基金投资介绍与风险控制.ppt

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1、基金投资介绍2009年5月13日1公司架构营运股东会董事会监事会总裁室合规与风险管理委员会合规监察稽核部投资督察长投资决策委员会营销金融工程与风险管理部风险控制委员会战略规划委员会人事薪酬委员会市场部成都分公司筹北京分公司上海业务总部广州分公司筹西安分公司筹沈阳分公司筹电子商务与客服基金投资部集中交易部财富管理部固定收益部研究发展部全球投资部信息技术部基金运营部综合管理部人力资源部公司财务2投资理念自下而上和自上而下相结合基本分析和数量分析相结合长期目标和短期绩效相结合3投资决策机制决策原则决策体系投资决策委员会投资协调小组投资经理集体决策、分层授权、职责明确、运作规范4投资流

2、程资产配置证券选择组合构建交易执行评估与调整投资风险管理数量分析5股票组合了解和评估业务的盈利能力、公司的成长性管理团队的经验、激励拜访行业专家、竞争对手、供应商、监管者公司调研数量模型筛选内部研究员推荐卖方研究支持与同行交流投资思路需要考虑基本面、估值、及市场氛围关注两类公司：在合理的估值下买优秀公司，或者是以低的估值买基本面有改善空间的公司个股选择在一个完整的经济周期中能否获得高于行业平均的ROA和ROE高的进入壁垒业务成长空间经验丰富的管理团队定价能力分析业务模式基金的风险特征是由个股选择的过程决定的积极的组合管理运用系统对组合进行实时监控风险控制组合构建6公司调研基金经

3、理和研究员必须紧密合作调研前须充分准备实地调研调研后的分析与总结调研结论投资研究员给出公司评级、投资建议核实数据、准备调研报告分析投资主题、关键假设由基金经理和研究员共同参加和尽量多的人员交流：董秘、财务总监、董事长、总经理、销售总监、技术人员基金经理做投资决策基金经理和研究员必须做足功课7股票投资：寻找成长性我们致力于寻找：盈利增速快于、持续时间长于市场一致预期的公司。我们对成长性的定义比较宽泛，既可能来自不同的行业，也可能跨越公司的产品生命周期。市场预期市场预期市场预期成长性机会：加速增长成长性陷阱：减速/下滑成长性机会：持续/重新加速8研究转化为投资公司判断上主要考虑的因

4、素深入评估公司的业务模式直接与管理层沟通详细的行业分析与供应商、客户、竞争对手交流理解市场一致预期的观点市场对公司的关注点：1）买方观点；2）卖方观点；3）股价隐含的预期华安的观点与市场一致预期的差距是否很大？为何产生差距？目前股价投资是否有足够的安全边际？市场的预期投资机会华安的预期9投研衔接：部门融合协调小组策略小组行业小组研究员投决小组投决委员会以功能性小组为单位的多纬度结构，加强部门之间的融合研究部投资部门10策略投资组化工石化有色煤炭钢铁造纸电力制造组食品饮料商业零售农业医药汽车TMT消费组宏观银行地产交运机械投资组行业小组内部的行业轮动、行业小组与策略小组的人员轮动

5、投研衔接：行业内部交流11公司A公司B公司D公司C公司E公司F公司G公司H公司I公司J基金经理研究覆盖面商业医药石化电力煤炭银行地产交运消费组制造组投资组推动共鸣、强化团队意识◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆投研衔接：团队精神12公司推介、联合调研主动性的专题委托规范的格式统一的接收平台内外兼修，加强机构沟通结合投研架构设计对应的券商考核体系外部服务：改被动管理为主动管理投研衔接：外脑管理13风险报告风险管理委员会风险管理部监察稽核部投资&研究运营部总经理室监管机构市场部外部审计机构风险报告风险头寸与报告需求合规与监管报告合规检查头寸投资风险建议与报

6、告风险控制14一季度经济运行简要回顾随着各项数据出炉，支持经济复苏的证据进一步增加：工业增加值反弹到3月份的8.3%；一季度固定资产投资增速高达28.6%；货币信贷呈现爆炸式增长，一季度累计达到4.58万亿；乘用车销量显著回暖，3月份增长10%；一季度商品房销售增长8%，房价环比开始止跌回升，同比的跌幅也在收窄；3月出口降幅收窄至-17.1%，贸易顺差也有显著反弹。15PMI先行指标继续强劲回升来源：WIND，华安基金16M1快速反弹预示资金面进一步好转来源：WIND，华安基金17我们处在什么阶段经济背景——最坏时期过去：经济底部已经探明，未来几个季度GDP增速将处于“V”型持

7、续回升之中市场环境——已有显著改善：以美国为代表的发达经济体初现低位企稳迹象，信贷持续扩张带来流动性的极度充裕，政府投资稳步推进，出口显现小幅恢复的端倪投资者预期——我们正在见证：经济回升趋势被不断验证、复苏预期得到持续认同、最终转变为市场一致预期的过程，这一点从卖方近一个多月以来纷纷一致转为看多上可以得到证明18市场还有哪些疑虑实体经济层面，回暖尚不稳固，数据的反复在所难免：4月发电量仍未摆脱负增长，且下滑幅度有所加大，一季度企业利润依然处于探底中估值的上行过早领先于企业业绩的回升，结构性