公司财务研究

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1、公司财务研究基本财务分析十法分析财务比率可以帮助股票投资人发掘上市公司在处理财务或是营运上的优缺，进而为投资人做为买卖股票的依据。所谓比率便是两个数目比较后所得之比例。厚厚-•本公司年报中，资产负责表和损益表的公开是最重要的，也是有经验的投资人最关切的部分。简单地选出几个冇关数字做个分析比较，往往可以令投资人对冇兴趣的公司冇意想不到的发现。1、本益比二股价/每股税厉纯益计算本益比可得知投资者对某家公司当时的喜好与未來的信心程度。比率很高的公司往往代表是热门股票，很明显的，股价己经偏高，一味的盲目追卖、投

2、资人极可能断羽而归。和反的，比率佼低Z公司冇很多是所谓的冷门股，但常常也代表股价偏低，也许是捡便宜的时候。以往在美国，一般以15为标准，高与15则表示股价并不便宜，低与15则表示股价便宜，还没有充分反映公司的利润。但是有些新上市而历史较短的公司，山于利润仍在不断迅速成长，投资人对起前途非常看好，即使本益比高至五十、一百，投资人仍然趋Z若驚,股价便宜与否在这种情况下，便只有见仁见智了。2、价销比二股价/每股消货额在华尔街，有些投资家认为仅靠本益比來决定股价是否便宜有可能造成谋导，因为许多新兴中、小企业，起

3、销货额、营业额成长极为快速，但受限与固定成本较高，出现暂时性不赚钱的情况，为避免造成沧海述珠之撼，可同时参考价销比似乎更为合理。价销比也是愈小愈好，如果比率小于1.0,通常表示公司股价便宜，对于比率大过2.0的公司，除非情况特殊，最好谨慎。值得一提得是，通常历史已久的人公司，其销货额应人但成长缓慢，拿他们来与发展迅速的屮小型公司比较价销比似乎有失公正。只要多花一点时间，将公司Z销货成长幅度列入考虑，自然可以提供更确实的资料。案例说：甲公司的价销比不太理想，是2.0,可是过去三年来的销货额以一年30%的比

4、率快速成长，则其预期价销比则是2.0/30=0.06o一年10%的速度增加，其预期价销比应该是1.0/10=0.1o一算下來甲公司比乙公司更有潜力，许多屮、小型公司其实比人公司还精彩，运用预期价销比的方法，投资人可以好好在股市中掏金挖宝，大显身手一番。3、流动比率二流动资产/流动负债rfl此比率可以预知公司在短期中如果不幸遭遇财务I木I难其还价的应急能力，在紧急情况下，流动资产较容易岀手。这个比率通常以在2以上符合标准。比率太低固然表示应急能力薄弱，但比率高到6以上也往往未必是福。因公司的如现金、存货等

5、多而无用，没有扩大牛产，那能增加利润吗？4、速动比率二（流动资金■存货）/流动负债很多尖端产品存货在竞争激烈的情况下，经常贱价出手。所以价格太难预估。将其除外,便可进一步求得更标准之述债力，此比率应大于1才能使公司获得保障。5、总资产周转率二净销货额/总资产总资产周转率能揭示公司经营、管理其资产的效率。市于各类工业Z结构完全不同，没有一个统一的理想比率，只要耳同类工业Z平均数相互比较，便nJ分出高低。某公司比率若是述低于平均数，则类似投资过重，报酬太少，公司的经营已亮了红灯。相反的，比率若是高出平均数太

6、多，欲乂表示投资不够支持庞人业务，公司应该积极扩张。6、存货周转率二销货成本/存货淸除存货迅速表示公司能力坚强，产量控制得当。因此，这个比率愈高愈好，以大于9倍以上最为理想，但各业界间差距极人，应分类加以比较，才更恰当。7、税后纯益率二税后纯金/净销货额获利比率是一个公司成功与失败的衣示，一个公司的获利能力如不断成长，说明这家公司的经营已步入成功Z路。理想的税后纯益率应在4-6%以上。造成公司税后纯益率太底的原因不外产品价格打的太低或是成本过高。大规模的公司在制造过程中单位成木相对比较便宜，所以获益比率

7、稍高，因此在比较适应产量挑选大小相仿Z公司。8、总资产报酬率二税后纯益/总资产资产纯资金应在10J2%以上较为理想。9^长期负债对股东权益比率=长期负债/股东权益债务过多，一•个公司所担负的风险较人。经济不景气的时候，公司债等长期债务的应负利息经常慎重的令公司喘不过气来。反Z,—个公司若能适度的筹集及有效的运用长期债务的应付利息经常慎重得公司喘不过气来。反Z,—个公司若能适度的筹集及冇效的运用长期债款实际胜与不断依赖短期借贷，也更可发挥杠杆作用，事半功倍。此比率以低于75%为理想。10、长期负债对总资产

8、比率二长期负债/总资产此比率以低于50%为理想。任何公司不论是长期或短期债务均不能过重，否则除了可能卬发财政危机外，述会因不能述债而处失更加投资机会，逐渐走上萎缩之途。明白上述十种比率后，投资人在做决定前，应对目标公司的各种财务比率做彻底分析。将其连续数年来的资料与另一家相同公司相比较，研究其发展趋势后，再与整个同类工业的平均比率依前述顺序做个比较、研究，口然会得到更止确的结果。巧看公司年报对于投资大众，尤其是散户来说，上市公司的年报是散户