民营上市公司大股东利益侵占影响因素的实证研究.pdf

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1、UniversityCode10125MajorCode020204ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeAEmpiricalStudyintotheinfluencingfactorsofthemajorshareholderscapitaloccupyinginprivatelistedcompaniesNameShiShengrongMajorFinanceResearchOrientationCorporateFinanceSchoolSchoolofFinanceTutorYouXiaofeng

2、March10，2015山西财经大学硕士学位论文摘要民营上市公司对促进我国经济发展做出了巨大的贡献，同时，也是促进生产力发展的重要力量。就企业数量来说，截止2013年底，民营上市公司总数是1418家，在沪深两市中占比高达58%。民营上市公司作为民营企业的代表，是企业逐步发展壮大的结果，在我国证券市场上也是最具有活力的公司。因此本文选用民营上市公司作为研究对象，选取了沪深两市2007年至2013年间民营上市公司相关面板数据做回归分析，由实证研究结果得出变量之间存在的影响程度，为民营上市公司治理提供决策依据。本文的第一部分主要介绍了有关大股东利益侵占影响因素的国内外研究现状、研究意义以

3、及一些相关的研究背景。第二部分主要是本文研究中涉及的一些基本理论和预期假设。第四部分主要是本文所选用的数据来源和变量的界定，并通过实证分析得出相关结论。第五部分主要是全文结论的综合概括，以及针对民营企业所存在的问题提出了具有可行性的对策和建议。本文通过实证分析得出的主要结论是：（1）第一大股东持股比例与股东利益侵占成倒“U”形关系。（2）资产规模与股东利益侵占程度之间是负相关关系，也就是随着资产规模的扩大，股东侵占程度会随着资产规模的上升而下降。（3）资产负债率与股东利益侵占程度之间的系数是正的，也就是说负债不能起到约束股东侵占上市公司利益的作用。（4）第二大股东至第十大股东的持股

4、比例与被解释变量之间是正相关关系，也就是说其他股东持股并没有对大股东的利益侵占产生制约作用，反而会随着第二大股东至第十大股东持股比例的上升而上升，也就是说在民营上市公司中，股权制衡没有发挥遏制大股东侵占中小股东的利益的作用。本文对民营上市公司提出的相关政策建议主要是从宏观和微观两个方面入手。从宏观角度来讲，国家进一步完善相关法律制度并加强对关联交易的监管。从微观角度而言，民营上市公司应该改善民营上市公司的治理机制和股权结构，例如：优化民营上市公司大股东的持股比例，引进机构投资者和完善激励、约束机制。关键词：民营上市公司，大股东，利益侵占，影响因素1民营上市公司大股东利益侵占影响因素

5、的实证研究ABSTRACTInChina,theprivatelistedcompanieshasmadetremendouscontributionstoChina'seconomicdevelopment.Theprivatelistedcompaniesisalsoanimportantforcetopromotethedevelopmentofproductiveforces.Onthenumberofbusinesses,bytheendof2013,thetotalnumberoftheprivatelistedcompaniesis1418,whichisaccoun

6、tingfor58%ofallthelistedcompaniesinStockexchange.PrivatelistedcompaniesasarepresentativeofprivateenterprisewhichisthegradualdevelopmentandgrowthofenterprisesinChina'sstockmarket.Privatelistedcompaniesisalsothemostdynamiccompanies.Theprivatelistedcompaniesselectthepaneldatabetweenthe2007-2013as

7、researchsubjects.Thepaneldataofprivatelistedcompaniesisstudiedforregressionanalysis.Accordingtotheempiricalresults,wecanconcludetherelationshipbetweenvariables.Thiscanprovidedecisionfortheprivatelistedcompanies.Thefirstpartfocusesonstud