股票市场泡沫的实证研究

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1、股票市场泡沫的实证研究摘要本文采用沪深股市6个指数的周数据，主要通过游程持续期依赖性检骑来分析我国股票市场是否存在理性投机泡沫。检骑结果表明：上证A股在90年・96年显著存在理性投机泡沫，97年・05年泡沫现象不明显；上证B股在2001年后存在理性投机泡沫；深证各指数在91年・05年存在理性投机泡沫。总体来讲，沪市投机性程度大于深市。关键词：泡沫，理性投机泡沫，爆炸性泡沫，游程持续期依赖性检验股票市场泡沫的实证研究AbstractThispaperusesweeklyreturnsofsixindicesinbothShang

2、haiandShenzhenStockExchangemarkets.Bydurationdependenceruntest,thispaperanalyzeswhetherthereexistsRationalSpeculationBubbles(RSB)ornotinChina'sstockmarkets.TheTestindicatesthat,inShanghaiA-Sharesstockmarket,thereexistsRSBprominentlyin1991-1996.Andin1997-2005situatio

3、nsbecomelessobvious.TherealsoexistsRSBinShanghaiB-Sharesstockmarketsince2001,andinShenzhenstockmarketfrom1991to2005.SpeculativeBubblesinShanghaiStockmarketaregenerallymoreprominentthanthoseinShenzhenStockmarket.Keywords:Bubbles,RationalSpeculationBubbles,collapsingb

4、ubbles,DurationDependenceRunTest股票市场泡沫的实证研究目录1绪论11.1积分不变量的产生11.2积分不变量的文献综述12积分不变量的定义与基本性质22.1积分不变量的基本概念22.2积分不变量的分类及其鲁棒性32.3球邻域上的主成分分析32.4其它邻域下的主成分分析43积分不变量的计算63.1算法设计63.2几何体预处理63.3使用FFT计算积分63.4使用Matlab的C++库进行主成分分析64积分不变量在几何处理中的应用84.1主曲率和主方向的计算84.2主曲率线的绘制85结果与讨论95.1

5、曲率线的近似描绘5.2使用高斯曲率描绘曲面特征5.3使用平均曲率描绘曲面特征5.4使用体积描述量描绘曲面特征95.5积分不变量的几何应用前景91011参考文献致谢附录1.POV-RAY显示代码12附录2.计算积分不变量的C++程序概述13股票市场泡沫的实证研究1绪论几何处理不变量作为重要的曲面信息度量指标，1.1积分不变量的产生积分不变量作为重要的曲面信息度量指标，在计算机图形学，机器人视觉和计算机辅助设计等领域发挥了重要的作用⑴。1.2积分不变量的文献综述儿个批纪以来。Manay研究了平面曲线的积分不变量，，特别是从几何形状

6、数据库中可靠地检索各种几何形状L2JoConnolly在分子形状分析屮使用的在2维曲线、3维曲面上定义的积分不变量⑶。Gelfand使用球形邻域N；（p）=DcBAp）的体积％'（〃）来得到匹配问题的方法⑷。在N,上的主成分分析的特征值结果同样被Pauly在抽样点表面的多分辨率特征提取中使用⑸。从主方向上可计算出的全局定义的特征线是主曲率线。，光滑曲面的线绘艺术⑹等多种应用中同样有重要作用。:例如特征线和脊线在儿何处理中受到许多重视［71⑻。随着研究的不断深入，积分不变量在对几何形状进行定量描述闵⑼⑴-建立几何形状数据库并对几

7、何形状进行检索与形状匹配2问，用积分不变量对微分不变量进行逼近"“⑷，对曲面进行特征区域的提取［⑸，曲面主曲率线的绘制卩°】等方面将有更加丰富的应用。2.1.2积分2j积分不彗牡我皐輦的墓本概念泡的证O详细内容见参考文献呗顷6]:f•%5为棊个宜：乂7.、f%如图41)小）C辺Xr>（X）f（x）dx/5»(P)图2・1左边为球邻域积分，右边为球面邻域积分1囚同理可以在2维曲线或3维曲面片邻域做积分得到相应邻域上的积分不变】种积分不变量之间的联系U.由（2・2）式定义的积分维数以下公式均宀->s（"）2.1.3积分不变量的简化

8、使用主标架作为活动标架有标准展开式P)2）+（心2+于）[1],S页第2页利用此展开式可以得到2.1.4体积描述量在3维情况下区域边界上点p(为正则点)的体积描述量(体积积分)定义为"(p):=JdX=%D(X)dXDcB：(p)於(“)2.2积分不变量的分类及其鲁棒性依据