中美基金发展比较以及启示

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1、中美基金发展比较以及启示一．基金业在金融体系中的地位和作用1.为中小投资者拓宽了投资渠道(微观)2.优化金融结构，促进经济增长(宏观)3.有利于证券市场的稳定和健康发展(机构投资者，微观+宏观)4.完善金融体系和社会保障体系(货币市场、资本市场、保险市场)二·中美基金发展比较美国基金业的发展过程投资基金始于英国发展于美国。按照基金市场的演进，美国基金产业大体上经历了三个历史阶段：1940年以前、1940-1970年、1970年至今。这几个大的阶段与《投资公司法》和1970的《投资公司法》修正案相吻合。这三个阶段的两个转折点可以看作为封闭式基金为主导向开发式基金为主导的转

2、变和货币市场基金的产生。（一）1940年以前是基金产业的初期，这段时期内投资公司规模小，行业特征不明显，各个投资公司之间差异性很大，一般都是基于特定目的而设立的，并不是为投资者提供一个分散的投资组合。这一阶段的基金组织形式以封闭式基金为绝对主流，同时这一阶段制定了《投资公司法》，为后来投资基金的快速健康发展奠定了良好的法律基础。（二）1940-1970年间是基金的成长期，共同基金登台上场，基金资产规模和基金数量迅速增长，这一期间绝对多数基金为股票基金，但是也有少量的债券基金。（三）1970年至今是基金的成熟期。这一时期基金的品种丰富了起来，整个产业的基础结构发生了变化，

3、债券和收入基金加入了分流的行列。特别是1974年推出的新基金品种——货币市场基金MMFs，其产生是基金行业的一个重大创新。在1999年底美国共同基金在资产规模上一举取代了商业银行而成为美国金融市场上第一大金融中介，2005底全球范围的开放式基金市场规模已经达到17.8万亿美元，开发式基金数目达到了56，863支。中国基金业的发展历程中国基金产业还处于发展初期，类似于美国1940年前的情况。可分为四个阶段：（一）1985-1990年。中国国内金融机构与海外机构合作推出面向海外投资者的“中国投资基金”。海外中国基金的引入在一定意义上刺激了中国国内基金业的发展。（二）1991

4、-1997年。1991年10月我国最初的一批老基金“武汉证券投资基金”和“深圳南山风险投资基金”宣告成立开始。这一时期大部分基金是由地方银行和地方政府批准设立的。这一时期基金发展十分火热，但是由于缺乏相关的规范和法律约束，出现了许多问题。（三）1997年末至2003年末。1997年11月14日，国务院颁布了《证券投资基金管理暂行办法》，标志着我国基金业从此进入了一个规范化发展时期。1998年3月基金金泰开元的发行，成为我国真正意义上的证券投资基金的起步。截至2002年底，开放式基金已猛增到17只。但问题也同时暴露出来，2002年封闭式基金二级市场表现比股票市场的整体走势

5、还要弱一些，封闭式基金再现大幅折价现象。（四）2003年末至今。2003年10月28日，《证券投资基金法》的颁布与实施是中国基金业和资本市场发展历史上的又一个重要的里程碑，标志着我国基金业进入了一个崭新的发展阶段。2003年末三只货币市场基金在我国登台亮相，在随后的几年内又陆续推出了多个基金品种创新，如避险型基金、指数型基金。近一段时间，ETF产品日益得到基金管理公司的青睐。目前已经运作的ETF产品包括上证50ETF、深证100ETF、上证180ETF等。三．美国共同基金的发展给我们的启示我国证券投资基金的发展水平与美国共同基金的发展水平相比，无论在发展规模、发展速度、

6、基金品种、投资者参与程度还是对经济和社会所起到的作用均相差甚远。我国证券投资基金未来可发展的空间还相当大。我以为，美国共同基金的发展给我们的启示可以归结如下：1．不断繁荣发展的经济、良好的宏观经济环境和持续发展的证券市场是证券投资基金发展的根本因素，证券投资基金业的持续发展又反作用于国家经济的持续发展。2．证券投资基金的发达，不仅可创造无数的就业机会，还能为国家基础设施建设提供强大的金融资本，为高新技术企业上市融资和经济产业持续扩张发展提供融资机会。3．证券投资基金的发展可为银行、公司和政府提供低成本的融资，使资产证券化成为现实，并推动金融创新、资本市场的快速发展。财务

7、管理（6）班施亭舟学号201002190108