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1、江铃汽车综合分析一、采用杜邦财务分析体系进行综合分析权益净利率反映公司所冇者权益的投资报酬率,具有很强的综合性。由公式可以看出：决定权益净利率高低的因素有三个方面——权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。这样分解Z后对以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比一项指标能捉供更明确的，更冇价值的信息。权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越人，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业帯来较多地杠杆利益，同吋也给企业带来了较多地风险。资产净利率是
2、一个综合性的指标，同吋受到销售净利率和资产周转率的影响。销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方而进行。这方面的分析是有关盈利能力的分析。这个指标可以分解为销售成本率、销售其它利润率和销售税金率。销售成木率还口J进一步分解为毛利率和销售期间费用率。深入的指标分解可以将销伟利润率变动的原因定最地揭示出来，如售价太低，成木过高，还是费用过人。当然经理人员还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。总资产周转率是反映运用资产以产牛销售收入能力的指标。对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外,还口J以通过対流
3、动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等冇关资产组成部分使川效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。二、下面采用杜邦财务分析体系来综合分析江铃汽车和：财务比率汇总表指标江铃海马汽车年度2008年度2009年度2010年度2008年度2009年度2010年度权益净利率1&86%25.39%32.11%1&88%30.21%33.58%权益乘数1.431.681.81.451.92.5资产负债率30.40%40.36%44.45%2&54%3&45%42.1%总资产收益率13.19%15.11%17.84%14.28%18.12%20.54%净资产收益率9.19%9.72%10.25%
4、&58%12.54%12.58%销伟净利率9.29%10.35%11.08%10.58%14.85%19.52%总资产周转率1.421.461.611.581.92.64固定资产周转率4.755.157.434.855.98.89流动资产周转率2.542.462.353.583.944.58应收账款周转率40.2689.1135.2150.28100.2214&5存货周转率6.917.289.376.87.8912.58计算公式及过程如下：权益净利率=资产净利率X权益乘数2008年权益净利率=13.19%X1.43二1&86%2009年权益净利率=15.11%X1.68=25.39%20
5、10年权益净利率=17.84%X1.8=32.11%权益乘数二资产总额/所有者权益总额二1*(1-资产负债率)2008年权益乘数二1一(1-30.40%)=1.432009年权益乘数二1*(1-40.36%)=1.682010年权益乘数二1一(1-44.45%)=1.8资产负债率二负债总额/资产总额X100%2008年资产负债率=(1812688363—5963778178)XI00%二30.40%2009年资产负债率二(3,347,493,1864-8,294,346,208)X100%二40.36%2010年资产负债率二(4,995,120,1554-11,237,715,143)X
6、100%=44.45%总资产收益率=销售净利率X总资产周转率2008年总资产收益率=9.29%X1.42=13.19%2009年总资产收益率=10.35%X1.46=15.11%2010年总资产收益率=11.08%X1.61=17.84%净资产收益率二总资产收益率X平均权益乘数2008年净资产收益率=13.19%X[(1.44+1.43)/2]=9.19%2009年净资产收益率=15.11%X[(1.43+1.68)/21=9.72%2010年净资产收益率二17.84%X[(1.68+1.8)/2]=10.25%销售净利率二净利润/销售收入X100%2008年销售净利率797,377,6
7、58W8,587,033,608=9.29%2009年销售净利率二1,080,152,1774-10,433,205,023=10.35%2010年销售净利率=1,747,015,7384-15,767,896,708=11.08%总资产周转率二营业收入/总资产平均余额2008年总资产周转率=8,587,033,6084-[(5,963,778,178+6,124,355,011)4-2]=1.422009年总资产周转率二10,43
