国际金融市场与国际金融危机

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1、第四讲国际金融市场与国际金融危机第一节国际金融市场第二节国际金融危机第一节国际金融市场一、国际金融市场的含义与构成二、形成条件三、欧洲货币市场（离岸市场）四、国际金融市场发展的新趋势一、国际金融市场的含义与构成（一）含义广义定义：是指资金在国际间进行流动，或金融产品在国际间进行买卖和交换的场所和网络。包括五个子市场：（1）国际货币市场（短期，1年以内）（2）国际资本市场(长期，1年以上）（3）外汇市场（4）黄金市场（5）国际衍生金融产品市场注意(1)融资场所与网络(2)融资关系中至少一方为非居民，有两类：传统国际金融市场：居民与非居民离岸市场（OffshoreM

2、arket,Euro-currencyMarket)：又叫欧洲货币市场，非居民与非居民（二）构成分类方法1：前述五个子市场--（1）国际货币市场（短期）（2）国际资本市场(长期）（3）外汇市场（4）黄金市场（5）国际衍生金融产品市场分类方法2：传统国际金融市场与离岸市场什么是离岸市场？三大特点：（1）交易主体：非居民与非居民为交易主体（2）境外货币为主；（3）不受当地法律管辖二、形成条件（以中国香港与上海为例）与作用世界十大国际金融中心（市场）：纽约、伦敦（外汇）、东京、苏黎士、法兰克福、巴黎、阿姆斯特丹、布鲁塞尔、白慕大、新加坡(一)条件：1.稳定的政局2.自

3、由开放的经济体制:自由开放的经济政策与宽松的外汇管制(如货币自由兑换)3.健全的金融制度与发达的金融机构4.现代化的通信设施与交通方便的地理位置5.训练有素的国际金融业务人才：CFA（注册金融分析师）-美国Armr考试，1–3级(二)作用1.便利国际资金的运用、调度和国际债务的结算2.转移国际购买力，资金短缺国便利地获得发展资金3.调节全球性国际收支的不平衡.三、欧洲货币市场（Euro-currencyMarket)基本概念：（1）Euro–dollar(欧洲美元）与USDollar欧洲美元：美国以外存贷（运营）的美元资金，即境外美元。(2)Euro–curre

4、ncy与EURO欧洲货币（Euro-currency):即境外货币（Xeno–currencies）,在货币发行国外运营(存储）的货币资金。欧洲货币市场：实际上是境外货币市场，即包括1年期以内的货币市场，也包含1年期以上的资本市场。它产生于20世纪50年代的欧洲美元市场。因最早产生于欧洲而得名。地域上，现遍及欧、亚、美、大洋洲等世界各大洲；币种上，以美元为主（70%）、各种国际货币都有，如欧洲日元、欧洲英镑、欧洲瑞士法郎等。欧洲货币市场的规模衡量：=以欧洲货币负债余额（存款额）因为资产中有银行固定资产关键问题：（一）产生与发展的原因（二）欧洲货币市场资金供求(三

5、)特点（四）作用（一）产生与发展的原因1.美国国际收支逆差及美国资本流出管制:1958年后,美国BOP逆差不断扩大,美元资金大量流出美国;美国政府:对购买国外证券的资金征收利息平衡税—美国银行在国外发展美元资金借贷业务.2.20世纪70年代世界石油两次大幅提价(1973,1979),2004?.—产油国BOP顺差带来大量石油美元供给与非产油国BOP赤字产生大量资金需求.3.欧洲货币市场自身优势:（二）资金供求（三）特点1.市场范围广,不受地理限制2.交易规模巨大，品种与币种多，金融创新活跃3.独特的利率结构融资成本低与投资收益相对高4.主要从事非居民之间的借贷

6、,所受管制较少四、国际金融市场发展的新趋势1.金融全球化2.融资证券化3.金融创新不断深化第二节国际金融危机理论与防范对策一、20世纪90年代以来的七次国际金融危机二、金融危机产生的共同原因三、货币金融危机理论四、货币金融危机的防范对策概述：货币危机、金融危机与金融风险1.货币危机（CurrencyCrisis):广义上指发生在外汇市场上、一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度（比如15-20%大幅度贬值等）时金融动荡，称之为货币危机。如果货币危机同时出现在一定区域、2个国家以上，而且相互影响，则为国际货币危机。比如,1960、1968、1971、1973年美元

7、危机;1992-1993年欧洲汇率机制危机;1997-1998年亚洲货币危机等。2.金融危机(FinancialCrisis):指因金融产品价格剧烈波动，以及大量金融机构经营困难与破产等金融动荡，它发生上外汇市场、股票市场、银行体系等。3.金融风险:指因资产价格或收益率的波动发生损失的可能性.危机是指已经发生的金融动荡.一、20世纪90年代以来七次国际金融危机及主要原因1.1992－1993年的欧洲货币危机2.1994－1995年的墨西哥金融危机3.1997－1998年的亚洲金融危机4.1998－1999年的俄罗斯金融危机5.1999－2000年的巴西金融危机6

8、.2001年再度爆发阿根