可供选择的独立方案，可能会受到资金、劳动力、材料、设备和其他的限制设独立方案A、B、C各需投资5万、6万、3万元若总资金额度为10万元，则可能的方案组合有A、B、C、A+C、B+C共四种互斥方案方案间关系的类型2.互斥型方案（本课程重点）各方案间具有排他性，选择其中任何一个方案，则其他方案必然会被排斥。（“择此不能择彼”）互斥方案的例子单一方案：“做”还是“不做”（零方案）在

4、某一个特定的地点有建工厂、商场、住宅、公园等方案选择继续工作，还是读脱产的MBA选择小芳，还是小雪做女朋友？互斥方案的分类按寿命期的不同，可以分为：相同寿命期、不同寿命期、无限寿命方案间关系的类型3.其他类型（1）互补型方案：方案间有相互依存的关系对称的（完全互补型）：A与B相互依存例：买毛坯房和装修例:紫坪铺电站,杨柳湖不对称的：B需要依存于A，但A不需要依存于B例：买房子(A)和买家具(B)（2）现金流相关型方案解决过江问题：轮渡(A)、收费公路桥(B)香港置地与两家北京开发商合作可以将其组合为

5、互斥方案：A、B、A+B……互斥方案经济评价方法要分两步走，二者缺一不可(1)绝对效果检验每个方案自身的经济效果，是否是可行的(2)相对效果检验哪个方案的“相对”经济效果是最优的关键点：参加比选的方案应具有可比性寿命期/计算期的可比性主要方法：“增量分析法”互斥方案比选的例子年份01～10NPVIRR(%)方案A的净现金流（万元）-2003939.6414.4方案B的净现金流（万元）-1002022.8915.1设基准折现率为10%。两个方案都通过了决定经济效果检验，且对于每个项目，NPV和IRR的

6、检验结果相同。但NPVA>NPVB,IRRB>IRRA,选择哪个方案？对于某煤矿的开发设计了两种投资方案，预计其投资和各年的净现金流量如表所示，试进行方案的选择(ic＝10%)。核心：增量分析IncrementalAnalysis判断投资额不等的互斥方案的实质，在于判断增量现金流（差额现金流）的经济合理性Why?若增量投资能够带来满意的增量收益，则投资额大的方案优于小的方案；若增量投资不能带来满意的增量收益，则投资额小的方案由于大的方案。A20039……10020……BA-B10019……增量投资是

7、否可行？增量分析法的类别1.静态评价增量投资利润率增量投资回收期2.动态评价增量净现值△NPV增量内部收益率△IRR增量净年值增量净现值率重点掌握增量净现金流量可以看出，增量投资具有满意的经济效果，NPV>0,IRR大于基准收益率(10%)。因此，方案A优于方案B。年份01～10NPVIRR(%)方案A的净现金流（万元）-2003939.6414.4方案B的净现金流（万元）-1002022.8915.1增量净现金流(A-B),(万元)-1001916.7513.8增量净现值△NPV若，投资大的方案

8、经济效果好；若，投资小的方案经济效果好。增量分析法与分别计算两方案的净现值根据净现值最大准则进行互斥方案比选的结论是一致的。因此，可以直接采用净现值最大且非负准则选择最优。特别是在多个互斥方案进行比较时，这样更为简便增量内部收益率△IRR上式等价于：即两互斥方案净现值相等时的折现率。判别准则：若，则投资（现值）大的方案为优；若，则投资（现值）小的方案为优。增量内部收益率准则≠内部收益率最大准则用△IRR与NPV比选方案的结论是一致的。而“内部收益率最大准则”只有在基准