全部投资财务内部收益率与资本金财务内部收益率.doc

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1、全部投资财务内部收益率与资本金财务内部收益率本周重点学习了财务关键指标分析，结合现有项目，对所学知识进行总结：进行项目评价时，投资者要求的内部收益率即资本成本，是评价项目能否为投资者创造价值的标准。在对项目财务评价的过程中，因项目开发建设时全部资金包括自有资金和负债资金，所以内部收益率包括全部投资财务内部收益率和资本金财务内部收益率。以寺湾50兆瓦风电项目为例，在财务分析时有全投资财务内部收益率和资本金财务内部收益率，全投资内部收益率（税后）为7.2%，资本金财务内部收益率为12.98％，那么投资方在投资前所关注

2、的是哪个指标。全部投资内部收益率在计算时，是融资前的财务分析，即不考虑融资的，项目资金全部为自有资金。在现金流量表中，现金流出中不包含还本和利息，因此，分析的是不考虑融资的情况下判定方案的可行性。资本金财务内部收益率是融资后分析，即考虑了融资的，项目资金由项目资本金和债务资金组成。在现金流量表中，现金的流出中包含还本和利息，分析考虑的是融资情况下，判定投资人对投资所获力最低的期望值。2因此，在融资前，投资者初步评价项目是否值得投资首先看的全投资内部收益率，也就是项目不进行借贷时所能够承受的最大资金成本，只要全投资

3、财务内部收益率大于融资的资金成本，投资者才可能获得扩大收益。**项目中，全投资内部收益率为7.2%，当融资的全部资金成本低于此值时才是可行的。2