市场策略周报

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1、2006年11月180市场策略周报会当临绝顶t赵建兴鲁信文一周投资策略（11.18）86-0755-82943202zhaojx@ccs.com.cn86-0755-82943566luxw@ccs.com.cn主要观点•事件分析1、10月份宏观数据大幅下降，显示内需持续偏弱，或可理解为行政性调!控放松的前兆。放松行政性调控以使内需保持平稳水平，然后适度加快人民币］升值，才能使经济失衡从根本上得到缓解。我们认为行政性调控的放松已成当务之急，特别是前期偏紧的信贷政策应将放松以支持经济的平稳增长。•

2、市场趋势会当临绝顶。虽然前期我们对市场即将到来的爆发式上涨已有充分预期，但因为过于担忧结构性调整的压力而放弃使用“直挂云帆济沧海”做为标题，1实是上周投资策略报告不可饶恕的错误。我们前期曾言及，2001年的下跌轨迹可能成为此轮中级行情上升轨迹的反向翻版。从目前市场氛围看下周市场继续

3、加速上升几成定局，前期“乐观判断”的2000点整数位应不至于对市场构成太］大阻碍，现在不妨再乐观的估计：15年以来的历史性的新高才是本轮行情的终*极目标。而当中期报告预期两三年内才可能创出的历史性新高的目标已是近在

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5、眼前时，我们不得不继续思索下一步A股市场将何去何从？一些初步的观点是：｛1、8月份开始的这轮中级行情是始于1000点的大级别行情的尾声阶段。这j轮大级别行情实际上已将A股估值水平直接从低估状态推向理性泡沫状态。但i无论如何，整体市盈率30倍左右将成为理性泡沫的极限，历史性新高已足以为整轮行情划上一个绚烂的句号。需要补充的是，我们做此判断并不是为了提醒f投资者风险，实际上在经历了下一阶段的高潮之后，投资者将发现市场会用足?够的时间来构筑头部，到时减持并不是难事，难的是克服贪婪心理。I2、本轮行情结

6、束后，经过大规模扩容导致的必要强势震荡调整阶段，中国I资产牛市将从理性繁荣阶段走向全面沸腾阶段。下一阶段中国的经济基础及企业盈利状况、汇率变动、资产供需关系与估值水平演变趋势均支持这一转变，目前预计大约将从07年底到08年初开始再次酝酿新的大级别牛市。•投资机会1、本周行业研究员推荐的公司中建议关注辽宁成大、南玻A、吉林森工。2、积极持仓或继续挖掘相关品种的投资机会。我们建议投资者在完成调仓之后，积极持股以享受下一阶段加速上涨过程带来的资产升值。如果仓位仍较辛低或尚未完成调仓，那么我们首先建议关

7、注ETF和大盘封闭式基金做为大盘蓝i筹股投资组合替代工具的作用。从沪深300中选择行业龙头公司也为时未晚。

8、以下行业应仍具备相当的上升空间：钢铁（安全边际较高，其中武钢因权证行j权抛压存在较大幅度的价值低估可重点关注）、地产（人民币持续升值带来的（价值重估在地产股上仍未充分体现，关注行业龙头公司及商业地产公司）、证（券（在中国金融行业的价值重估大潮中，关注证券行业的成长空间被再度挖掘j的可能）。此外，航运、航空、机场、港口、公路、汽车、纺织、水泥、电力等行业中的龙头公司也是相当具备安全边际的品种

9、。而关于消费品行业，不妨考虑“中国品牌”型上市公司的估值水平是否可能获得更大程度的认可？上证指数：1971.79市场走势市场走势11.17收盘本周涨跌上证指数1971.794.70A股指数2072.754.73B股指数109.020.50上证1803619.743.54上证501321.014.63深证成指5067.516.07成份A指5320.916.07成份B指2950.922.50深证1001644.504.18深证综指453.301.87沪深3001562.083.86行业榜I本周涨跌换

10、手率房地产15.929.85传播文化11.897.67食品饮料11.346.35金融保险14.694.89黑色金属13.994.70纺织服装8.73-1.38其它机械9.20-1.54运输设备10.56-2.00木材家俱5.33-3.21有色金属13.59-5.78才目关硏究；A股市场2006年中期投资策略报告一一夯实基础，立足长远，积极备战新一轮估值驱动型牛市长风破浪会有时周投资策略，11/04/2006淡化指数加快持仓结构调整周投资寰略，11/11/2006一、近期基本面分析与展望1.110

11、月份宏观数据大幅下降，或可理解为行政性调控放松的前兆。10月份工业生产、固定资产投资、进口增速大幅度下降，工业品价格环比明显走低，贸易顺差再创记录。10月份工业生产和投资分别增长14.7%和17.1%(推算)，较上月的16.1%和23.6%明显下滑；进口增速明显下降，10月份仅增长14.7%,使得贸易顺差达到创纪录的238亿美元。另一方面，10月份PPL原材料价格和央行企业商品价格指数环比涨幅均明显回落，油价涨幅回落只是部分因素，我们计算的核心PPI环比涨幅也持续下降。14.7%的工业增速对应于