罗斯《公司理财》中文版第九版

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1、公司理财学第一章公司理财的基本问题本章内容1.1企业组织与企业目标1.2公司理财目标与价值理论1.3公司理财的主要内容1.4公司理财的原则与职能1.5公司理财环境了解现代企业组织的不同类型、企业的性质和目标，熟悉企业尤其是公司理财的主要目标，理解企业价值理论的主要内容，掌握现代企业理财的主要内容，并对企业理财的职能和原则有一个基本的认识。本章学习目标企业组织类型三种类型企业组织形式：独资企业，合伙企业，公司按其他标准划分的企业类型企业的性质和目标企业的性质企业目标外部的目标内部的目标1.1企业组织与企业目标公司理财目标利润最大化股东财

2、富最大化企业价值最大化1.2公司理财目标与价值理论企业价值理论企业价值计量理论企业价值其理论计算公式如下：如果各年的现金流量相等，则上式可简化为：从上式可看出，企业的总价值，与预期各年的报酬成正比，与预期的风险成反比。1.2公司理财目标与价值理论企业价值评估理论自由现金流量法自由现金流量法就是以自由现金流量为基础来评估公司价值的方法经济增加值法计算公式为：经济增加值=投资成本×（投资成本回报率－加权平均资本成本）相对价值法计算公式：每股价值=市盈率×目标企业每股盈利1.2公司理财目标与价值理论不同利益主体财务目标的协调在公司制下，企业

3、委托代理关系主要表现为三方关系人，即股东、债权人和经营者。所有者和经营者财务目标的协调所有者和债权人财务目标的协调1.2公司理财目标与价值理论公司理财活动由筹资、投资、分配三个环节组成，即筹集公司经营所需资金、将资金投放到有利可赢的投资项目上、将获得的收益按照一定的程序向股东分配。1.3公司理财的主要内容筹资管理筹资管理可以看成公司理财中首要的、基本的环节。筹资决策的关键在于决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即注重资本结构的合理安排，以使筹资风险、筹资成本与期望资金收益相匹配。投资管理投资是指公司投放资金，以期在未来获取收益的经济

4、行为。股利分配管理股利分配管理是指有关公司净利润如何进行分配方面的决策工作，包括公司选择何种股利分配政策、公司是否分配股利、分配多少股利等内容。1.3公司理财的主要内容以上三个方面的公司理财管理，不是孤立存在的，而是相互联系在一起，共同通过影响公司的风险、成本和收益来最终影响公司价值的实现。筹资管理是投资管理的基础，公司如果筹集不到资金，就无法进行投资和生产经营，就不会获得用来向投资者分配的净利润；投资管理是筹资管理的目的和方向，如果筹集到的资金不去进行投资，筹资管理就无任何意义；股利分配管理影响着筹资管理，如果公司的股利分配政策不当

5、，将直接导致进一步筹资的困难1.3公司理财的主要内容公司理财原则资金合理配置原则财务收支平衡原则成本－效益原则风险与收益均衡原则利益关系协调原则1.4公司理财的原则与职能公司理财职能财务预测财务决策财务预算财务控制财务分析1.4公司理财的原则与职能公司理财的宏观环境经济环境经济体制经济周期产业及行业特征通货膨胀1.5公司理财环境法律环境公司组织法税收制度财务会计法则金融环境1.5公司理财环境公司理财的微观环境销售环境生产环境采购环境管理水平和决策者素质1.5公司理财环境第二章财务管理中的价值观念本章内容2.1资金时间价值观念2.2风险

6、与收益权衡观念要求通过本章学习，能够全面、深刻地理解公司理财的价值观念，掌握资金的时间价值的含义，及资金时间价值的不同的计算形式；掌握风险与风险报酬的含义及计量，以及资本资产定价模型等，并能够在公司理财工作中，熟练地运用时间价值和风险价值。本章学习目标资金时间价值的含义资金的时间价值，是指资金在使用过程中，随着时间的变化所发生的增值，也称为货币的时间价值。资金的时间价值是评价投资方案的基本标准。资金的时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即利息额和利息率。2.1资金时间价值观念资金时间价值的计算由于资金在不同时点的价值不同，所

7、以资金时间价值的表现形式就有两种：现值和终值。现值是指未来一定时间的特定货币按一定利率折算到现在的价值。终值是指现在一定数额的资金按一定的利率计算的一定时间后的价值。2.1资金时间价值观念复利终值与现值复利终值，是指一次性的收、付款项经过若干期的使用后，所获得的包括本金和利息在内的未来价值。复利终值计算公式为如下形式：其中，现值为P，利率为i，第n年的终值为Fn复利现值是复利终值的逆运算2.1资金时间价值观念年金是指在一定时期内，每隔相同的时间，发生的相同数额的系列收（或付）款项，年金具有连续性和等额性。年金按照收（或付）款的时间分为

8、普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等几种形式。2.1资金时间价值观念普通年金指每期期末发生的年金。普通年金终值是指其最后一次业务发生时，系列款项的终值之和，它是一定时期内每期期末等额收（或付）款项的复利终值之和，公式