企业现金流量与营运资本管理

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1、1“现金为王”的理念及企业现金流动机理2现金流入、流出的管理-营运资本管理3现金分析技术与方法以及现金流效率管理为什么要关注现金流量？发达国家的统计数字表明4／5的破产企业倒闭的原因不是因为亏损，而是现金不足。“现金为王”的观点已被业界人士所共识，只要能够保持足够的现金流量，再亏损的企业也可以暂时维持下去；再优秀的公司如果现金链断裂，也难逃避破产或倒闭的命运。现金已成为衡量企业资产流动性的基准资产。现金流量在企业价值创造过程中，犹如风险与收益的“平衡器”。利润表和现金流量表的差异权责发生制收付实现制会计报告显示公

2、司本年实现净利润100万元会计师说公司的经营现金流量为负数原因：企业的产品发生积压由于客户财务困难，企业的应收帐款增加不能利用商业信用延长付款期限现金的短缺要求公司必须尽快找到其他的融资渠道，来补充经营所需要的流动资金–避免资金链断裂公司持有现金的原因●交易性需要●预防性需要●投机性需要现金的基本内容现金是立即可以投入流通的交换媒介。现金是公司中变现能力及流动性最强的资产。现金包括库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票等。有价证券是现金的一种转换形式，是“现金”的一部分。原因：现金收支管理权衡目标1流动

3、性目标2收益性保证公司生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得更多的投资收益。目标现金流入、流出的管理营运资本管理一、营运资本管理营运资本=流动资产-流动负债综合性很好的指标,兼顾资源的使用和来源企业即时需要承担的偿付义务企业短期可动用的资源流动资产和流动负债（举例）如何宏观静态看待现金的收支总平衡经营周期1购买原材料2转成产品、服务3销售4收款现金流时间轴及浮游期浮游(Float)：是指在现金流时间轴上的发生的各阶段之间的时间间隔或延误。现金流时间轴购买资源为资源付款销售商品或服务收取销售

4、款二、现金周期现金周期的定义现金周期的组成现金周期的计算现金周转率中国各行业现金周转期2.1现金周期的定义现金周期(CashConversionCycle)是指在生产销售活动中，从对采购物资进行支付到销售回款的时间间隔。现金周期越短越好。2.2现金周期的组成存货周转天数：购入原材料至出售产成品的天数应收账款周转天数(也称为赊销天数DSO)：赊销至收回账款的平均天数应付账款周转天数:购入/取得物料或供应品至支付款项期间的平均天数现金周期=存货周转天数+应收账款周转天数–应付账款周转天数减少现金周期的副作用方向方法副

5、作用减少应收账款周转天数严格信用和收款标准拒绝出售给信用较好但偶尔付款缓慢的客户影响市场销售减少存货周转天数减少原材料或零部件存货导致生产停工延长应付账款周转天数应付账款的支付时间超出到期日放弃可节省成本的贸易折扣单笔订单金额较小，付款缓慢卖方收取更高价格过于依赖应付账款缺乏稳定的短期银行信贷*为避免出现以上情形，财资从业人员必须进行成本收益评估和定性分析。2.3现金周期的计算演示年营业收入$15,000年销售成本$9,200期末存货$2,600期末应收账款$1,700期末应付账款$1,600例题：见下表财务数据

6、，计算现金周期现金周期的计算存货周转天数应收账款周转天数应付账款周转天数现金周期的计算结论：上一年度，从公司支付现金到从销售中回收现金的时间间隔平均为81.03天。2.4现金周转率定义：表示公司在一年中会经历的现金周期的次数现金周转率增加意味着现金周期减少公司使用更小的平均现金余额进行运营公司现金使用的效率有所提高2.5中国各行业现金周期现金周期的行业差异明显各行业现金周期多集中在3个月左右各行业现金周期驱动因素差异房地产开发与经营业、农业、生物制品业和饮料制造业等行业，存货周转期对现金周期较为重要；旅馆业和航空

7、运输业，应付账款周转期较为重要；电力生产业，应收账款周转期和应付账款周转期较为重要。现金周期的管理战略现金周期的管理战略结论：应该同时关注应付账款和应收账款周期三、信用和应收账款管理收款浮游期信用与应收账款管理应收账款监控现金折扣3.1收款浮游期名称定义收款浮游期从买方（付款人）发起支付至卖方（收款人）账户收到资金的时间间隔邮寄浮游期从支票邮寄日至收款人收到支票日（或支票抵达收款人处当日）之间的时间间隔或延误处理浮游期从收款人收到支票日（或是支票抵达收款人处当日）至支票存入收款人账户的时间间隔或延误可用资金浮游期

8、从支票存入银行至公司收到可用资金之间的时间间隔带来的效益更高的销售价格和利润分期付款中产生的利息收入对到期之后的付款收讫进行罚款相应的成本持有成本：短期借款的加权平均成本收款成本：维持信用部门的成本坏账费用：损失货物的成本3.2信用和应收账款管理为了促进销售，企业通常为下游客户提供商业信用，并因此产生应收账款。3.2.1商业信用政策信用标准信息来源5C信用原则信用定量分析