P2P网络借贷平台的羊群行为研究_--基于Logistic模型的实证分析

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1、2014理论研究南方金融·总460期*P2P网络借贷平台的羊群行为研究——基于Logistic模型的实证分析谈超，孙本芝，王冀宁（南京工业大学经济与管理学院，江苏南京211816）摘要：随着我国民间借贷日趋活跃，P2P网络借贷平台发展方兴未艾。对P2P网络借贷平台的羊群行为进行系统的实证研究具有现实意义。本文将影响P2P网络借贷平台后续投标的所有变量划分为4个维度，包括标的特征、信用特征、个人特征和往期借款，从这四个维度中选取了17个自变量构建Logistic回归模型，然后基于“拍拍贷”的1642条不同借款者的当前借款项目数据，利用Logistic回归方法分析了当前投标次数对获得后续投标

2、可能性的影响。研究发现，当前投标次数能够对获得后续投标的可能性产生显著的正向影响，由此证明P2P网络借贷平台存在羊群行为。因此，需要从完善征信体系建设入手，降低P2P网络借贷平台的信息不对称性，避免羊群行为的盲目性给网络借贷平台资金安全带来的危害。关键词：民间借贷；网络借贷平台；羊群行为；P2P借贷；Logistic回归分析中图分类号：F830.5文献标识码：A文章编号：1007-9041-2014(12)-0030-08一、引言中进行的，而互联网本身又具有较高程度的隐藏性和近年来，随着我国民间借贷日趋活跃以及互联跨空间等特点，这就使得P2P网络借贷平台中的贷款网技术的快速发展，P2P网

3、络借贷在我国悄然兴起。者很难掌握借款者的真实信用状况，那么其他贷款者P2P网络借贷是指贷款者以第三方网络借贷平台为媒的决策信息就会成为该贷款者投资决策的重要依据，介向其他借款者提供小额贷款并征收一定利息的网络这就为平台存在羊群行为提供了理论上的可能性，而金融模式。由于其快捷便利和门槛低等特点，再加上羊群行为的盲目性会让平台中更多的贷款者遭遇到资国内银行信贷收紧导致贷款难度的增加，P2P网络借金安全问题。在“红岭创投”的1亿元坏账中，总共贷平台一经出现，便受到很多社会资源匮乏的小微企有4567名贷款者遭受到损失，其涉案金额之大，受业主、工薪阶层、农户乃至大学生以及一些有富余的众范围之广，在

4、P2P网络借贷行业中都是史无前例的，中小投资者的欢迎。究其原因，很有可能就是羊群行为造成的。在这4567但是P2P网络借贷平台在中国快速发展的同时，名贷款者中，有很多贷款者并不了解借款者的真实信也暴露出了较为严重的资金安全问题。近年来，P2P用情况，只是盲目地跟风投资，一旦遇到当前投标次网络借贷平台多次发生劣质借款者携款潜逃事件，特数较多的借款项目就立即投标，缺乏理性地对借款者别是2014年8月P2P网络借贷平台的领头羊之一“红的信用状况进行评判。从理论上说，羊群行为是有可岭创投”的1亿元坏账事件的发生开始引起社会的重能存在于平台中的，而羊群行为的盲目性会让平台中视。的投资者遭受损失，必

5、须要进行相应的研究来防范羊由于P2P网络借贷的整个交易过程都是在互联网群行为。收稿日期：2014-12-01作者简介：谈超（1990-），男，江苏扬州人，南京工业大学经济与管理学院硕士研究生；孙本芝（1970-），女，安徽安庆人，教授，博士，供职于南京工业大学经济与管理学院；王冀宁（1965-），男，江苏南京人，教授，博士，供职于南京工业大学经济与管理学院。*本文受国家社科基金重大招标项目《基于“政产学研用”协同创新视角研究》（项目编号：12&ZD204）、国家软科学研究计划项目《服务于技术创新的科技金融耦合机制研究》（项目编号：2012GXS4D115）、国家教育部人文社会科学研究项目

6、《中小企业信用制度和信用担保机构评级的路径演化及规制创新研究》（项目编号：10YJA790183）的资助。302014理论研究南方金融·总460期二、文献综述评级体系的不完善可能诱发征信风险，网贷平台私自P2P网络借贷平台结合了小额民间信贷、网络信挪用客户资金可能引发违规操作风险，担保机制的不息技术和社交关系，是金融服务领域的一项重大创新。健全容易引发P2P网贷平台的流动性风险。国内外关于P2P网络借贷的研究可以归纳为以下三个（三）P2P网络借贷的监管问题研究。方面：李雪静（2013）认为我国P2P网络借贷平台的规（一）P2P网络借贷的运营模式研究。范发展要借鉴国外发达国家的P2P网络借

7、贷平台的监网贷平台运营模式的不同代表了借贷交易机制管模式，并且还要结合目前国内P2P网络借贷平台的和资金风险控制机制的不同，很多学者从不同角度出监管现状。马运全（2012）认为当前P2P网络借贷的发对P2P网络借贷平台的运营模式进行了研究。辛宪资金安全缺乏保障，网贷参与者的信息容易泄露，不（2009）认为可以把国外的P2P网贷平台分为三类：法分子极易利用平台进行非法集资。因此，政府相关第一类是以Prosper为代表的单纯中介型信贷模