承销管中国证监会新闻发言人就《关于深化新股发行体制

《承销管中国证监会新闻发言人就《关于深化新股发行体制》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、中国证监会新闻发言人就《关于深化新股发行体制改革的指导意见（征求意见稿）》和《关于修改V证券发行与承销管理办法〉的决定（征求意见稿）》答记者问按照新股发行体制改革的整体安排，近日中国证监会就《关于深化新股发行体制改革的指导意见（征求意见稿）》（以下简称《指导意见》）和《关于修改V证券发行为承销管理办法〉的决定（征求意见稿）》（以下简称《修改决定》）公开向社会征求意见。中国证监会新闻发言人就相关问题接受了记者的采访。记者：去年6刀证监会推出了新股发行体制改革，至今已有一年多的时间，请谈一下前期改革的进展情况，改革取得了哪些成效？答：去年6月10H我会启动了新一轮新股发行体制改革，这次改

2、革继续市场化改革方向不动摇，紧紧围绕定价和发行承销方式两个关键环节，完善制度安排，强化市场约束。改革的方向是通过完善制度进一步强化市场约束，推动发行人、投资者、承销商等市场主体归位尽责，車视中小投资者的参与意愿，使新股价格更能反映市场选择，市场主体的行为更加慎重自律，促进长期理性投资。在具体实施上，按照分步实施、逐步完善的原则，分阶段逐步推出各项改革措施,其中第--阶段主要推出四项具体措施：完善询价和申购的报价约束机制,设定最低屮购的底限;将网下网上申购参与对象分开;网上单个申购账户设定上限;加强新股认购风险提示。截至2010年6月底，共有295家企业（上海主板公司22家、深圳中小板

3、公司180家、创业板公司93家）按照新办法发行新股。从目前情况来看，新股发行进展有序，各项改革要求逐步落实，达到了第一-阶段改革目标。主要表现是：新股定价的市场化程度进一步提高，对最终的定价结果我会没有实施行政指导;冻结资金量显著减少，机构巨额资金屮购新股状况大人缓解;个人投资者中签八数人幅提高，股份配售向有意愿的个人投资者倾斜;新股上市首日涨幅大幅下降，一二级市场价差明显缩小;投资者进一步增强了防范一级市场投资风险的意识;市场参与主体的履职尽责意识显著提高，也色定位逐渐清晰。口前市场化的改革方向得到了社会的普遍认同，把发行体制改革向纵深推进成为市场共识，推出下一步改革措施的市场条件

4、已皋木具备。为此，我们起草了《指导意见》并向社会公开征求童见。记者：能否介绍一下新股发行体制改革第二阶段措施的慕木思路？答：新股发行体制改革是一个整体，改革原则、基本内容和预期目标去年都己向社会公开征求过意见，这些既定事项都没有变。按照分步实施、逐步完善的原则，第二阶段改革措施是新股发行体制改革的组成部分，也是第一阶段改革措施的延伸和继续。这一阶段改革的主要考虑是在前期改革的皐础上，进一步完善询价过程屮报价和配售约束机制，促进新股定价进一步市场化;增强定价信息透明度，强化对询价机构的约束，合理引导市场;进一步增加承销与配售的灵活性，理顺承销机制，完善冋拨机制和中止发行机制，强化发行人

5、、投资人、承销商等市场主体的职责。具体考虑有以下儿个方面：1、继续完善询价过程屮报价和配售约束机制，提高中小型公司新股发行中单个机构获配股份的数量，加大定价者的责任，促进报价更加审慎和真实。2、适当扩人参与询价的机构范围，允许主承销商推荐一定数量的具有较高定价能力、优质长期的机构投资者参与网下询价和配售。3、增强定价信息透明度，督促券商、机构的询价定价不断审慎自律，强化社会公众的价值投资理念。4、完善冋拨机制和中止发行机制，督促发行人及其主承销商合理设计承销流程，有效管理承销风险。记者：《指导意见》捉出了网下可摇号配售，这主要是解决什么问题？答：网下配售主要山报价和配售两个环节构成。

6、第一•阶段改革提出了最低申购杲要求,机构投资者在参与询价时需同吋申报价格及对应的申购数量,某木杜绝了高报不买和低报高买的情况，山此解决了报价环节的问题。但是在配售环节，目前网下配售采用的是对全部有效巾购进行同比例配售，所有有效报价机构均可获配股份，rh于认购踊跃，单个机构获配股份数量较少。以中小板公司发行为例，单-•机构通常只能获配几万股左右，最少的不足1万股。因获配股份数量太少，询价对象认真研究上市公司的基木面并审慎报价的动力比较薄弱,不同程度地存在报价随意的情况，有人为抬高报价水平的倾向。为此，《指导意见》进一步完善询价过程中报价和配售约束机制，提高中小型公司新股发行中单个机构获

7、配股份的数量，加人网卜报价的责任机制。在具体操作上，不再对全部有效申购进行比例配售，而是山券商和发行人爭前对网下配售确定配售数量，再通过随机摇号的方式确定一定数量的可获配机构。这样单个询价机构需要购买的股份数量和相应的资金会大幅增加，加大了定价者的责任，促进报价更加审慎和真实。举例来说，某屮小板公司网下发行1000万股，在目前的配售体制下，通常有1()0家左右的机构可以获配，而且基本上是平均分配，也就是说每家只能获配10万股，再假设发行价为10元，那么每家