我国上市公司股权结构对盈余质量影响的实证分析

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1、第33卷第1期2016年2月沈阳航空航天大学学报JournalofShenyangAerospaceUniversityVbl．33NO．1Feb．2016文章编号：2095—1248(2016)01—0091一06我国上市公司股权结构对盈余质量影响的实证分析赵庆国，杨志党，乔丽媛，王磊，杨龙婷(沈阳航空航天大学经济与管理学院，沈阳110136)摘要：资本市场在我国经济发展中起着越来越重要的作用，它为资本需求者提供资金融资，为投资者提供合适的投资对象，从而达到资源的优化配置。盈余质量是投资者进行投资决策的依据，如果盈余信息存在问题，势必影响投资者决策的正确性，影响资

2、源的优化配置。盈余质量问题更多的是公司的治理结构存在缺陷，与公司治理结构联系最紧密的就是公司的股权结构。利用2012年沪市A股上市公司的数据，从股权构成、股权集中度以及其他股东对第一大股东的制衡等角度，利用分组回归分析的方式探讨股权结构对上市公司盈余质量的影响。关键词：盈余质量；股权结构；实证研究中图分类号：F230文献标志码：Adoi：10．3969／j．issn．2095—1248．2016．01．017EmpiricalanalysisoftheimpactofChina’Slistedcompaniesownershipstructureonsurplusq

3、ualityZHAOQing-guo，YANGZhi—dang，QINGLi—yuan，WANGLei，YANGLong—ting(CollegeofEconomicsandManagement，ShenyangAerospaceUniversity，Shenyang110136，China)Abstract：Capitalmarketinourcountryisplayingamoreandmoreimportantroleineconomicdevelop‘ment．Itprovidesfinancingforcapimldemandersandappropri

4、ateinvestmentobjectforinvestors，thusensu—ringtheoptimalallocationofresources．SurplusqualityiSthebasisforinvestorstomakeinvestmentdeci-sions．Surplusinformationproblems，ifany，areboundtoaffectthevalidityofinvestordecision·makingandtheoptimalallocationofresources．Surplusqualityproblemsarem

5、ainlyduetodefectsinthecompany’Sgov_ernancestructure，whichiscloselylinkedtothecompany’Sownershipstructure．Inthispaper，byusing2012dataoftheShanghaiA—sharelistedcompanies，theinfluencesofownershipstructureonsurplusqualityoflis—tedcompaniesarediscussedfromtheperspectiveofownershipstructure，

6、ownershipconcentration，andchecksandbalancesofothershareholdersonthelargestshareholderthroughgroupregressionanalysis．Keywords：surplusquality；ownershipstructure；empiricalanalysis1相关文献回顾Fanetal(2005)研究发现国家控股的上市公司，存在较多的控制链。政府会较多地考虑社会效益以及社会福利的最大化，而不是公司利润或公司价值最大化，这就使政府控制的上市公司无形中增加一层政策负担，影响盈余

7、信息的可靠性和相关性，最终影响公司的盈余质量。Uzun等(2012)研究了1992—2005年9568收稿日期：2015—06—16作者简介：赵庆国(1968一)，男，辽宁沈阳人，教授，主要研究方向：公司理财，E-mail：zhq91000@163．CO／I／。92沈阳航空航天大学学报第33卷个上市公司股票期权激励与盈余管理的关系，发现股票期权的授予会引发负向的盈余管理行为，等待期内的股票期权会引发正向的盈余管理行为，在发放股票期权中，不同的期间，进行盈余管理的行为不一样，进而使盈余质量的信息也不同。王化成、佟岩(2006)以盈余反应系数为基础，加入控股股东有关