宏观经济规划讲义(八)

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1、宏观经济规划讲义（八）第八讲一、内容提耍1、货币政策；2、证券和保险管理二、考试要点（一）了解我国货币政策的基木冃标和主要政策工具（二）熟悉金融市场的分类及其功能和作用。三、内容讲解第四章金融体系与货币政策第三节、货币政策（了解）货币政策是中央银行采用各种工具调节货币供求以实现宏观经济调控日标的方针和策略的总称，是国家宏观经济政策的重要组成部分。货币政策一般包括货币政策目标、政策工具和政策传导机制等耍素。一、货币政策冃标1.最终冃标货币政策的最终u标是中央银行制定和实施货币政策所期望达到的最终y的，是货币政策制定者的最高行为准则。2.中介目标货币政策的坟终目标必须借助于一些可操

2、作、可计量、能监控的屮介目标，放终才能实现。根据我国的实际情况，中国人民银行的货币政策中介目标有：货币供应量、信用总量、同业拆借利率和银行备付金率。其中，货币供应量是指在某个时点上全社会承担流通手段和支付手段职能的货币总量，即全社会总的购买力。二、货币政策工具1.一般性货币政策工具（1）法泄存款准备金。是限制金融机构信贷扩张、保证客户提取存款和资金淸算需要而准备的资金。金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是法定存款准备金率。由于法定存款准备金率可以通过货币乘数效应影响整个商业银行体系创造派牛存款的能力，故中央银行通过调节法定存款准备金率来调节货币供应址,

3、通常可以起到十分明显的效果。（2）再贴现。这是指商业银行用持有的未到期票据向中央银行•融资。再贴现政策通常包括两方面内容：①再贴现率的调整；②向屮央银行巾请再贴现资格的规定。前者在一泄程度上反映屮央银行的政策意向，有一种告示效应。如贴现率升高，意味若国家判断市场过热，有紧缩意向;反Z,则意味看有扩张意向。这対短期市场利率常起导向作用，并通过影响商业银行的资金成本和超额准备金来影响商业银行的融资决策。后者通过对耍求再贴现的票据种类和川请机构加以区别性规定，可以起到抑制或扶持的作用，以改变资金流向，促进结构调整。（3）公开市场业务。这是指中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券，以此

4、来调节市场货币供应量的政策行为。当中央银行判断社会上资金过多时，便卖出证券（主要是政府债券），以收冋一部分资金；相反，当屮央银行认为需耍放松银根时，便买进债券，EL接增加金融机构的可用资金。例题1•货币政策的主要政策工具的正确叙述有（）。A.一般性货币政策工具包括法定存款准备金、再贴现和公开市场业务B.选择性货币政策工具可以分为直接信用控制和间接信用控制指导两大类C.我国的货币政策工具主要有存款准备金率、中央银行基准利率、再贴现、中央银行贷款、公开市场操作等D.存款准备金是指商业银行用持有的未到期栗据向中央银行融资E.直接信用控制的具体手段包插规定利率限额、信用配额、信用条件限

5、制等答案：A、B、C.1.选择性货币政策工具（1）直接信用控制。这是指以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。具体手段包括规定利率限额、信用配额、信用条件限制、商业银行流动性比率规定和肓接干预等。此外，对优惠利率的规定、对进口保证金的规定也是中映银行常常采用的直接信用控制工具。（2）间接信用指导。这是指中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行等金融机构行为的做法。尽管道义劝告与窗口指导不具彳j法律或行政的强制性约束力，但山于中央银行的政策目标与商业银行的氏期经营发展总体上是一致的，故有时也能起到相当大的作用。三、我国当前实行的稳健货币政

6、策（1）灵活运用货币政策工具，保持货币供应量适度增长。屮国人民银行于1998年1刀对商业银行取消了贷款限额控制，由商业银行按信贷原则自主发放贷款。1998年和1999年先后两次下调了法定存款准备金率7个百分点。1996年6月以来7次下调商业银行存贷款利率。（2）及时调整信贷政策，引导贷款投向，促进经济结构调整。1998年以來，人民银行对信贷政策进行了一系列调整，鼓励和斡促商业银行发放国债资金项日配套贷款；鼓励商业银行发展消费信贷业务；调整农村信贷政策，推行适合我国农村实际的小额农户信用贷款制度；调整出口信贷政策，支持出口企业扩大出口；制定对屮小金业，特别是高新技术企业的贷款政策

7、；调整对证券公司的信贷政策，支持资本市场发展；调整对非牛产部门的信贷政策，开办助学贷款等。同时，人民银行对再贷款政策也进行调整，增加对农村信用社的再贷款支持，较大幅度地增加了对股份制商业银行、城市商业银行的再贷款和再贴现。（3）执行金融稳定工作计划，发挥货币政策在保持金融稳定方面的作用。支持和配合财政部补充国有独资商业银行资木金，提高其资木充足率；组建信达、长城、东方、华融等四家金融资产管理公司，向资产管理公司发放再贷款，支持其从国有独资商业银行收购不良资产和支持债转股；全面整顿各类金融机构