《金融市场概论》PPT课件

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1、金融市场学任课教师：肖晶湖南商学院财政金融学院邮箱：dannudt@163.com参考书目：张亦春等主编，金融市场学（第三版），高等教育出版社。第一章金融市场概论金融市场将宏观经济和政府政策直接与人们的日常生活联系起来。利率的变化影响我们购买房产或汽车的筹资能力。股市的震荡决定了很多人的投资价值。1、中国经济和欧美的经济危机到底有什么关系？2、中国通货膨胀到底有多严重？3、中国为什么要实施各种限制楼市的措施？4、之前央行不断降息，现在又下调存款准备金率，是放松货币政策了吗，为什么？5、中国股市今年为什么又再次大幅下挫？6、人民币升值是好是坏

2、？美欧债务危机本次美欧债务危机并非新一轮危机的开始，而是2008年金融危机的延续。上次是政府用主权信用去置换金融机构的信用风险，使市场暂时得到稳定。但现在政府负债累累，刺激经济手段匮乏，增收减支又困难重重，最后引火烧身，政府自身信用陷入危机。美联储虽然于2009年和2010年先后推出两轮量化宽松政策，但最终对美国实体经济复苏收效甚微。美国今年第二季度GDP仅增长1.3%，另外，二季度消费支出增幅仅0.1%，达到两年来的最低水平。对于消费主导的美国社会来讲，国内消费不旺，失业率居高不下，房地产市场持续低迷，都显示了美国尚未从金融危机中恢复，经

3、济增长仍然缺少动力。人民币升值2012年2月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.2919元，创2005年汇改以来新高。与此同时，我们也看到中国出口贸易增速每况愈下，去年净出口对GDP增速的贡献跌至-0.5%，人民币升值主要基于两点：一是人民币升值有助于加快人民币国际化进程；二是降低输入型通胀风险，缓解国内购买力下降压力。金融危机和欧债危机分别导致了美元和欧元的贬值，金融危机以后，全球各大央行纷纷推行宽松货币政策，各国通胀水平均出现不同程度的走高，因此，加快汇率升值成为央行抑制通胀的主要货币政策之一。2010年6月19日实

4、施第二次汇改，当年人民币实现3%的升值，而转年人民币升值幅度进一步提高至5.11%，在此过程中，输入型通胀得到有效缓解，国内通胀水平也由6.5%回落至4.5%。股市下跌十年前的2001年6月14日，沪指上涨到2245点，创出当时的历史新高，当2011年12月13日，沪指再度跌穿2245点，等于10年归零。尽管股市暴跌，但新股发行不断。从2007年开始，中国股市的IPO和再融资规模，连续排名世界首位，而股市的表现从2008年到2011年，基本上都是世界垫底。另一个数据是：从2007年6月至今，沪深股市没有一只股票退市，而这期间，上市公司从1

5、570多家增至2300家左右，净增700多家。而在海外市场，如美国的纳斯达克、日本东京交易所、日本伦敦交易所等，退市家数都大于上市家数。证监会主席郭树清近来频频对股市喊话，期望股市能够恢复人气，日前更是公开称蓝筹股出现罕见投资价值。中国股市既是政策市，更是资金市。经验表明，流动性对股市活跃起到至关重要作用，当M1增速较快时，股市活跃，大盘上涨。央行下调存款准备金率央行于2012年2月18日宣布从2012年2月24起将所有银行的存款准备金率下调50个基点，下调存款准备金率意味着政府认为2月份的物价将得到控制。目前出口和物价都在下降，维持经济增

6、速的重要性将高于控制通胀。本次下调存款准备金率是为了调整经济，并避免经济下滑。央行屡次加息提高存款准备金率“史上最严”的第三轮房地产调控继2010年4月、9月两轮地产调控出台之后，国务院1月26日出台新国八条，主要内容：二套房首付60%、有二套不能买房、房产税马上开征、全额征收增值税。北京市政府16日出台地方版调控细则，并表示非北京户籍人口，纳税证明不满五年，不准购房。业内人士表示，对北京二手房市场来说，该限购细则将至少影响1/3的购房人群。楼市成交量下滑、开发商资金链紧张、地方政府土地财政“遭遇寒流”，这些都成为楼市调控不得不面对的客观现

7、实。地方政府已经按捺不住焦虑心态。十几个城市微调房地产政策，理由只有一个，财政不堪重负。中国指数研究院公布的数据显示，1月全国300个城市土地出让金收入比同期下降67%，其中住宅类用地下降74%。某些城市微调房地产政策在刚性需求与投资性需求之间来回摇摆，芜湖，悄无声息之间，免税、补贴对象由“普通且唯一住房”，改成了“普通商品房”；新政补贴范围由“普通商品房”改为“新建商品房”。房地产调控是鼓励刚性需求与改善型需求，坚决抑制投机投资性购房需求。通过将房地产拉下投资品的神坛，摆脱作为投资品的定价体系，转而以消费品重新定价。以往中国房地产价格急剧

8、拉涨，正是拜投资品定价所赐，价格操纵于资金持有者之手。全球投资者请起立欢迎黄金先生当美元贬值、经济预期下行时，就是黄金迎风起舞的光荣岁月。在美国主权信用评级下调、欧债危机的阴霾之