券商降薪：首席年薪仅30万研究员被迫吃盒饭

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1、券商降薪：首席年薪仅30万研究员被迫吃盒饭曾经笼罩着高薪金领光环的研究员，最近一年正经历着被降薪、身价大幅缩水的过程。“以前宏观、策略以及重要疔业的首席分析师，年薪300万元是行业平均水准，更有研究所开出500万高价挖角。如今，这个样体的薪酬己经降至100多万元。，，华泰证券一位资深研究员介绍，新提拔的首席分析师，年薪也就3()万-5()Ji元。研究员薪酬变化只是研究所生态的一个缩影。最近两年，曾经在券商内部代表赚钱部门的研究所，已经沦落为需要券商补贴来维持的边缘部门o“金领”滑落2008年7月，清华大学硕士毕

2、业的李明(化名)进入深圳一家中型券商研究所时，感觉自己进入了一个高帅富行业。作为应届毕业生，李明一开始并没有独立负责某个行业，而是担任钢铁行业的助理分析师，拿着研究所最低的工资。“第一年收入也就2()万，但很多同学去了制造业，他们的年薪只有10万。”跟同学一比，李明瞬时对研究员这份职业充满了优越感。但口豪的心情只维持了一年半时间。201()年，市场热点转向了高铁、军工、新兴产业以及消费等经济结构转型的行业。以钢铁为代表的周期行业，一下子成为研究所的冷门。“钢铁实在没什么可研究的，整个行业产能过剩非常严重，股价一

3、直走下降通道。你没兴趣去实地调研钢铁企业的产能，去找机构路演，也没人搭理。"迫于钢铁行业的低迷，李明向所长申请将研究领域转到军工。但李明没想到的是，军工在2010年上半年火了一把后，很快又回归了平静。2011年，市场调整了整整一年。2016年，热点转到回到白酒、纺织服装、零售等行业，李明再次将研究领域换成了零售。五年时间，连续两次根据市场热点更换研究领域，但这些并没有为李明带來收入提升。“一点没有在新财富排行中上榜，服务的基金分仓不多，工资涨不上去，跳也跳不出去。”李明闷闷不乐地说，他的年收入述是停留在2()万

4、左右，但那些去制造业的同学，已经由基层捉拔为部门负责人，收入也由10万提升至三四十万。更让他对职业感到失望的是，研究行业在券商内部的地位下降，研究所普遍都在降薪裁员。“研究所在2016年组织了薪酬绩效改革，将以而发到手里的绩效砍掉了，这部分大概占薪酬的比例有30%。绩效砍掉后，公司会根据研究所的收入、研究员在团队的评级、排位来发奖金。"李明称，薪酬绩效改革后，他拿到的年终奖也就是少得可怜的过节费。李明的经历，在券商研究行业颇有代表性。口2016年开始，研究所就进入了降薪通道。“市场低迷，整个市场的交易量在下降，

5、券商研究所整体获得的基金分仓收入萎缩得非常厉害，每一家研究所的收入都在下降。”中万研究所一位人士介绍，2016年研究员收入大幅下降，基本工资没动，但奖金降幅很人。除了降薪，券商也开始控制调研、开会、路演等各种费用的开支。“新财富拉票，两年前是拉票活动随便搞，随便一场活动就要10万元。2016年是变成每个部门、每个小组只给一点点经费，整个组联合起来搞一场活动。2016年是完全没有经费。”前述华泰证券一位研究员介绍。而且到了2016年，研究所控制成本的行动更为夸张。例如，以前研究员出差可以住三星级酒店，但现在只能住

6、城市客栈、7天连锁等低端的经济型酒店。即便是曾经作为券商门面的策略会，也开始严格计算每一笔开支。“以前开策略会，我们研究员可以请客户到外面吃，或者帘在酒店吃一人300元左右的自助餐。但今年开策略会，参会的研究员统一吃酒店的员工餐，每个人只需要20元。，，李明说，当基金经理等参会的机构在酒店优雅地品尝H助餐，而H己吃着20元一份的盒饭，内心感觉很悲凉。研究所挤泡沫李明对研究员这份职业的态度由自豪转向自嘲，背后折射的是这儿年研究行业景气度的变化。其中，最直接的是分仓收入的下滑。Wind数据显示，2010年，券商获得

7、了64.67亿元的分仓收入。但2011年，这一数字下滑至48.87亿元，降幅达24%o2016年，104家券商的分仓收入下降至40.67亿元，缩水幅度亦有16.77%o分仓收入持续下滑，很多研究所陷入了入不敷出的境地，不得不收缩过冬。降薪是研究所收缩的第一环。2016年以来，有券商研究所已经进行了三次降薪，每次都是以20%的比例往下降。薪资调整后，过往能拿300万左右的首席分析师，年收入降至100多万。最近儿年新财富上榜的首席，年收入也就30万・5()万元。降薪潮流之下，一些资历比较老的首席分析师开始流出研究行

8、业。“研究行业已经处于严重的产能过剩状态，不仅要调研、写报告，还要路演、服务客户。每天说话说得嗓子都哑掉了。"一位年薪300万元的首席分析师，2011年毅然转身去了一家基金公司担任研究总监。在研究行业内，人才流失最为严垂的当属华泰联合。“授近两年，只要是新财富排名比较靠前的人牌分析师都走了，只附下研究能力一般的新人。”华泰证券一位研究员称，过去一年，华泰证券研究所一直在去产能，研究员人