兼谈科技龙头指数及其投资价值分析：坐望浪潮之巅，科技股的投资逻辑

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1、正文目录科技股的投资逻辑5为什么投资科技股5美股市场的科技股5A股市场的科技股6如何筛选优质科技股？9低估值9大市值11高质量12高成长13高研发投入14中证科技龙头指数简介及其投资价值分析16指数情况概览16聚焦科创热点，把握时代节奏16关注成长特质，锁定行业龙头17权重分布均衡，稀释特有风险17指数投资价值分析18政策环境东风相助18低估值高安全边际19历史净值表现优秀20科技龙头ETF的投资优势22基金简介22基本信息22费用和发行方式22认购方式22科技股投资优质工具：费率低、效率高23股票换购相比现金购买

2、有独特优势23对投资者的有利优势分析23华宝基金管理团队为科技龙头ETF稳健运作奠定坚实基石24科技龙头ETF股票换购策略及建议名单25根据估值水平确定的参考换购股票25高PE成份股与低PE成份股收益表现对比25参考换购股票25根据盈利能力确定的参考换购股票26高ROA成份股与低ROA成份股收益表现对比26参考换购股票26根据三个月换手率确定的参考换购股票27前期高换手率成份股与前期低换手率成份股收益表现对比27参考换购股票27根据过去10日收益率确定的参考换购股票28过去10日高收益率成份股与过去10日低收益率成

3、份股收益表现对比28参考换购股票28根据过去半年限售解禁事件确定的参考换购股票29参考换购股票29综合推荐换购科技龙头ETF的股票30风险提示30图表目录图表1：2009~2013年美股净利润排名前十的上市公司5图表2：2014~2018年美股净利润排名前十的上市公司6图表3：纳斯达克指数和道琼斯工业指数归一化净值比较（19901231~20190628）6图表4：2009~2013年A股净利润排名前十的上市公司7图表5：2014~2018年A股净利润排名前十的上市公司7图表6：中信一级行业2014~2018年营收

4、复合增速和净利润复合增速中位数8图表7：中信一级行业2009~2018年营收复合增速和净利润复合增速中位数8图表8：科技相关的中信一级行业指数与沪深300指数比较（20041231~20190628）9图表9：筛选优质科技股使用的因子9图表10：电子元器件行业PE（TTM）因子分三层回测净值10图表11：计算机行业PE（TTM）因子分三层回测净值10图表12：通信行业PE（TTM）因子分三层回测净值10图表13：医药行业PE（TTM）因子分三层回测净值10图表14：PE（TTM）因子分层回测各层业绩表现比较10图表

5、15：电子元器件行业对数总市值因子分三层回测净值11图表16：计算机行业对数总市值因子分三层回测净值11图表17：通信行业对数总市值因子分三层回测净值11图表18：医药行业对数总市值因子分三层回测净值11图表19：对数总市值因子分层回测各层业绩表现比较11图表20：电子元器件行业营业收入（TTM）因子分三层回测净值12图表21：计算机行业营业收入（TTM）因子分三层回测净值12图表22：通信行业营业收入（TTM）因子分三层回测净值12图表23：医药行业营业收入（TTM）因子分三层回测净值12图表24：营业收入（TT

6、M）因子分层回测各层业绩表现比较13图表25：电子元器件行业营业收入增速因子分三层回测净值13图表26：计算机行业营业收入增速因子分三层回测净值13图表27：通信行业营业收入增速因子分三层回测净值13图表28：医药行业营业收入增速因子分三层回测净值13图表29：营业收入增速因子分层回测各层业绩表现比较14图表30：电子元器件行业研发费用占营业收入比因子分三层回测净值14图表31：计算机行业研发费用占营业收入比因子分三层回测净值14图表32：通信行业研发费用占营业收入比因子分三层回测净值14图表33：医药行业研发费用

7、占营业收入比因子分三层回测净值14图表34：研发费用占营业收入比因子分层回测各层业绩表现比较15图表35：销售费用占营业收入比因子分层回测各层业绩表现比较15图表36：财务费用占营业收入比因子分层回测各层业绩表现比较15图表37：优质科技股的选股逻辑15图表38：各国科研投入占GDP比重（单位：%）16图表39：中证科技龙头指数成份股市值行业分布18图表40：中证科技龙头指数成份股个数行业分布18图表41：中证科技龙头指数成份股累积权重18图表42：中证科技龙头指数成份股市值分布18图表43：中证科技龙头指数与相关

8、指数市盈率（TTM）横向对比19图表44：中证科技龙头指数与相关指数股息率横向对比19图表45：中证科技龙头指数及主要宽基指数单位历史净值曲线20图表46：中证科技龙头指数与主要宽基指数的日收益率与日波动率（年化）21图表47：中证科技龙头指数与主要宽基指数的收益风险比（年化）21图表48：科技龙头ETF基本信息22图表49：科技龙头ETF的费用和发行方式2