风险管理的三道防线

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1、风险管理的三道防线尽管许命银行在风险管理工具及流程上曾进行过大量的投入，但在次贷危机中，它们的风险控制却形同虚设•其实•如果银行能够回归到一些基本环节，持别是将有力的风险文化与三道有效防线相结合，本可有效地规避损失过去18个月以來，许名金融机构损失惨3L人们将这种损失归咎于影种外因，如所有权结构与激励政策、评级机构、对某些产品缺乏有效的市场定价等。其实，如果银行能够回归到一些基本环节，特别是将有力的风险文化与三道有效防线相结合.本可有效地规避损失.事实上这已经在部分银行得到了验证。这三道防线（见100页图1）由対风险具有敏锐判斯力的人所组成.是有效风险管理的孩心

2、。风险管理的失败当前的衰退主要源于美国金逬市场：美联储的低息政策便整个美国经济中充斥着杠杆行为，尤其在消费贷款（特别是房贷）皱域中。祸因并非出于监管缺失，而是出于次级信贷的过度扩张。例如很行发放贷款额为抵押物价值105%的贷款，却未经信用审核。通过将这些债务打包并转伟给包播其他银行在内的投资者，各种规模的很行均能因此解放其资产负债表，并再次投入此项业务。这项举播得以持续进行的假设是^这种“安全的”抵押债务能够带來持久的还款收益。换句话说.房地产市场会持续上扬。通过评级机构的评定结果，许多全球性的机构也対此予以采信。低息政策的第二个后果是银行的论产负债衣呈现煤炸式

3、增长，而大赞的诳产收购也导致了不顾后果的杠杆行为：某些银行的债务资产比达到30:1.40:1甚至100:1°不过，根据近期对-•些爭名金融机构的访谈可以发现，造成这-•切的元凶井非美国央行的低息政策、监管缺失，或者风险的“复杂性”。金融机构的职责本身就是对风险进行收集、定价.分解、去除关联.再次整合并进行定价。因此.将这一•切归咎于风险复杂性等于倒退到易货贸易的时代。罪魁祸首实际上是一些大银行中混乱的治理结构.不良的激励体系以及梢粒透顶的风险管理。随看美国房地产市场进入不可避免的箫条时期.以举债经营推动的増长开始转向下行•对于初始债务发行者（或转倚债务所有者）而

4、言，资产价值已跌至贷款价值以此外，“整合打包”的主耍目的之一就是建立一个低风险或风险分散化的资产包。然而，这是建立在主耍资产并非相互关联的前提下，而绝非把“赌注”都压在一个“超级赌注”一美国房产市场上。随着增长的压力在过去数年中越來越大.儿乎所有的银行都更关注绝对或相对收益.而对风险本身则越來越疏忽。亳无疑问•在这场危机中.诸如公共所有权及嶄冊结构所引发的道锂风险.整个行业内的口从众”心理.评级机构的駢繼计划及模式.不透明的汇报体系及虚假的表外转移.以及某些产品峽乏充分的市场定价基础等多种外部因素郁难辞梵咎.但更核心的足风险符理这一银行的核心职能的失以所引起的•

5、不可否认，过去银行在风险管理工具及流程上曾进行过大量的投入。尽管这些努力通常都符合有关的监管规定，却未能解决根本的问邂〜例如，很少冇银行致力于解决造成数摞不完整和数据质虽低的根本原因，从而导致系统不能冇效地生成及时、相关II以决策为导向的倍息。即使拥有这些信息，也极少有管理人员具备作出可行性决策所需的经验.权威及全局观。此外.尽管在银行内很少有人理解（更不用说监管）复杂的风险模型，但对风险模型的过度依燃造成了种虚假的安慰。更为严巫的差距在于每个人的职资定义及决策流程.尽管好的方法和流程能为可靠的风险管理框架打下基础.但绝不能轻视人在决策屮所扮演的角色。对许幺机构

6、而言，在危机发生询那种若似良好的环境下，企业强烈追逐利润的压力导致风险控制部门批准了风险更大的交易。反过來，对企业风险文化的伎蚀也削弱了风险纪律的地位。重建风险文化企业的风险文化源自其领导层。如果萤事会希望理解.定义并积极管理企业的风险承受力.那么就必须具备一个在业务及风险方面拥有深卑专业索养的高级领导核心。莹爭会需要认识到所管理的风险.这就倉味着螢爭们不仅需要知逍相关情况•而且还要理解那些主耍的产品创新所包含的风险收益因索。此外，他们还必须知晓并接受决策所带來的后果・积极地调整风险预测并就氏达成1致恐建立风険管理文化的第一步.在这种凤险管理文化F.风险管理被视

7、为前台业务的基础，而菲畫耍规避的障碍。建立适当的风险文化的第二步是鼓励持续性的沟通，…种对潜在的风险问题进行正确干预的文化。这是对个人责任制这一合理原则的有力补充。正因为有了明确的贵任制，“爭不关己”这种现象才不会殛之发生。现代投资（11.90.-0.11厂0・92也吧）银行产品涉及包含更高风险的名种负产类别。不论是产心职能部门还是在特定资产类别中具有专家经验的那些个人.都无力承担风险骨理失范所导致的大址损失。鼓励沟通的方式很简也风险管理人员坐值交易厅.鼓励而非打压对投贸组合的不同观点。强化风险文化的第三步是扩大风险团队的人员组成.特别是在怖台人城这一层面上，切

8、实地将范囤扩大，使御风险