融资租赁深度分析

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1、融资租赁行业深度分析目录：一、融资租赁发展历史二、融资租赁原理三、融资租赁实务四、融资租赁行业遇到的困难2一、融资租赁发展历史3租赁最早可追溯到公元前1750年，汉谟拉比法典中就记载有动产租赁，另外古埃及、古希腊与罗马帝国也有动产和不动产租赁的记录。尤其当时的船舶租赁就已经具有了现代船舶租赁的雏形。主要用途：针对土地、建筑物等不动产进行的租借行为。“租赁”的英文“Lease“，原意为租借，或租借合同，是一种古老的信用形式1、由来4u房地产及厂商租赁兴起1800~merchandisinglease•针对移

2、民农民的农地租赁•针对销售的厂商租赁UnitedShoeMachineryCorp.（USMC）BellTelephoneSystemCorp.IBM租赁物特征：需要专门服务、直接销售目的：出租方：扩大产品市场、获得稳定收益。通过提供售后服务，增加收入。承租方：将设备风险转嫁给出租方，加快更新新设备，获得增值服务（维护保养，技术指导）。2、现代租赁起源（美国）5u分成租赁（商业及资源开发行业）1915~PercentageLease此时的租赁，对出租人及承租人来说并不是主要考虑金融（融资）问题，而是考虑规

3、避投资风险及互惠互利问题。u房地产等长期租赁的发展1936~SaleandLeaseback（二战后扩大发展）租赁物特征：价值较高的商业用地、店铺、商用写字楼、酒店、工厂等不动产，飞机、轮船、机器设备等动产。交易特点：租赁期结束时附有购买权选择、起到融资做用、美国政府同意免除相关税费（具有现代金融交易结构雏形）6u设备长期租赁的发展1952~最早的现代金融租赁公司UnitedStatesLeasingCorp.租赁特征：具备金融功能、动产租赁不断普及并超过不动产租赁、具有节税优势、可加速提取折旧发展模式：

4、早期以设备需求方和金融机构中介身份收取佣金收入。逐步资本规模提高后，逐渐从银行贷款、发行公司债进行独立融资租赁业务7u1960~1970杠杆租赁LeveragedLease特征：租赁物金额变大后，银行真正参与到融资租赁行业、甚至控股租赁公司60’s3、现代租赁高速发展走向成熟背景1.经济环境——企业对资金需求旺盛2.企业可以通过利用租赁，起到减轻税负的作用发展基础：设备投资促进政策、银行及银行系租赁公司势力扩大、折旧政策税收优势、融资租赁指引出台8项目1975年租赁指引SafeHarborLease出租人

5、负担风险租赁物20%以上租赁物10%以上租赁物通用性需要不需要租赁期间寿命80%以内N/A期末购买权市场公允价值可指定金额期末剩余价值租赁物20%以上租赁物10%以上承租人担保不可可1980前半期SafeHarborLease80’su80年代前半期租赁指引修改情况u80年代后半期引入更多担保手段、证券化模式，更加复杂化。9u1990年以后SyntheticLease（完整的现代租赁形式）特征：承租人可以将租赁物计入自己固定资产并提取折旧，并约定期末购买价值，保险、税金、售后维护等工作由承租人自行完成并承

6、担风险，融资租赁变成真正意义上的融资行为。90’s10•日本的第一家融资租赁公司成立于1963年，60年代日本经济快速增长，企业设备投资需求旺盛，但金融机构对设备投资相对不足，这种情况催生了新的设备融资手段——融资租赁，并受到金融界与产业界广泛关注。•融资租赁随后得到迅速发展，全国性银行、大型商社、厂商等陆续成立自己的融资租赁公司，现在主要的大型融资租赁公司大都为70年代成立。4、日本融资租赁公司发展历史u日本租赁业黎明期•1963年日本租赁、1964年东方租赁（现在欧力士）、东京租赁（东瑞盛世利）先后设

7、立。之后5年间是第一次租赁公司设立浪潮，住商租赁以及三井住友银行租赁等纷纷设立。这个时代是日本经济高度成长和竞争时期，企业被迫加快更新设备。以此为背景，融资租赁作为“设备融资手段”作用非常明显，租赁行业得到迅猛发展。•1973年第一次石油危机，虽然很多企业受到影响，但之后日本经济迅速复苏，受投资更加合理化、电子化程度提高的影响，租赁行业得到再次发展。11•1980年民间设备投资采用融资租赁手段的比例已经从2.9%提高到7.1%，融资租赁所具有的各种优势也被企业所广泛认识。促进技术革新、加速企业经营合理化、

8、提高效率等作用让融资租赁成为企业设备投资中不可替代的手段。从1982年开始的十年间融资租赁得到了快速的发展，除去消费税引入的1989年和泡沫破灭的1991年，每年行业增长速度均超过两位数。•融资租赁作为企业设备投资选择逐渐增多，灵活运用融资租赁的案例也逐步增加，1984年初次投资促进税制在融资租赁领域得以适用，这说明融资租赁的实用性得到了政府的认可。u日本租赁业成长期u日本租赁业安定期•1991年日本经济增长速度降低，经济泡沫