中国上市商业银行治理绩效实证探究

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1、中国上市商业银行治理绩效实证探究摘要：以中国沪深两市14家上市商业银行作为研究样本,使用其2007年度财务报告数据，运用最小二乘估计(0LS)方法，从股东、董事会和高级管理层三个维度对公司治理与经营绩效(ROA、NPL)之间的关系进行实证分析表明，国家控股、股权集中度和战略投资者对银行公司治理绩效不存在显著影响，内部执行董事比例、高管薪酬与其经营绩效呈负相关关系；而高管持股则和经营绩效存在正相关关系。关键词：上市商业银行；公司治理；绩效中图分类号：F830.33文献标识码：A文章编号:1003-3890(2008)08-0037-06银行业的改革是中国金融体系改革的核心，是建立

2、一个稳固、高效和抗风险能力强的金融体系的关键环节。由于受历史和特殊的制度环境因素的影响，中国商业银行存在较为严重的所有者缺位、“内部人控制”、债权人“搭便车”和激励机制欠缺等不合理现象，这导致了商业银行的低经营效率、低竞争力和高风险。所以，进一步完善和改革商业银行的公司治理机制已成为商业银行改革的重中之重。依据公司的组织边界，现代公司治理理论把公司治理划分为外部治理和内部治理。商业银行所扮演的角色则具有双重性：一方面，银行通过发放贷款成为债权人，扮演着企业的外部治理者的角色；另一方面，银行作为现代企业组织，也需要完善自身的内部治理。并且，银行通过完善内部治理机制，建立高效和稳健

3、的运行体系，也是充分发挥其作为外部治理者作用的基础和前提。因此，对商业银行的公司治理进行研究和探索具有深刻的现实意义。中国人民银行于2002年6月4日颁布了《股份制商业银行公司治理指引》和《股份制商业银行独立董事和外部监事制度指引》（下称《指引》）。两项《指引》的实施对中国股份制商业银行建立良好的现代银行业治理结构提供了制度性的规范与借鉴，也为本研究获取较可靠的公司治理数据提供了基础。近几年，中国商业银行积极引进战略投资者，抱着“引智”的初衷，希望通过国外老牌资深商业银行的参股持股以及签订合作协议，完善公司治理，移植先进技术。可以看出，中国商业银行试图通过“内外兼修”，完善商业

4、银行公司治理，建立更完整的商业银行市场运营体系，成为真正拥有竞争力和抗风险能力的优质银行。鉴于银行业在经济体系中的重要地位，笔者将以中国沪深两市14家上市商业银行为研究样本，对其公司治理绩效进行实证研究，揭示中国商业银行公司内部治理的现状，验证中国银行业相关公司治理法规的实施效果，也为进一步推进商业银行公司治理改革提供实证依据。一、商业银行公司治理的内涵至今，公司治理的内涵还没有形成统一定义。公司治理缘起于现代企业制度产生的委托一代理问题，经历了从股东至上观到利益相关者理论的发展，利益相关者理论（以Philip.L.Cochran和Steven.L.wartick为代表,198

5、8）认为,公司治理问题包括高级管理阶层、股东、董事会和公司其他利益相关者的相互作用中产生的具体问题。因此公司治理的目标应采取更为宽广的定义方式除股东外，与企业利益相关的其他各方的权益也应被包括在内。中国著名公司治理专家李维安教授（2001）认为，公司治理是指包括正式或非正式的、内部或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相关者之间的利益关系，以保证公司决策的科学化，从而最终维护公司各方面的利益的一种制度安排。具体而言，公司内部治理机制主要包括以下内容：（1）股东权利保护和股东大会作用的发挥；（2）董事会的形式、规模、结构及独立性;（3）董事的组成与资格；（4）监事会的设立与作用；

6、（5）薪酬制度及激励计划；（6）内部审计制度等。而商业银行的委托一代理关系更复杂，这主要是监管者、存款人与贷款人的存在而引致的，由此导致商业银行的治理结构较一般公司治理难度更大，除一般公司治理所要解决的问题外，商业银行的公司治理还需解决贷款人、存款人、监管者等利益相关者问题及银行的信息不对称问题。OECD（经济合作与发展组织）于1999年发布了《公司治理准则》，2002年经过对该准则的重审，该准则现已成为全球政策制定者、投资者、企业和其他利益相关者的一个国际性的基准。该《准则》所包含的公司治理内容主要包括以下几方面：（1）股东的权力和所有权作用；（2）利益相关者的角色；（3）信

7、息披露和透明度；（4）董事会的责任。由于商业银行的特殊委托一代理关系，1999年《巴塞尔银行监管委员会准则》将银行公司治理结构定义为处理公司管理层、董事会、股东和其他利益相关者的制度安排，“其他利益相关者”包括银行雇员、存款人、贷款人、供货商、政府等。中国人民银行于2002年6月4日颁布的两项《指引》主要从以下5个维度对股份制商业银行的公司治理提出指导性规定：（1）股东大会；（2）董事会；（3）监事会；（4）信息报告和披露；（5）高级管理层激励约束机制。从上述内容可以看出，从理论到实务，从国