欧元近期走势及对欧元汇率风险防范的建议

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1、欧元近期走势及对欧元汇率风险防范的建议一、欧元区现状及欧元走势分析（一）、浅析欧债危机的演变及欧元区现状欧元于1999年面世，2002年正式进入流通领域，在当今的国际货币体系中起着重要的作用，成为与美元并驾齐驱的国际货币。欧元区成员国实施由欧洲央行制定的统一的货币政策，而各国却根据国情的不同，实施各自的财政政策，这种模式为欧元的危机埋下伏笔。由于欧元区各国经济水平参差不齐，国际竞争力也良莠不一，这种"一刀切"的货币政策，硬性的取消了各国的利率调节机制和货币贬值机制。欧元的平稳和繁荣掩盖了部分国家竞争力的不足，在欧盟低利率的政策下，

2、一些竞争力相对较弱的国家，依然能发行大量低息的债券。这些国家为了保持国民较高的福利待遇，大肆举债,最终债台高筑，难以偿还。2009年12月，全球三大国际评级机构分别将希腊的长期主权信贷评级下调一档，前景展望为负面，这一事件成为了希腊危机的标志性事件。随后西班牙、葡萄牙、爱尔兰也相继面临赤字居高不下，主权信用评级被下调的困境。伴随主权债务危机的蔓延，投资者信心出现动摇，欧元区股市下滑，欧元下跌，欧债危机逐步演变成欧元的危机。希腊问题无疑是欧债危机中最迫切需要解决却又是最难解决的问题，在一次又一次的危机告急，一轮又一轮的财政救援，一场

3、又一场的民众示威中，援助者也逐渐失去了信心，希腊是否能留在欧元区受到各方关注。（二）、欧元近期走势受累于债务危机的影响，近两年来欧元的起伏基本紧跟欧债危机的发展脉搏，在一次次的危机及援助屮，不断考验投资者的信心，欧元也在这两年多的时间里起伏不定。下图为欧债危机爆发以来欧元对美元的历史走势:进一步恶化，特别是近期希腊退出欧元区预期的蔓延，使得欧洲金融系统面临巨大风险，挤兑风潮可能引发银行业危机。在这种持续恶化的预期下，全球主要股市、原油和有色金属等大宗商品价格均大幅下跌。5月23日，人民币汇率中间价为1欧元兑人民币7.9980元，创

4、2002年6月以来的新低，10年来首次跌破“8.0”。欧元兑美元汇率下跌1.1%,报收于每欧元折合1.2684美元,创下两个月以来的最高单日跌幅。随后，欧元兑美元一直保持较低的水平，至6月1日，欧元的兑美元汇率为1.2340,兑人民币中间价为7.8151,一直呈下行趋势。（三）欧元未来走势的预测现阶段，欧元区局势扑朔迷离，未来一段时间欧元的走势需要依据欧盟各国对希腊问题的解决方式和解决程度，在6月17FI希腊新一轮政府选举之前各金融机构均不能对欧元的未来进行准确预估。绝大多数金融机构对欧元的前景不报乐观的态度。下图为儿家金融机构对

5、未来欧元走势的预测：金融机构对欧元美元远期汇率的预测欧元美元汇率Q2.2012Q3.2012Q4.2012Q1.20132013平均值1.261.261.281.281.28最高1.30T1.3011.331.351.35最低1.221.221.231.2111.20远期1.241.251.251.251.26其中：法国巴黎银行1.281.271.261.261.25苏格乂皇家银行（RBS）1.261.291.331.351.30J.P摩根银行1.221.221.241.251.24花旗银行（CITI）1.251.231.241.

6、251.28美林银行1.301.301.331.341.35渣打银行1.251.281.321.301.32巴克莱银行(Barclays)1.291.261.231.211.20二、我公司的欧元存量及现阶段的风险防范方式根据目前公司欧元的敞口情况，财务资产处针对当前汇率水平不能弥补合同签约汇率损失的情况，制定了多种止损方案；针对未来的欧元收汇，提出风险防范的建议。(-)公司的欧元存量及收汇情况略(-)现阶段采取的欧元风险防范方案现阶段，公司大部分欧元存量对应的合同签订平均汇率大约为90相对于合同汇率，如果选择即期结汇，则会体现为损

7、失。在这种情况下，财务资产处针对目前欧元存量制定了多种风险方案，争取将已经存在的汇率损失降到最低。在提高现有欧元收益、降低损失的同时，又保证了灵活性，确保在未来欧元上涨时能够抓住机会。经过汇率风险小组批准后实施了如下方案：1、“7天远期”锁汇财务资产处专人负责跟踪欧元汇率走势，5月初欧元人幅上涨，相对于财务公司的即期结汇汇率，外资行“7天远期”结汇汇率较好，财务资产处建议操作，经过公司汇率风险领导小组讨论后决定，交割1000万欧元，交割汇率8.337,5月8日交割当日汇率为&1918,汇兑收益145万人民币。这种操作规避了欧元继续

8、下行的风险，享受了结汇成人民币后较高的存款利息，因同时也相当于放弃了未来欧元继续上涨吋结汇的机会，所以当时只运作了1000万欧元。2、欧元远期锁汇欧元远期锁汇为最常用的汇率风险规避工具，但是伊朗合同签约汇率大约为9,欧元近期汇率一直不能达到签约汇率