远期外汇交易,掉期.ppt

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1、远期外汇交易布雷顿森林体系解体以后，汇率波动加剧，汇率风险管理，远期外汇市场迅速发展起来。一、远期外汇交易的概念远期外汇交易（ForwardExchangetransaction）亦预约购买与预约出卖外汇的业务，即买卖双方先行签订合约，规定买卖外汇的币种、金额、远期汇率、交割时间和地点，到约定的交割日期再按合同的规定，卖方交汇，买方付款的外汇交易。与即期的区别：期限期限范围最短：最长的：常见：超过1年的超远期外汇交易。3天达5年1、2、3、6等整数月二、远期汇率的报价（一）远期汇率的升、贴水远期汇率远期外汇交易时所使

2、用的汇率远期汇率是在即期汇率的基础上形成的远期差价（ForwardMargin）远期汇率与即期汇率的差额升水（atPremium）贴水（atDiscount）平价（atPar或Parity）案例：在纽约外汇市场上英镑兑美元的即期汇率为GBP1=USD1.0520－25，一个月远期汇率为GBP1=USD1.0530－40，问：哪种货币贴水？哪种货币升水？（二）远期汇率的报价方式1．直接报价完整汇率（outrightrate）2．报升贴水点数案例：香港某外汇银行报出的美元对英镑和日元价格为：即期汇率2个月远期￡1=＄1.

3、5540—1.5550英镑贴水35/20＄1=J￥121.30—121.40美元升水20/40请写出完整远期汇率。2个月远期￡/＄1.5540－0.0035－1.5550－0.0020：1.5505/1.5530＄/J￥121.30＋0.20－121.40＋0.40：121.50/121.80案例：香港某外汇银行报出的美元对英镑和日元价格为：即期汇率1个月远期2个月远期￡1=＄1.5540—1.555020/1035/20＄1=J￥121.30—121.4015/2520/40请写出完整远期汇率。前小后大往上加，前大

4、后小往下减直接标价法升水时：远期汇率＝即期汇率＋升水值贴水时：远期汇率＝即期汇率－贴水值间接标价法升水时：远期汇率＝即期汇率－升水值贴水时：远期汇率＝即期汇率＋贴水值（二）远期汇率的报价方式三、远期外汇交易的功能保值：保值性远期外汇交易投机：投机性远期外汇交易（一）公司企业的保值性远期外汇交易保值性远期交易远期套期保值（ForwardHedge）方法：轧平头寸国际贸易中，进口商出口商借款人从借款到还款要有一段较长的时间投资人从投资到收回投资的本金和收益要经过一段时间订立合同到实际交货、付款需要时间1．出口收汇的套期保

5、值案例：某瑞士出口商向美国出口一批电脑，价值100万美元，其商品成本为156万瑞士法郎，2个月后收汇。假定外汇市场行情如下：即期汇率：USD1=CHF1.5620—302个月远期：40/60问：如何进行套期保值？一、如果该出口商不进行套期保值①假如2个月后美元贬值，市场上的即期汇率变为USD1=CHF1.5540－70100万×1.5540=155.4万瑞士法朗亏本6000瑞士法朗二、如果进行套期保值：在远期外汇市场上卖出2个月远期100万美元，到期后，按照1.5660的汇率将美元卖出②假如2个月后美元升值，市场上的

6、即期汇率变为＄1=SF1.5750－80100万×1.5750=157.5万瑞士法朗净赚1.5万瑞士法朗100万×1.5660=156.6万瑞士法郎净赚6000瑞士法郎③2个月后美元汇率不变100万×1.5620=156.2万瑞士法郎净赚2000瑞士法郎2．进口付汇的套期保值案例：某个美国进口商从英国进口一批货物，价值100万英镑，3个月后付款。设外汇市场行情如下：即期汇率GBP1=USD1.6320－303个月远期差价：10/20问：如何进行套期保值？如果该进口商不进行套期保值，将来的支付情况？①假如3个月后英镑升

7、值，市场上的即期汇率变为￡1=＄1.6640－70②假如3个月后英镑贬值，市场上的即期汇率变为￡1=＄1.6010—203．外币投资的套期保值案例：某香港投资者购买100万美元，投资3个月，年利率为5%。当时外汇市场行情如下：即期汇率：＄l=HK＄7.7720—253个月的远期差价：20/40问:如何利用远期外汇交易进行套期保值?③假如3个月后英镑汇率不变￡1=＄1.6320－304．外币借款的套期保值案例：一香港公司以5.0％的年利率借到了100万英镑，期限6个月。然后，该公司将英镑兑换成港元使用。有关的外汇市场行

8、市为：即期汇率：￡1=HK＄12.5620－306个月远期差价：100/150问：如何利用远期外汇交易进行套期保值？（二）利用远期外汇交易进行投机外汇投机（ForeignExchangeSpeculation）是指投机者（Speculator）根据对有关货币汇率变动的预测，通过买卖现汇或期汇，有意保持某种外汇的多头或空头，以期在汇率实际发生变动