次级贷款简要论述.ppt

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1、08金融危机次贷危机的特点2007年4月，美国新世纪金融公司申请破产，标志着次贷危机正式爆发。不但房地产泡沫终于破灭，美国还陷入了自20世纪30年代大萧条以来最为严重的金融危机。美国次贷危机的特点与东南亚金融危机和拉美金融危机不同，当前的次贷危机具有以下几个特点。一是影响具有世界性。它在美国爆发，并且通过各类新的金融衍生工具迅速影响世界经济的健康发展。美国在世界经济和贸易中的地位，决定了此次危机对世界的影响将超过发生在东亚和拉美的发展中国家的金融危机。二是危机传导更加复杂。次贷危机起始于信贷危机，由于高度证券化，进一步导致金融危机，如果处理不当，还可进一步

2、升级为经济危机。国际贸易、国际投资和国际资本市场都是传导金融危机的重要形式。三是表现形式相对温和。和其他金融危机不同，美国次贷危机并没有表现出剧烈的货币危机和债务危机，它更多是隐性的，而不是显性的。四是发生时期正处于美国和世界经济调整和动荡阶段。2006年美国和世界经济达到周期性波峰后，2007年以来世界经济开始出现较大动荡，美元持续贬值、国际石油等原材料和粮食价格上涨等多种因素交织在一起，而次贷危机的发生，则加速了美国和世界经济进入调整和衰退周期的历史进程。一：虚拟资本按照马克思的观点，所谓虚拟资本就是以能够带来收入的有价证券形式存在的资本。它最初体现

3、于股票、债券等有价证券上，衍生金融工具产生后自然也成了它的体现物。近些年来，金融创新层出不穷，新的金融交易方式越来越多，有价证券也开始无纸化，即非证券化，虚拟资本的内涵更加扩大。我们可以把它概括为：以现实经济为基础，而又独立于现实经济之外，按照自己的规律和活动方式获取利润的价值。以金融系统为主要依托,包括股票、债券、汇票、土地所有证等带利息的有价证券或所有权证。虚拟资本不代表现实的资本,但它通过深入到物质资料的生产、分配、交换、消费等经济生活中,推动实体经济运转,提高了资金的使用效率。1980年世界金融资产12万亿美元，和当年世界GDP规模相当。19

4、93年大53万亿是当时GDP的2倍。2003年和2007年这一数字飞别达到124万亿和130万亿，飞别使当年全球GDP的3倍和4倍。2006年底美国境内的股票、债券、外汇、大宗商品期货和金融衍生品市值约为400万亿美元，为美国13万亿GDP的30倍左右。1986——2006年，世界GDP增长速度是3.23%，贸易增长速度是6.48%，资本市场增长速度是13.67%.金融投机交易过度膨胀，同实体资本和实业部门的成长脱离越来越远，便会造成社会经济的虚假繁荣，形成泡沫经济。一：世界危机的背景和产生原因自2006年美国房地产泡沫破灭到2007年名为“次贷危机”实为

5、金融危机的发生，再到2008年爆发全面的经济危机，实质上是2001年美国经济衰退的持续、深化与发展。就美国而言，这场危机从本世纪初至今已持续了将近十年，而且至今仍不见底。这是一场近百年来最为严重的全面性危机，成为21世纪人类历史上的一件大事。1990年代以来，在信息技术革命所带来的所谓新经济的推动下，美国经济经历了二战后前所未有的高速增长，美国资本市场更是空前繁荣。2001年IT泡沫破灭，为了刺激经济，布什总统在格林斯潘的支持下推行的减税政策没能使美国走出经济衰退,为了促进经济增长和充分就业,美联储采取了极具扩张性的货币政策。经过13次降息，到2003年6

6、月25日，美联储将联邦基金利率下调至1%，创45年来最低水平。美联储的低利率政策，本身并没有刺激投资,而是导致美国住房价格的急剧上升。长期的低利率政策是如何导致房地产业的过热呢?首先,低利率导致货币供应量的过度增长,导致流动性过剩,从而导致人们对于资产投资的狂热,包括房地产投资的狂热;其次,低利率使人们热心于按揭贷款购房,导致房价上升;最后,房价上升就开始了一种循环:房价上升----开发商加大开发-----土地作为稀缺资源的价格上涨------房价上升进一步上升(因为土地价格构成房价的60%,或者说土地成本是房屋成本的60%左右)------开发商加大开发

7、,银行加大力度贷款(包括给开发商和购房者的贷款)------住房需求和供给都同时上升,同时房价也不断上升-------房地产泡沫形成.从2002年起，美国房价以每年10%的幅度上涨，2005年房价上涨了17%，2003～2006年4年间美国平均房价涨幅超过50%.puyjan.photo.hexun.com/58398517_d.html美国的住房抵押债务对收入之比创下了历史最高记录.美国房产价格的上涨在2005年底达到一个顶峰。开曼群岛次级贷款次级贷款的全称是次级按揭贷款，是房屋贷款中按客户信用度分类的一种贷款。相对优质贷款而言，次级贷款就是给信用情况较

8、差、缺乏还款能力证明和收入证明的客户发放住房贷款。这种贷款审批程序