《财务管理基础观念》ppt课件

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1、财务管理--财务管理的基础观念以下三者均是财务决策的基本依据时间价值正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系正确地揭示了风险和报酬之间的关系利息率与时间价值和风险报酬密切相关风险报酬www.themegallery.comCompanyLogo第一节货币时间价值一、货币时间价值的内涵货币时间价值是作为一种生产要素所应得的报酬，即扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的那部分平均收益。货币时间价值=投资收益-风险报酬-通货膨胀贴水货币时间价值表示方式：绝对数：初始投资额×资金时间价值率相对数：资金时间价值率（一般用扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的利息率——国库券利率）

2、www.themegallery.comCompanyLogo二、货币时间价值的计算（一）复利终值与现值单利（simpleinterest)：只就本金计算利息。复利（compoundinterest)：每期利息收入在下期转化为本金产生新的利息收入。货币时间价值计算中一般使用复利的概念。1复利终值（futurevalue)复利终值是指若干期后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。FVn=PV（1+i）n=PV×FVIFi.n其中：FVIFi.n=（1+i）n称为复利终值系数，FutureValueInterestFactorwww.themegalle

3、ry.comCompanyLogo由图1—1可知：利息率越高，复利终值越大；复利期数越多，复利终值越大。www.themegallery.comCompanyLogo2、复利现值（presentvalue)复利现值是以后年份收入或支出资金的现在价值。PV=FVn/(1+i)n=FVn×PVIFi.n其中：PVIFi.n=1/(1+i)n称为复利现值系数或贴现系数。PresentValueInterestFactor图1—2表明：贴现率越高，复利现值越小；贴现期数越长，复利现值越小。www.themegallery.comCompanyLogo例2-1复

4、利现值练习某人拟在5年后获得本利和10000，假设年投资报酬率10%，则他现在应投入多少元？www.themegallery.comCompanyLogo（二）、年金终值与现值年金(Annuity)：一定时期内每期相等金额的收付款项。后付年金(AnnuityinArrears)：每期期末有等额收付款项的年金。也叫做普通年金(OrdinaryAnnuity)。先付年金(AnnuityinAdvance)：每期期初有等额收付款项的年金。也叫做即付年金。延期年金(DeferredAnnuity)：在最初若干期没有收付款项，后面若干期有等额收付款项的年金。永续年

5、金(PerpetualAnnuity)：无限期收付的年金。年金终值(FutureValueofAnnuity)：各期收付款项的复利终值之和。年金现值(PresentValueofAnnuity)：各期收付款项的复利现值之和。www.themegallery.comCompanyLogo（1）后付年金终值：是一定时期每期期末等额收付款项的复利终值之和。FVAn=A•∑（1+i）t-1=A•FVIFAi.n(t=1,2,,,,,,,n)其中：FVIFAi.n称为年金终值系数，FutureValueInterestFactorofAnnuity1、后付年金（普

6、通年金ordinaryannuity)：是指每期期末等额收付的款项。www.themegallery.comCompanyLogo（2）后付年金现值：是指一定时期内每期期末等额收付款项的现值之和。PVAn=A•∑1/(1+i)t=A•PVIFAi.n(t=1,2,3,,,n)其中：PVIFAi.n称为年金现值系数PresentValueInterestFactorofAnnuitywww.themegallery.comCompanyLogo2、先付年金（预付年金annuitydue)。是指在一定时期内每期期初等额收付款项。（1）先付年金终值n期先付年金

7、终值和n期后付年金终值的关系如图图1—5先付年金终值与后付年金终值关系图图1—5表明：付款次数相同，均为n次付款时间不同，先付比后付多计一期利息www.themegallery.comCompanyLogo（2）先付年金现值n期先付年金现值与n期后付年金现值的关系如图所示图1—6先付年金现值与后付年金现值关系图图1—6表明：付款期数相同，均为n付款时间不同，后付比先付多贴现一期www.themegallery.comCompanyLogo3、延期年金是指最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期等额收付的款项。延期年金现值（后付）V0=A•PVIFAi，

8、n•PVIFi，m=A（PVIFAi，m+n-PVIFAi，m）4、永续年金（p