第06章_连续双向拍卖机制.ppt

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1、连续双向拍卖机制------价格、时间优先原则限价订单（limitorder）：订单提交时不能立即成交，需要进入指令簿等待成交的订单，有限价买单和限价卖单之分。买指令簿（buylimit-orderbook）：限价买单等待成交的队列，订单按照价格从高到低排列；相同委托价的订单，按照时间优先顺序排列。卖指令簿（selllimit-orderbook）：限价卖单等待成交的队列，订单按照价格从低到高排列，相同委托价的订单，按照时间优先顺序排列。最高买价（bestbid）：排在买指令簿中第一档的买单的委托价，买指

2、令簿中最高的买价。最低卖家（bestask）：排在卖指令簿中第一档的卖单的委托价，卖指令簿中最低的卖价。买卖价差（bid-askspread）：最低卖价和最高买价之差。市价订单（marketorder）：订单提交时能立即成交的订单，有市价买单（委托价高于或者等于最低卖价）和市价卖单（委托价低于或者等于最高买价）之分。指令簿（Limit-orderbook）以卖单为例，介绍连续双向拍卖机制的运行过程。1.卖单委托价为10.02，委托量为300限价卖单，最高买价、最低卖价、买卖价差不变。2.卖单委托价为10.

3、00，委托量为200限价卖单，最高买价不变、最低卖价变小、买卖价差变小。3.卖单委托价为9.98，委托量为300市价卖单，以9.98的价格成交300，最高买价、最低卖价、买卖价差不变。4.卖单委托价为9.98，委托量为1000市价卖单，以9.98元的价格成交500，最高买价变小、最低卖价变小、买卖价差变小。5.卖单委托价为9.96，委托量为1500市价卖单，以9.98元的价格成交500，以9.97元的价格成交500，最高买价变小、最低卖价变小、买卖价差变小。6.卖单委托价为9.94，委托量为2000市价卖

4、单，以9.98元的价格成交500，以9.97元的价格成交500，以9.95元的价格成交1000，最高买价变小、最低卖价不变、买卖价差变大。