期货基础知识重点文库

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1、第一章.期货市场概述重点：期货交易基本特征，期货市场基本功能和作用，发展历程第一节期货市场的产生和发展一、期货交易的起源：现代意义上的期货19世纪屮叶产牛于美国，1848年——82个商人——芝加哥期货交易所（CBOT）,1851年引进了远期合同,1865年推岀标准化合约，同时实行保证金制度1882年对冲交易,1925年成立了结算公司。标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算——标点着现代期货市场的确立。世界上主要期货交易所：芝加哥期货交易所CBOT芝加哥商业交易所（1874）CME——1969年成为全球最大肉类、畜类期

2、货交易中心以上两个2007年合并成CMEGroup芝加哥商业交易所集团伦敦金属交易所（1876）LME——全球最大的有色金属交易中心二、期货交易与现货交易、远期交易的关系现货交易：买卖双方出于对商殆需求或销售的目的，主要采用实时进行商品交收的一种交易方式。期货交易：在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对彖、交易时间、交易空间等方面冇较为严格的限定。联系：现货交易是期货交易的基础，期货交易可以规避现货交易的风险。现货交易与期货交易的区别a交易对象不同：实物商品VS标准化期货合约b交割

3、吋I'可不同：即吋或者短吋间内成交VS吋间差c交易目的不同：获収商詁的所有权VS转移价格风险或者获得风险利润d交易场所和方式不同：场所和方式无特定限制VS交易所集屮公开竞价e结算方式不同：一次性结算或者分期付款VS每日无负债结算制度期货交易与远期交易远期交易：买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行商品交收的一种交易方式。属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。期货交易与远期交易的相似Z处:买卖双方约定于耒来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。期货交易与远期交易的区别：a.交易对象不同：标准化合约VS非标

4、准化合约，合同耍素由买卖双方商定a.交易冃的不同：转移风险或追求风向收益VS获得或让渡商品所有权C.功能作用不同：规避风险或价格发现VS具有一定的转移风险作用d.履约方式不同：实物交割和对冲平仓VS实物（商甜）交收e.信用风险不同：非常小（交易所担保履约）VS鮫高（价格波动后容易反悔）f.保证金制度不同：合约价值的5%-10%VS双方协商定金三、期货交易的基本特征1.合约标准化——除价格外所有条款预先由交易所统-规定——使交易方便、节约时间、减少纠纷。2.杠杆机制——只需交纳成交合约价值的5%-10%作为保证金，保证金比

5、例越低，杠杆作用越大，高收益和高风险特点越明显。3.双向交易和对冲机制（通过与建仓吋交易方向相反的交易解除履约责任一增加了期货市场的流动性。4.当口无负债结算制度——有效防范风险，保证市场的正常运转。5•交易集中化——交易所实行会员制，只有会员可入场交易，期货交易所会员主要是期货公司，还有些基金或者大型公司。非会员期货公司就只能找会员期货公司交易，结算时也只能找结算会员期货公司进行结算一、期货品种的发展：商品期货（农产品期货-金属期货-能源期货）——金融期货（外汇期货-利率期货-股指期货）——期货期权随着期货市场实践的深

6、化和发展，出现了其它期货品种：大气期货、信用期货、选举期货、各种指数期货1、商品期货——以实物商品为标的物的期货合约。（1）农产品期货・1848——农业经济、第一产业主导、发展到一定程度后的产物（2）金属期货（铜、铝、锡、铅、银、锌、黄金、白银等）-1876——工业革命、工业经济、第二产业主导1876年LME伦敦金属交易所全球最人最早的金属期货交易所NYMEX纽约商业交易所的分部COMEX纽约商品交易所成交屋最人的黄金期货（3）能源期货（原汕、汽汕、取暖汕、天然气、电力）・1970s——工业革命深化、石油等能源危机NYM

7、EX纽约商业交易所是最具影响力的能源产品交易所2、金融期货——金融自由化进程中金融产品规避风险的需求，布雷顿森林体系解体示，汇率浮动制、利率管制被取消促使金融期货的产生。外汇期货-1972-芝加哥商业交易所CME国际货币市场分部利率期货・1975•芝加哥期货交易所CBOT——国民抵押协会债券期货合约股指期货-1982-美国堪萨斯期货交易所KCBT——价值线综合指数期货合约股指期货产生示，还岀现了股票期货、多种金融匸具交叉的期货品种等其它金融期货品种创新。目前国际期货市场上，金融期货占据主导地位。3、其他期货品种（1）天气

8、指数期货和期权（芝加哥商业交易所首先推出）：温度期货、降雪量期货、霜冻期货、飓风期货（2）各种指数期货（股指期货除外）：经济指数期货一借助指数期货分散系列商品的价格风险，代表一美国CRB期货合约。纽约期货交易所1986年推出的美国CRB期货合约，CRB指数反映大宗商品的总体趋势，也为宏观经济景气的变化提供有效的预警信