国际金融学-国际储备

《国际金融学-国际储备》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、第四章　国际储备国际金融学第一节国际储备的概念和作用第二节国际储备的供给与需求第三节适度国际储备量第四节国际储备结构管理第五节国际储备体系第一节国际储备的概念和作用一、国际储备的概念国际储备是指各国货币当局为弥补国际收支赤字和维持汇率稳定而持有的在国际间可以被普遍接受的那部分流动资产。能够作为国际储备的资产必须具有三个特点：①官方持有性；②普遍接受性；③充分流动性。二、国际储备的构成(一)黄金储备黄金储备是指一国货币当局所集中掌握的货币性黄金。以黄金作为储备有其特殊的优点：1.黄金是最可靠的保值手段，在出现国际政治经济动荡时，黄金更是最理想

2、的财富化身。2.黄金储备完全是一国主权范围内的事情，可自动控制，不受任何超国家权力的干预。3.其它货币储备具有“内在不稳定性”，须受承诺国家或金融机构的信用和偿付能力的影响，债权国往往处于被动地位，远不如黄金储备可靠。4.一国黄金储备的多少，代表了一国的金融和经济实力。以黄金作为储备也有其缺点：1.黄金的流动性较低。2.黄金的收益率偏低。3.持有黄金的机会成本较高。4.增加黄金储备有实际困难。(二)外汇储备外汇储备是指由一国货币当局持有的外国可兑换货币和用它们表示的支付手段。作为储备货币，必须具备以下三个条件：第一，这种货币在国际货币体系中占

3、有重要地位；第二，这种货币必须能自由兑换成其他储备资产；第三，其内在价值相对比较稳定。在国际金本位制度下，英镑代替黄金执行国际货币的各种职能，成为各国最主要的储备货币。30年代，美元与英镑并驾齐驱，也成为储备货币。二战以后，英国经济实力大大削弱，美元是唯一直接与黄金挂钩的主要货币，构成各国外汇储备的主体。70年代初以来，由于美元不断爆发危机，加之日本、原联邦德国等经济上的崛起，马克和日元也跻身于储备货币之列，储备货币的供应开始出现多样化的局面。(三)在国际货币基金组织的储备头寸所谓在国际货币基金组织的储备头寸，是指一国在国际货币基金组织的储备

4、档头寸加上债权头寸。国际货币基金组织的成员国可以无条件地提取其储备头寸用于弥补国际收支逆差。储备档头寸又称“储备档贷款”，是指成员国以黄金、外汇储备或特别提款权认缴基金组织规定份额的25%所形成的对基金组织的债权。债权头寸是指基金组织因将某一成员国的货币贷给其他成员国使用而导致其对该国货币的持有量下降到不足该国本币份额的差额部分以及成员国IMF超过份额的贷款部分。(四)特别提款权特别提款权(SDRs)是国际货币基金组织为了解决国际储备不足问题，经过长期谈判后于1969年在基金组织第24届年会上创设的新的国际储备资产。其目的是要创设一种人造的储

5、备资产作为弥补国际收支逆差的手段，以补充国际储备之不足。成员国根据其在IMF中的份额分配到的SDRs是无附带条件的使用流动资金的权利，IMF不能由于不同意成员国的政策而拒绝向他提供使用SDRs的便利。只要一国发生国际收支逆差，并要求通过动用其掌握的SDRs来弥补这一逆差，IMF就有义务指定另一成员国接受SDRs，或者由它自己动用其库中持有的现金来换回这些SDRs。三、国际储备的作用（一）作为缓冲库，使国内经济免受国际收支变化的冲击（二）干预外汇市场，支持本国货币汇率。（三）国际储备是一国金融实力的标志。四、国际清偿能力国际清偿能力又称国际流动

6、性，是指一国的对外支付能力。五、国际储备管理国际储备管理是指一国政府或货币当局根据一定时期内本国国际收支状况和经济发展的要求，在健全和完善的储备管理体系下，对国际储备的规模、结构以及储备资产的运用等进行计划、调整和控制，以实现储备资产规模适度化、结构最优化、使用高效化的整个过程。国际储备管理包括国际储备规模管理与国际储备结构管理。第二节　国际储备的供给与需求一、影响国际储备供给的因素(一)国际收支顺差(二)干预外汇市场(三)国际借贷(四)收购黄金(五)在IMF的储备头寸和特别提款权的分配(六)储备资产的收益二、影响国际储备需求的因素(一)国际

7、收支状况(二)融资能力大小(三)汇率制度的选择(四)国际收支调节政策的成本和效果(五)持有储备的机会成本(六)政策偏好(七)国际政策协调第三节　适度国际储备量一、比例分析法比例分析法最初是由美国著名国际金融专家特里芬于1947年提出，后来在他1960年出版的《黄金与美元危机》一书中又进行了系统研究，因此，60年代初，比例分析法已成为测度最佳国际储备量的标准方法。特里芬认为：一国某一时期的国际储备供求受到多种因素的作用，因此，国际储备的测度及储备水平的确定都不可能用一个精确的数学公式来表示。测度的方法及储备水平标准应随国家的不同而不同，随时间的

8、不同而不同。但是，考虑到数据的可得性与计算的方便性，需要选择一种简单实用的方法进行测度，并且使用这种方法进行测度的结果应该足以表明当前和未来的储备水平能够保证国际间