世界一流经济学名着精读 （下卷）

《世界一流经济学名着精读 （下卷）》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、第1页货币数量论一个重新表述（美）弗里德曼一、货币需求函数我们坚持货币至关重要这样一种理论研究方法，货币数量论首先是货币需求的理论，而不是关于产量、货币收入或物价水平的理论。关于这些变量的任何论述，需要把货币数量论同有关货币供应条件或许还有其他变量的规定结合在一起。社会上最终财富持有者（个人或企业）的货币需求，和其他任何特殊资产（比如债券、股票、耐用消费品、房屋等）的需求一样，基本上取决于：以各种形式所持有的财富总量；各种形式的财富的报酬；财富拥有者的嗜好或偏好。货币需求函数说明，对货币的需求是由多种因素决定的。

2、在多种因素中，作为各种形式总和的总财富较为重要。但是由于总财富不仅包括物质财富，还包括人力财富，所以总财富的量值无法从统计材料中得到，于是就用收入这个变量来代替总财富。这里的收入并不是现期的实际取得的收入，而是有特定含义的“恒常性收入”。所谓恒常性收入”指的是一个人在相当长时期内从拥有的物质财富和人力财富中经常能够获得的收入流量，可以理解为大致相当于一个人过去、现在和未来所第2页获得的收入的平均数，或理解为一个人的正常收入。“恒常性收入”在统计中的数值，大致根据观察到的过去若干年的收入的数值的加权平均数计算所得，

3、距离现在的时间越远，权数越小凯恩斯否定了旧的货币数量论关于货币流通速度不变的假设，强调由于存在投机动机，货币流通速度并非稳定不变，它是随利率的变动而变动的，而利率又是随货币数量的变动成反比例变化的。货币供应量减少时，会随利率上升，于是人们对货币的需求减少，或者说货币流通速度加快了。这说明，货币流通速度与货币供应量是成反比例的。按旧的货币数量论，由于货币流通速度不变，因此货币量增加，价格一定会提高。但现在由于货币量增加会使流通速度降低，因此会抵消货币量变动的影响，对物价影响不大。凯恩斯还认为，在没有充分就业时，货币

4、供应量增加，会使利率下降而促进投资，从而增加生产和就业，所以不会影响物价。只有在充分就业的条件下，货币供应量增加，才会引起真正的通货膨胀。正由于凯恩斯认为货币数量要通过影响利率才间接地影响经济和生产，而且利率降低到一定程度后，货币供给量不管如何增加，都不会影响投资，因而把货币政策放到次要地位，把财政政策放在首位。货币需求与其决定因素之间具有稳定的相关系数，从而货币需求函数是极为稳定的。我们根据美国年以及年中的统计资料，计算出两个经验数据的数值，即对货币的需求的利率弹性为，面对货币需求的“恒常性收入”弹性为。由此得

5、出以下结论：利率会影响人们对货币的需求，但这种影响过于微小而缺乏统计上的意义，因为利率每增加（或减少），人们自愿在手边保存的货币只减少（或增加）。这样的结论就更接近于旧的货第3页币数量论关于货币流通速度固定不变的假定；影响人们对货币的需求的主要自变量是“恒常性收入”，因为经验数据表明，国民收入每增加，人们的货币需求将相应增加这表明随着国民收入的增长，人们对货币的需求在其收入中所占的比例会加大，即货币流通速度有减小的趋势。二、货币传递机制所谓货币传递机制是指货币对国民收入的作用方式或影响过程。一般说来，货币供给的变

6、动最初并不影响全社会的收入，而只是对现有资产的价格发生影响。在货币供应量增加时，公众持有的现金量会超过他们愿意持有的现金量，他们就会把这部分超量的货币用于购买各种金融的资产（如债券、股票等）和非金融资产（如机器厂房等），乃至耐用消费品和劳务等，直到其实际持有的现金量等于其愿意持有的现金量为止。这样，就发生了资产结构的调整过程，亦即人们将手边超过其愿意持有的货币余额用于购买各种非货币资产，从而改变了各种资产在其总财富中所占的份额。在这种资产结构的调整过程中，实际上起内在支配作用的是各种资产的货币价格，它影响着各种增

7、产的相对收益率。虽然多余现金对资产或者非金融资产的购买，会引起所购买资产的价格上升，从而抬高该种资产与其他资产相比较而言的相对收益率，增加对该种资产的需求促使生产的扩大。但是，全社会的共同购买，却使得资产结构的调整过程以各种资产的需求并促使生产的扩大。但是，全社会的共同购买，却使得资产结构的调整过程以各种资产的相对收益率大致相等而告终。这表明了，持有货币的收益取决于价格运动，价格上涨越快，货币购买力的下降也越快，从而持有货币的收益就越小。第4页而凯恩斯主义的传递机制与我所说的不同。按照凯恩斯的流动偏好理论，当货币

8、供应量增加致使人们发现手边的货币数量增加时，若利率不变，人们会感到手边贮存的货币量超过他愿意贮存的数量，他将用多余的现金余额购买债券，于是债券价格上升，亦即利率下跌。所以，货币供应量增加首先是通过用持有债券来代替贮存货币这种途径，导致利率下跌；其次，随着利率下跌，投资增加；最后，投资增加通过乘数作用引起国民收入或国民生产总值（）倍增。凯恩斯的传递机制的一个特点是资产选择的