国际金融实务题

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1、国际金融实务题1、查阅资料，对我国的国际收支状况具有什么特点做分析和说明。答:（1）经常项目保持顺差趋势。从图屮可看出，我国经常项目收支顺差的主要来源是货物和服务项目，在这两个项目屮，货物收只是顺差，服务项目是逆差，这表明我国经济发展水平较低,主要依靠实际货物的出口来获取顺差，货物出口受到危机的彩响不是很明显。（2）资本和金融项目顺差持续增加。近几年屮国一直在追求经济的增长，在影响资本与金融项目变动的主要因素屮，由丁•屮国经济增长可为资本创造出更大的获利机会，屮美两国利率差异能够吸引更多的套利资

2、本，对中国的资本流入具有较强的正向推动作用。此外，由于屮国对资本流出实行较为严格的管制，削弱了美国经济增长对资本流出的带动作用，使屮国资本和金融项目顺差表现出较强的内生性。（3）资本和金融项目中的直接投资以外国在华投资为主。从图屮我们可以直观的看岀直接投资顺差主要取决于外国在华投资的顺差，这反映了我国吸引外资从事直接生产的政策和对外国资本进入本国金融市场的监管状况。因为屮国受国际金融危机的彩响不是很大，所以t2009年以后大量的外国资本流入我国。（4）外汇储备增长过快。到2011年3月末，央行外

3、汇占款余额已达23.7万亿元。我们已经成为了美国的第一大债权国。2、自设数据，编制一个远期交易案例。答：9月1日，李先生手中持有一笔美元，他计划在3个月后将部分美元换成欧元，由于预期欧元会升值，为了规避欧元升值带来的风险，李先生决定买进12月份远期欧元10000元，汇率是欧元兑美元1：1.26,而9月1日的即期汇率是欧元兑美元1：1.25.到了12月1日，即期汇率欧元兑美元升为1：1.26,

4、（IJ12月份的欧元合约汇率为1：1.27.此时，李先生将所持有的12月份合约平仓，盈利为100美元（1

5、2700—12600=100美元），I佃在现货市场上，由于欧元的上涨,李先生亏损了100美元（12600-12500=100美元），远期合约上的盈利正好弥补了现货市场上的亏损。3、自设数据，编制一个掉期交易案例。答：甲出口企业收到国外进口商支付的出口货款500万美元，该企业需要将货款结汇成人民币用于国内支出，但同吋该企业需要进口原材料并将于3个月之后支付500万美元的货款.此吋，该企业就可以与银行办理一笔即期对3个月远期的人民币与外币掉期业务:即期卖出500万美元，取得相应的人民币，3个月远期以

6、人民币买入500万美元•通过上述的交易，该企业可以轧平其屮的资金缺口，达到规避风险的口的。3、请设计一个即期对远期的掉期交易的范例。答：已知外汇市场行情为：即期汇率：GBP/USB=1.6770/802个月掉期率：20/102个月远期汇率：GBP/USD=1.6750/70一家美国投资公司需要10万英镑现汇进行投资，预期2个月后收冋投资。该公司应如何运用掉期交易防范汇率风险？分析：该公司在买进10万即期英镑的同时，卖出一笔10万英镑的2个月期汇。买进10万即期英镑需付出167800美元，而卖出1

7、0万英镑2个月期汇可收冋167500美元。进行此笔掉期交易，交易者只需承担与交易金额相比极其有限的掉期率差额共300美元(未考虑两种货币的利息因素)，这样，以确定的较小代价保证预计的投资收益不因汇率风险而受损失。4、已知纽约的外汇市场的即期汇率为：1美元对1.5341瑞士法郎(USsl=SFrl.5341),三个月后，瑞士法郎升水37点。又知纽约市场利率为8%,瑞士市场利率为5%。问：在这种情况下能否套利？如果三个月后瑞士法郎贴水40点又如何考虑？答：(1)三个月后，瑞士法郎升水37点，远期汇率

8、1.5341-0.0037=1.5304瑞士法郎升水率(年率):0.0037*4/1.5341=0.965%。小于利差可以套利。做法：即期将瑞士法郎兑换成美元进行投资，再做-个远期卖出美元投资木利和的协议。到期吋，美元投资木利收冋并执行远期协议，减去瑞士法郎投资机会成木，单位瑞士法郎套利收益:1/1.5341*(1+8%/4)*1.5304-(1+5%/4)=0.005040瑞士法郎。(2)三个月后瑞士法郎贴水40点，远期汇率为1.5341+0.0040=1.5381,利率低的货币远期贴水。即在

9、套利获利的同吋述可以获取汇率收益。做法与前同。单位瑞士法郎套利获利：1/1.5341*(1+8%/4)*1.5381-(1+5%/4)=0.010160瑞士法郎。5、设计出一个看跌期权的范例。答：1月1日，铜期货的执行价格为1750美元/吨，A买入这个权利，期货经纪付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜价跌至1695美元/吨,看跌期权的价格涨至55美元。此吋，A可采取两个策略：行使权利一：A可以按1695美元/吨的屮价从市场上买入铜，而以1750美元/吨的价格卖给B,B必须接受，A