中国啤酒行业发展现状分析

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1、中国啤酒行业发展现状分析销量持续下滑，市场规模、营收、利润维稳，大麦价格跌幅收窄。截至2015年10月，啤酒制造业主营业务收入1660亿元，同比增长1.39%,增速同比下滑2.59%o销量方而，2015年啤酒全年产量4716万千升,同比下降4.18%o利润方面,截至2015年20月获得利润139亿元,同比上升6.47%。中投顾问发布的《2016-2020年屮国啤酒行业投资分析及前景预测报告》表示，啤酒行业产量继续下滑，但营收和利润保持正增长。2015年人麦价格总体趋势保持稳定，从年初同比F降18%到年末同比卜降4%,跌幅收窄。2016

2、年一季度大麦价格121.09美元/公吨，同比卜•滑9.52%。巨头挤压下，小啤酒厂普遍亏损，行业整合或将继续。图表2013-2015年中国啤酒制造业主营业务收入及增速数据來源：中投顾问产业研究中心201150-5图表2011-2015年中国啤酒行业产量及增速数据来源：中投顾问产业研究中心图表2012-2016年大麦全球价格变化趋势中投顾问•让投资更安全经营更稳健大麦全球价格（美元/公吨）同比（％）数据來源：屮投顾问产业研究屮心啤酒行业依旧低迷，2015年年报负增长居多；雪屁尽归华润，国内竞争格局未改。啤酒上市公M2015年年报和201

3、6年一季报都仅有重庆啤酒录得营收正增长，行业依I口低迷。市场格局方面，华润以16亿美元收购SAB米勒持存的华润雪花啤酒49%股权，收购完成后华润持有雪花100%股权，交割将在百威英廨和SAB米勒收购事项交制时或24小时内完成，收购价格较低。2015年啤酒行业前五市场份额为：华润雪花24.6%、青岛啤酒17.9%、百威英博15.7%、燕京啤酒10.5%、嘉士们5%,通常情况下啤酒行业CR5超过80%后，行业格局稳定，有望带来龙头公司毛利和净利率水平改善。美国啤酒市场CR5达84.4%,其中百威英廨在美国啤酒市场一家占比即达45.3%,2

4、014年毛利率高达60.2%、净利润率高达15.2%。而我国啤洒龙头势力较为均衡,和互形成制约，净利率仅5%-7%o中投顾问发布的《2016-2020年中国啤洒行业投资分析及前景预测报告》表示，目前SAB完全退出雪花，国内市场格局料将维持，且中国作为最大的啤洒市场，全国市占率21%的市威英博仅有14%份额，在SAB退出雪花后ABI料将继续培育中国市场，直拼刺刀，短期竞争格局仍激烈，净利提升空间窗口期尚待观望，继续关注国内啤酒的整合可能，期待格局变化打开净利提升之路。图表2010-2015年中国啤酒行业CR3占比单位：%青岛•CR3合计

5、7060-50・40-302010201020112012201320142015数据來源：中投顾问产业研究中心