国际货币体系的演变简史

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1、国际货币体系的演变简史——人之行动而非人之设计之结果*内容提要国际货币体系演变简史表明，国际货币体系的演变是人之行动而非人之设计之结果。从金本位至今，美国把握住了国际货币体系发展的趋势，采取了一系列行动使国际货币体系朝着美元信用货币体系演变，并极力维持这一货币体系。国际货币体系演变简史也表明最重要的国家一旦卷入战争，或中心国家长期实施以自我为中心的财政和货币政策，国际货币体系才会发生大变革。外围国家的金融危机不会对美元国际货币体系的持续性产生影响，而中心国家美国的金融危机只会对美元货币体系产生冲击，也不会影响美元货币体系的持续性。金本位是市场竞争的结果，而美元国际货币体系也是

2、市场共同选择的结果。在这个意义上，当前的国际货币体系应该是“正常”的国际货币体系。美元是美国的，问题是世界的。浮动汇率制度以来的美元经济周期确实是全球经济面临的重要问题。尽管美元国际货币体系持续性面临的最重要的竞争是欧元的替代性，其他区域性货币体系的构想与建设（包括货币互换），但新兴市场的高增长在美元惯性的作用下，没有可见的能够引起国际货币体系发生重大变革的因素。没有明确的巨变动因不等于不行动。明确外围与中心变迁是把握国际货币体系变迁的基本逻辑。从经济总量和未来的增长模式看，中国已经成为最重要的外围国家，这与60-90年代形成的美国是中心，德国和日本是最主要的外围国家相比，已

3、经发生了巨大变化。目前全球经济与金融格局是以美国为中心，德国依托欧元区是一个“准中心”，日本已成为外围经济体。中国的对外经济与经济战略应该是在货币上盯住美元，在贸易上进一步强化与欧洲的关系，维持与日本经济的贸易关系，依托东南亚“10+1”自由贸易区和盯住美元双重支柱来推进人民币区域化战略，实现区域内人民币对美元的逐步替代，来逐步使人民币国际化。一、物本位下的国际货币体系：1879-1970（一）、金本位时期：黄金供给和需求的随机冲击以及美国对黄金的政策在国际金本位之前，早在公元前400年罗马大帝，在黄金的高度垄断体制下，按照“官定1货币、同等成色、同等购买力”的原则，以金银1

4、：12的比例铸币一直延续了很长时间，垄断体制下的金属货币价值可以高估并流通（黄金成色大大低于100%的比例）。而到了1666年，英国引入了自由铸币制度，并开创了金银复本位，但由于存在“格雷欣”法则，1684年英国回到了金本币1。自由铸币体制下劣货和良币不能同时流通。黄金天然是货币，但金本位却是市场竞争与选择的结果。在1862-1878年期间，英国是世界上唯一一直实行金本位制的国家。而美国在1861年南北内战结束后到1878年的17年间一直中断黄金的兑换，美国国内货币处于“绿钞”时期。在这期间，1871-1873年德国采用了金本位、1873-1874年拉丁货币联盟采用金本位、1

5、873-1876年斯堪的纳维亚联盟（丹麦、挪威和瑞典）以及荷兰采用金本位（弗里得曼和施瓦茨，1963）。可见，当时世界上除美国以外的主要大国均实施过金本位，金本位的范围在扩大。从当时美国的对外贸易情况来看，1861-1878年美国1/3以上的进口来自英国，1/2以上的货物出口到英国，英国是美国最重要的贸易伙伴2。正是由于金本位是市场长期竞争与选择的结果，美国主要的贸易伙伴都实行了金本位，美国在1985年颁布了《恢复铸币支付法案》3，并在1879年正式恢复了金本位。金本位的目标是价格稳定，但从未达到理想状态。由于黄金具有外生性，虽然能够解决“宏观政策的不一致性”，限制货币当局运

6、用相机货币政策影响本国以及共同价格水平（MichaelBordoM.andKydland,Finn,1992），但这一最大的优点也是其缺陷所在（麦金农，1993）。只有黄金同其他所有商品蓝子的相对价格保持不变时，共同价格水平在长期中才能保持稳定（Barro,R.,1979）。但由于缺乏对冲黄金在供给面和需求面随机变化的机制，金本位易导致世界范围内流动性的突然收缩，导致短期以至中期内共同价格水平比固定汇率本位下更加剧烈的波动（Cooper,R.N.,1982）。历史上也不乏由于黄金产量变动带来物价水平剧烈波动的时期。1849年美国加州的淘金热引发了货币流动性的上升，并导致全球物

7、价水平的上涨；1873-1896年世界没有发现金矿，带来了通货紧缩；19世纪后期由于南非和阿拉斯加又发现了金矿，引发了通货膨胀4。结果金本位下的价格波动并不是完全表现出物价—铸币流动机制所描述黄金流入国物价上涨，黄金流出国物价下跌的现象，而是出现了价格齐涨齐跌的现象。在需求层面上，由于越来越多的国家加入或恢复金本位，黄金货币性需求的增加给全球经济带来了通货膨胀的压力（Barsky,R.andBradfordDeLong,J.,1991）。与此同时，1关于这些内容详细的分析参见《蒙代尔经济学文集》第六卷的