(会计)美国雷曼失败案例

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1、高等教育自学考试本科毕业论文（设计）题目：美国雷曼公司财务失败的案例分析专业：会计学学生姓名：黄秋虹准考证号：048209200002指导教师：叶松勤年月日内容摘要2008年9月15日，拥有158年悠久历史的美国第四大投资银行—雷曼兄弟（LehmanBrothers）公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产法第11章所规定的程序破产，即所谓破产保护。雷曼兄弟公司，作为曾经在美国金融界中叱咤风云的巨人，在此次爆发的金融危机中也无奈破产，这不仅与过度的金融创新和乏力的金融监管等外部环境有关，也与雷曼公司本身的财务管理目标有着某种内在的联系。我通过查阅相关资料打算将从公司内部财务

2、的角度深入剖析雷曼兄弟公司破产的原因。关键词：雷曼兄弟公司；内在原因；财务启示9AbstractOnSeptember15,2008,2008-year-longhistory,America'sfourth-largestinvestmentbank,LehmanBrothers(LehmanBrothers)companyofficialapplicationbasisonthepremiseofreconstructionofthefederalbankruptcylawtheprocedurestipulatedinthechapter11bankruptcy,the

3、so-calledbankruptcyprotection.Lehmanbrothers,onceall-powerfulinAmericanfinancialgiant,alsohelplessbankruptcyintheoutbreakofthefinancialcrisis,whichnotonlywithexcessivefinancialinnovationandweakexternalenvironment,suchasfinancialregulation,withlehmanitselfalsohavesomekindofintrinsicconnectio

4、noffinancialmanagementtarget.Ithroughaccesstorelevantdatatoin-depthanalysisfromtheperspectiveofthecompany'sinternalfinanciallehmanbrothers.Keywords:Shareholderwealthmaximization;Innerreasons;Financialimplications9目录内容摘要：2ABSTRACT：3一、股东财富最大化5二、雷曼兄弟破产的内在原因5三、反思与警示8（一）关于财务管理目标的重要性8（二）关于财务管理目标的

5、制定原则8（三）关于财务管理目标选择的启示9参考文献109美国雷曼公司财务失败的案例分析一、股东财富最大化雷曼兄弟财务管理目标的现实选择使股东财富最大化，雷曼兄弟公司正式成立于1850年，在成立初期，公司主要从事利润比较丰厚的棉花等商品的贸易，公司性质为家族企业，且规模相对较小，其财务管理目标自然是利润最大化。在雷曼兄弟公司从经营干洗、兼营小件寄存的小店逐渐转型为金融投资公司的同时，公司的性质也从一个地道的家族企业逐渐成长为在美国乃至世界都名声显赫的上市公司。由于公司性质的变化，其财务管理目标也随之由利润最大化转变为股东财富最大化。其原因至少有：（1）美国是一个市场经济比较成

6、熟的国家，建立了完善的市场经济制度和资本市场体系，因此，以股东财富最大化为财务管理目标能够获得更好的企业外部环境支持；（2）与利润最大化的财务管理目标相比，股东财富最大化考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本，无疑更为科学和合理；（3）与企业价值最大化的财务管理目标相比，股东财富最大化可以直接通过资本市场股价来确定，比较容易量化，操作上显得更为便捷。因此，从某种意义上讲，股东财富最大化是雷曼兄弟公司财务管理目标的现实选择。二、雷曼兄弟破产的内在原因9股东财富最大化是通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。当雷曼兄弟公司选择股东财富最大化为其财务管理目标之后，公司迅速从一

7、个名不见经传的小店发展成闻名于世界的华尔街金融巨头，但同时，由于股东财富最大化的财务管理目标利益主体单一（仅强调了股东的利益）、适用范围狭窄（仅适用于上市公司）、目标导向错位（仅关注现实的股价）等原因，雷曼兄弟最终也无法在此次百年一遇的金融危机中幸免于难。股东财富最大化对于雷曼兄弟公司来说，颇有成也萧何，败也萧何的意味。在利润最大化的财务管理目标指引之下，雷曼兄弟公司开始转型经营美国当时最有利可图的大宗商品期货交易，其后，公司又开始涉足股票承销、证券交易、金融投资等业务。1899年至1906年的七年间，