嘉实沪深300ETF换股策略

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1、嘉实沪深300ETF(159919)换股策略(2012年4月)募集时间：2012年4月5日一2012年4月27日一、沪深300指数投资价值分析3二、产品介绍4三、换股策略5四、操作流程8嘉实沪深300ETF是国内首只追踪沪深300指数的上市交易基金，该基金兼具ETF与沪深300指数基金的双重特质，因此不论从短期或是长期的角度来看，都具有较高的投资价值。本文将对沪深300ETF换股的投资策略分析＞沪深300市盈率正处于底部区域：沪深2005年以來，沪深300指数一年滚动市盈率从15倍左右震荡后一路攀升，到2007年牛市行情时，截至07年10月31日，到

2、达顶峰51.08倍；之后呈现下降趋势,在2008年的熊市下跌行情中,沪深300指数PE最低点为12.11倍;09、10年震荡行情中，市盈率维持在15-27倍之间的区间范围内；2011年A股人幅卜•挫，沪深300指数PE创历史新低，在年底达10.77倍；今年以来，呈现小幅上涨走势，截至2012年3月2日，当前市盈率为12.36倍，非常08年熊市最低估值。＞股票置换更有利于提高投资组合收益率：通过股票和ETF的置换，投资者可以规避所持股票的非系统性风险。提髙投资组合的收益率。其次，对比于卖出股票，买入ETF,投资者的成本明显较低，从而提高投资效率。沪深3

3、00指数ETF有300只成份股，个股特征及市场表现各异。本文将从股票评级、估值水平、盈利情况、近三个月换手率和涨幅这儿个方面选出78只适合转换成ETF的股票，详情请看后文。沪深300指数投资价值分析沪深300指数，指数最大成份行业为金融30.93%、采掘11.49%O样本公司数量上制造业138只,金融和釆掘各34只。截至2012年3月27日，指数市盈率为11.18倍，市净率1.83倍，市销率1.15倍，均低于全市场整体水平；加权平均净资产收益率17.18%，净利润增长率16.07%,均高于全市场整体水平。沪深300指数最新一期成份股行业分布4.07%

4、7.71%7.92%8.20%13.39%2.38%1.77%1.74%■金融地产工业■原材料■能源■可选消费■主要消费■医药卫生■公用事业■电信业务■信息技术*数据来源：Wind资讯，华晁柏瑞基金二统计时间：栽至2012年1月31日沪深300指数覆盖沪深两市前300只最人市值规模股票，流通市值覆盖率超过70%,分红及净利润均高达85%以上，具有广泛的市场代表性。沪深300指数市值及基本面250,000.0050,000.00占比沪深300全部碾8631%8434%90.00%200,000.0080.00%71.50%62.94%70.00%150

5、,000.0060.00%50.00%100,000.0040.00%30.00%20.00%10.00%0.00%总市值净利润分红•戟攥来源：Wind資讯，华泰柏瑞恳金.數携截至2012年1月31日.草位亿元流通市值自由流通市值100.00%匕沪深300指数一年滚动市盈率从15倍左右震荡后一路攀升，到2007年牛i'

6、j行情时，截至07年10月31H,到达顶峰51.08倍;Z后呈现下降趋势，在2008年的熊市下跌行情中,沪深300指数PE最低点为12.11倍；09、10年震荡行情中，市盈率维持在15—27倍Z间的区间范围内；2011年A股人幅下挫，

7、沪深300指数PE创历史新低，在年底达10.77倍；今年以來，呈现小幅上涨走势，截至2012年3月2日，当前市盈率为12.36倍，非常08年熊市最低估值。由此可见,沪深300指数市盈率已处历史底部区域，现阶段处于小幅反弹行情中，投资价值尽显。与其他指数和市场屮现有ETF标的相比较，沪深300指数具有较为明显的优势。主要体现在沪深300指数覆盖了沪深两市总市值最大的300只股票，集中了市场优质的蓝筹股票，其总山值和流通市值覆盖率具有绝对优势，流动性显著优于其它基准指数。沪深300ETF拥有成为中国资本市场主流投资品的天然基因。适合投资人群：1、价值投资

8、者2、跨市场ETF套利者3、期现套利者产品分析基本信息产品类型：指数型ETF投资比例：在建仓完成厉，本基金投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例为100%风险收益特征：主要采用完全复制策略，跟踪沪深300指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征和似认购起点：网上现金、网下现金:1000份或其整数倍网下股票：单只股票1000股，超过部分须为100股的整数倍认购流程：【股票】一一【ETF业务】——【ETF网下现金认购】管理费、托管费年管理费率0.5%；年托管费率0.1%M〈50万份，1%认购费率M为认购金额50万份^M<100万份

9、，0.5%100万份WM,每笔1000元产品特点1、fl前，两个交易所准备上市交易的两只沪深300ETF设计