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1、学习内容第一节筹资概述第二节负债资金的筹集第三节权益资金的筹集第四节混合性筹资第五节资本成本第六节资本结构第七节杠杆原理与风险控制第四章筹资管理重点与难点：掌握资本成本的计算以及资本结构的优化掌握杠杆原理第一节筹资概述筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。筹集资金是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节。通过一定的资金渠道，采取一定的筹资方式，组织资金的供应，保证企业生产经营活动的需要，是企业财务管理的一项重要内容。一、企业筹资的动机1．新建筹资动机指企业在新建时为满足正常生产经营活动所需
2、的铺底资金而产生的筹资动机。2．扩张筹资动机指企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。3．偿债筹资动机指企业为了偿还某项债务而形成的借款动机。4．混合筹资动机企业既需要扩大经营的长期资金又需要偿还债务的现金而形成的筹资动机。二、企业筹资的分类1．按资金使用期限的长短分类：短期资金和长期资金短期资金是指供一年以内使用的资金。短期资金主要投资于现金、应收账款、存货等，一般在短期内可收回。短期资金常采用商业信用、银行流动资金借款等方式来筹集。长期资金是指供一年以上使用的资金。长期资金主要投资于新产品的开发和推广、生产规模的扩大、厂房和设备的更新，一般需几年或
3、几十年才能收回。长期资金通常采用吸收投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁、留存收益等方式来筹集。2．按资金的来源渠道分类：权益资金和负债资金权益资金是指企业通过发行股票、吸收投资、内部积累等方式筹集的资金，属于企业的所有者权益，不用还本，因而称为自有资金或主权资金。筹集自有资金没有财务风险。但自有资金要求的回报率高，资本成本高。负债资金是指企业通过发行债券、银行借款、融资租赁等方式筹集的资金，属于企业的负债，到期要归还本金和利息，因而又称之为借入资金。企业采用借入的方式筹集资金，一般承担较大的财务风险，但相对而言付出的资本成本小。三、企业筹资渠道与方式1．筹
4、资渠道（1）国家财政资金。国家对企业的直接投资是国有企业最主要的资金来源渠道,特别是国有独资企业,其资本全部由国家投资形成,从产权关系上看,产权归国家所有。（2）银行信贷资金。银行对企业的各种贷款是我国各类企业最为主要的资金来源。我国提供贷款的银行主要有商业银行和政策性银行。商业银行以盈利为目的,为企业提供各种商业贷款,政策性银行为特定企业提供政策性贷款。指筹集资金来源的方向与通道,体现资金来源与供应量。筹资渠道：（3）非银行金融机构资金。非银行金融机构主要指信托投资公司、保险公司、租赁公司、证券公司以及企业集团所属的财务公司。他们所提供的金融服务,既包括信贷资金的
5、投放,也包括物资的融通，还包括为企业承销证券。（4）其它企业资金。其它企业资金是指企业生产经营过程中产生的部分闲置的资金,可以互相投资,也可以通过购销业务形成信用关系形成其它企业资金,这也是企业资金的重要来源.筹资渠道：（5）居民个人资金。居民个人资金指“游离”于银行及非银行金融机构之外的个人资金,可用于对企业进行投资,形成民间资金来源。（6）企业自留资金。指企业通过计提折旧、提取公积金和未分配利润等形式形成的资金,这些资金的重要特征之一是,企业无须通过一定的方式去筹集,它们是企业内部自动生成或转移的资金。2．筹资方式筹资方式是指企业筹集资金所采用的具体方式。目前我
6、国企业的筹资方式主要有以下几种:（1）吸收直接投资；（2）发行股票；（3）利用留存收益；（4）商业信用；（5）发行债券；（6）融资租赁；（7）银行借款。企业筹资管理的重要内容是针对客观存在的筹资渠道,选择合理的筹资方式进行筹资,有效的筹资组合可以降低筹资成本,提高筹资效率。四、企业筹资的要求1．合理确定资金需要量，努力提高筹资效果不论通过什么渠道、方式筹集资金，都应预先确定资金的需要量。筹集资金要有一个合理的界限。要使资金的筹集量与需要量相适应，防止筹资不足而影响生产经营或筹资过剩而降低筹资效益。2．周密研究投资方向，大力提高投资效果投资是决定筹资的重要因素之一。投
7、资收益与筹资成本相权衡，决定着要不要筹资，而投资规模则决定着筹资的数量。因此，必须确定有利的资金投向，才能作出筹资决策，避免不顾投资效果的盲目筹资。企业筹资的要求：3．适时取得所筹资金，保证资金投放需要筹集资金要按照资金投放使用的时间来合理安排，使筹资与用资在时间上相衔接，避免取得资金滞后而贻误投资的有利时机，也要防止取得资金过早而造成投放前的闲置。4．认真选择筹资来源，力求降低筹资成本企业筹资的渠道和方式多种多样，不同筹资渠道和方式的筹资难易程度、资本成本和财务风险各不一样。因此，要综合考察各种筹资渠道和筹资方式，研究各种资金来源的构成，求得最优的筹资组合，以
