国际金融 教学课件 作者 刘秀玲 第六章 外汇市场与外汇交易.ppt

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1、第六章外汇市场与外汇交易第一节外汇市场第二节即期外汇交易第三节远期外汇交易第四节套汇交易、掉期交易和套利交易第五节外汇期货交易与外汇期权交易第一节外汇市场一．外汇交易的目的二．外汇市场的含义三．外汇市场的主体四．外汇市场的客体五．外汇市场的交易形式六．外汇市场的效率一．外汇交易的目的（一）国际贸易结算的需要（二）国际贸易结算中汇率风险回避的需要（三）国际投资的需要（四）金融投机的需要（五）中央银行干预外汇市场的需要二．外汇市场的含义外汇市场(ForeignExchangeMarket)是外汇供求关系的总和，是从事外汇买卖、外汇交易和外汇投机活动的系统外汇市场包括有形的

2、外汇买卖场所和无形的外汇交易网络或系统三．外汇市场的主体外汇市场的主体是从事外汇交易的当事人。主要包括：（一）外汇银行（二）外汇经纪人（三）中央银行（四）非金融机构和个人（五）外汇投机者（一）外汇银行外汇银行又叫外汇指定银行，指经过本国中央银行批准，可以经营外汇业务的商业银行或其他金融机构。主要包括专营或兼营外汇业务的本国商业银行、开设在本国的外国商业银行分支机构和经营外汇买卖业务的本国其他金融机构外汇银行主要有三种类型：专营或兼营外汇业务的本国商业银行；在本国的外国商业银行分行；经营外汇业务的其他金融机构，如信托公司、财务公司等外汇银行通常与以下几类对象发生交易：外

3、汇经纪人、其他外汇银行、工商企业和中央银行。银行从事外汇交易是在一定的限额和参数内进行的，其共同的经营准则有：（1）隔夜头寸（2）各日头寸（3）缺口限额外汇银行的主要业务包括：①外汇买卖业务②汇兑业务③押汇业务④外汇存放款业务⑤其他外汇业务（二）外汇经纪人外汇经纪人（ExchangeBrokers）是指在外汇银行之间、外汇银行与其他外汇参加者之间进行联系、接洽外汇买卖的中间人。外汇经纪人主要可分为两类：一是一般经纪人，即一方面充当外汇买卖中介，赚取佣金；另—方面又以自有资金参与外汇交易，自负盈亏，这时经纪人又是自营商(Dealer)二是跑街(RunningBroker

4、)经纪人，专代客户买卖外汇，收取佣金，不承担任何风险，又称为“掮客”（三）中央银行中央银行也是外汇市场的重要主体，主要是代表政府对外汇市场进行干预。中央银行通过宣布其意图以及参与市场活动，对汇率，尤其是短期汇率有明显的影响。具体而言，中央银行在外汇市场上的活动包括三个方面：一是作为普通参加者参与外汇交易活动二是通过买卖外汇的经济手段，干预市场，维护汇率的稳定三是监督和管理市场。中央银行进行干预时，要考虑以下几方面的因素：（1）本币价值的高低（2）国内货币供应量（3）外汇储备的多寡（4）干预时机的选择（5）干预的政策环境（6）市场预期（7）经济规律（四）非金融机构和个人

5、非金融机构主要指进出口商、政府机构、跨国企业等（五）外汇投机者投机（Speculation）是通过预测未来价格，据此买卖外汇和赚取利润的行为外汇投机者并非因为自己对外汇的实际需要而参与外汇买卖，而是主动承担外汇市场风险，希望利用即期汇率的未来变动赚取利润四．外汇市场的客体外汇市场的客体就是外汇市场的交易标的物，即当事人进行外汇交易的媒介和载体。外汇市场的客体由外汇或以外汇为标的物的衍生金融工具组成五．外汇市场的交易形式在银行同业市场上，外汇交易一般采取两种形式（一）直接交易这种交易一般适用于国际外汇市场，是指国内银行与外国银行通过电话、电传及计算机网络进行外汇买卖（二

6、）间接交易这种交易一般适用于国内市场，是指银行间的交易通过经纪人的中介来进行六．外汇市场的效率外汇市场的效率体现在以下四个方面：（一）流动性（二）配置效率（三）运作效率（四）信息效率第二节即期外汇交易一．即期外汇交易的概念即期外汇交易(SpotTransaction)又称现汇交易，是指交易双方以当时外汇市场价格成交，并在成交后的当天或在两个营业日内进行交割的交易行为。作为买卖标的物的外汇被称为即期外汇或现汇二．即期外汇交易的报价（一）外汇交易的两条规则（二）即期外汇交易的报价方法（三）即期外汇交易报价时应考虑的基本因素（四）即期外汇交易中的套算汇率（一）外汇交易的两条

7、规则规则一：弄清货币单位规则二：把汇率报价中的分母看成是要买或卖的货币（二）即期外汇交易的报价方法1.直接报价与间接报价报出买入价和卖出价的最直接方式是直接报价，即用本国货币报出单位外币的价格很多国家也按惯例采用间接报价，即用外国货币报出单位本币的价格2.双向报价双向报价是指同时报出买入价和卖出价。报价排列是“前小后大”（在直接标价方法下为：买入价/卖出价；间接标价法下为：卖出价/买入价）。不论直接标价法还是间接标价法，斜线前面为买入标准货币的价格，斜线后面为卖出标准货币价格3.通过电话、电报等报价时，只报汇率的最后两位数字汇率的标价通常采用5位有效