(货币银行学)第十三章货币政策与金融监管体系

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1、第I•三帝货币政策与金融监管体系第一节货币政策货币政策也称金融政策，是指中央银行为实现-其特定的经济目标，运用各种政策工貝-调节和控制货币供应量，进

2、何影响宏观经济的方针和措就的总和。现代货币政策的贯彻既靠调节货币供给，也靠调节利率等手段，于是屮央银行的资产负债业务成为实现既定经济目标所运用的主要政策工具。一、一般性货币政策工具1）法定存款准备金：概念：是指屮央银行强制要求商业银行等存款货币机构根据存款准备金率从具吸收的存款屮上存的存放在屮央银行的那部分存款。政策效果：即使准备金率调整的幅度很小，也会引起货币供应量的巨大波动；艮卩使存款准备金率维持不变，也会在

3、很大程度上限制商业银行体系创造派生存款的能力；即使商业银行等存款机构持冇超额准备金，法定存款准备金的调整也会产生效果。局限性：准备金率调整的效果较强烈，不宜作为中央银行H常调控货币供给的工具;法定存款准备金政策对各类商业银行，以及不同种类存款的影响并不一致，货币政策实现的效果可能不易把握。2）再贴现含义：是中央银行通过买进商业银行持有的己贴现但尚耒到期的商业汇票，向商业银行提供融资支持的行为。是指央行通过改变再贴现率来影响商业银行等存款货币机构从央行获得再贴现贷款，以控制货币供应屋的一种政策措施。再贴现政策一般包括两方面的内容：一是再贴现率的调整（适用于短期）

4、；二是规定向央行申请再贴现的资格（着眼于长期）。局限性：中央银行在政策效果方而居于被动地位。商业银行是否愿意到中央银行巾请再贴现，或再贴现多少，取决于商业银行；再贴现是屮央银行被动性较人的政策工具，其至市场的变化可能违背其政策意图；相对于公开市场操作业务，再贴现政策的效果更难于控制，由于不能经常反复变动，因此缺乏必要的灵活性。3）公开市场业务概念：是指央行在金融市场买进或卖出有价证券，以改变商业银行等存款货币机构的准备金，进而影响货币供应量和利率，实现货币政策冃标的一种措施。与前两种相比，有明显的优越性：运用公开市场业务，屮央银行能够直接影响商业银行准备金，从

5、而影响货币供应量；中央银行能够随时根据金融市场的变化,进行经常性、连续性的操作；屮央银行可以主动岀击，不像贴现政策那样，处于被动地位；山于公开市场业务的规模和方向可以灵活安排，中央银行可以对货币供应量进行微调，而不会像存款准备金率的变动那样产生剧烈影响。要冇效发挥公开市场业务的作用，必须具备一定的条件：屮央银行必须具冇强人的、足以干预和控制整个金融市场的金融势力；金融市场必须具有全国性特征与相当的独立性，证券种类必须齐全并具有相当的规模；必须有其他政策工具的配合。二、选择性货币政策工具央行还通过其他方式对某些特殊领域的信用加以调节。1）消费者信用控制根据需求状

6、况和货币流通状况，对消费者信贷量进行控制，以实现抑制过度消费需求或刺激消费量增氏的冃标。这种控制手段主要包括规定最低的首付比率和最高偿还期限。2）证券市场的信用控制中央银行通过对购买证券的贷款规定法定保证金比率，以控制对证券市场的信贷量。规定法定保证金比率，实际上也就是间接地规定最高放款额。3）不动产信用控制主耍内容包括规定最低付现额和最高偿还期限两个方面。4）优惠利率屮央银行对国家重点发展的经济部门制定较低的贴现率或放款利率，作为鼓励这些部门增加投资、扩人生产的措施，多在发展中国家采用。5）预缴进口保证金制度为抑制进口过分增长，中央银行要求进口商预缴进口商品

7、总值的一定比率的外汇存入中国银行，以减少外汇流失。比率越高，进口换汇成本越高，其抑制作川就越大，主要是在国际收支经常处于逆差状态的国家使用。三、其它货币政策工具中央银行还运用直接信用控制（是以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动所进行的控制，具体手段包括利率最高限、信用配额、流动性比率和玄接干预等）和间接信用（是指央行采用直接控制以及一般信用控制以外的各种控制措施间接对商业银行的信用创造施加影响）指导影响货币供应量。1）利率最高限：目的在于通过对存款利率上限进行限定，抑制金融机构滥用高利率作为揽存手段。2）信用配额：是小央银行根据金融市场

8、的供求状况和经济发展的需要分別对各家商业银行的信用规模加以分配和控制，从而实现対整个信用规模的管制。作为一种计划控制手段，随着市场经济的发展、金融市场的逐渐发达，这种手段的作用已经大大降低。3）流动性比率：流动性比率是商业银行流动资产与流动负债的比率。比率越高说明商业银行能够发放的贷款，尤其是长期贷款的数量就越少。可以起到限制信用扩张的作用，降低商业银行的经营风险。4）直接干预：屮央银行对商业银行的信贷业务、放宽范围等直接加以干预的措施。5）道义劝告：是中央银行利用其地位和权威，对商业银行和其他金融机构经常以发出巧面通告、指示或口头通知，甚至直接与金融机构负责

9、人面谈等形式，劝其遵守金融法规，自动采