第五章 外汇与汇率

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1、第五章外汇与汇率第五章目录第一节外汇与外汇市场第二节汇率与汇率制度第三节汇率的决定第四节汇率变动对经济的影响第一节外汇与外汇市场一、外汇1、外汇的概念即国际汇兑，是国际经济活动得以进行的基本手段。一般而言，外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。2、外汇的特征相对性：“外”；国际可支付性：“汇”可兑换性：“兑”。2008年8月1日起实施的《中华人民共和国外汇管理条例》规定，外汇的具体内容有：外国货币（纸币、铸币）外币支付凭证（票据、存款凭证等）外币有价证券（债券、股票等）特别提款权

2、其他外汇资产二、外汇市场1、外汇市场的含义和分类（1）含义：外汇市场是指进行外汇买卖的场所或网络，或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所或网络。外汇买卖有两种类型（币种）：本币与外币之间的买卖；不同币种的外汇之间的买卖。从全球范围看，外汇市场是个24小时全天候运行的市场。基本特征：外汇市场全球一体化；外汇市场全天候运行。发展趋势：外汇市场的规模持续扩展、远期交易的比例不断增长。（2）外汇市场的分类根据有无固定场所，外汇市场可分为有形市场和无形市场根据外汇交易主体的不同，外汇市场可分为银行间市场和

3、客户市场伦敦纽约东京新加坡法兰克福香港2、外汇市场的参与者外汇银行与顾客的交易；银行间交易；与央行交易。外汇经纪人代客；自营＋代客顾客中央银行第二节汇率与汇率制度1、汇率的含义又称“汇价”、“外汇牌价”、“外汇行市”，是指一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即两种不同货币之间的折算比率。即：以一种货币所表示的另一种货币的相对价格/两种货币之间的兑换比例。USD1=RMB7.3165GBP1=USD1.9981一、汇率及其分类2、汇率的标价方法（1）直接标价法/应付标价法以一定单位的外国货币

4、作为基准，折算为若干单位的本国货币来表示汇率的方法。即“外币固定本币变”。举例：2008年3月6日，中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价：USD1=CNY7.1168EUR1=CNY10.8777JPY100=CNY6.8586除英国、美国、澳大利亚外，大多数国家都采用直接标价法。（2）间接标价法/应收标价法以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率的方法。即“本币固定外币变”。举例：2007年12月28日纽约外汇市场收盘价：USD1=JPY112.34USD1=HKD

5、7.8055USD1=CAD0.9810目前美国、英国均采用此方法。（3）美元标价法直接或间接标价法使用的局限性：直（间）接标价法仅适用于本外币间的兑换（银行与客户间），外币间兑换则不满足；在国际外汇市场上银行间的报价都以美元为标准来表示各国货币的价格。非美元货币之间的汇率则通过各自对美元的汇率套算，作为报价的基础。3、汇率的分类中国银行2007/12/293、汇率的分类3、汇率的分类二、汇率制度1、汇率制度的概念又称汇率安排，指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。2、汇

6、率制度的分类各国的汇率制度可以概括为三种：固定汇率制、浮动汇率制和钉住汇率制。固定汇率制度是指两国货币的比价基本固定，现实汇率只有围绕平价在很小范围内上下波动的汇率制度。浮动汇率制度是指现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度。自由浮动/清洁浮动，管理浮动/肮脏浮动。钉住汇率制度是指一国采取使本国货币同某一外国货币或一篮子货币保持固定汇率，而对其他货币采用浮动汇率的汇率制度。第三节汇率的决定一、货币的对内价值与对外价值从国内角度考察，它相当于物价的倒数，称为货币的’对内价值

7、”；货币的对内价值即货币的购买力；货币购买力的统计是一项极其艰巨的工作；要使各国的货币购买力可比，更是巨大的工程。引入汇率概念，一国货币的币值还可以用另一国的货币来表示，称为货币的“对外价值”。国与国之间货币购买力之比，与汇率所标示的货币兑换比率，往往存在着明显差异；这也称之为对内价值与对外价值的偏离。二、汇率决定理论1、购买力平价理论瑞典经济学家卡塞尔于1916年首次提出，1922年出版《1914年以后的货币和外汇》一书，对此进行系统阐述。中心思想：两国货币的兑换比率由两国货币各自具有的购买力

8、比率来决定。（1）绝对购买力平价说明某一时点上汇率的决定，两国间的汇率决定于两国一般物价水平之比。其中，PA为A国的物价水平，PB为B国的物价水平，r为A国直接标价法下的汇率。（2）相对购买力平价说明两国间汇率的变动，认为一定时期内，汇率的变化与同一时期内两国物价水平的相对变动成比例。其中，R0为基期汇率；R1为某一时期汇率Pb1和Pb0为b国的当期物价水平和基期物价水平；Pa1和Pa0为a国的当期物价水平和基期物价水平2、国际收支说一国的外汇供给取决于该国国际收支的贷方项目，外汇需求则取决于该