案例十一川江控股股利分配政策.ppt

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1、案例十一川江控股股利分配政策一．教学目的与要求：通过学习本案例，了解经典财务理论中有关股利政策影响因素，公司股利政策种类及选择，公司股利支付方式的选择。了解股利分配的程序，运用该案例分析我国上市公司股利政策的现实状态，潜在问题。要求学会分析上市公司盈利状况和质量，掌握股利分配的内容和分配方案制定策略。2021/7/241案例十一川江控股股利分配政策二．了解政策背景1、盈余公积：　法　定任　意目的：补亏、转增资本、分配如用于分配最高限额不超过股票面值6%　其余额不低于注册资本25%　法定公积金转增资本

2、后留存部分不少于注册资本25%2021/7/242案例十一川江控股股利分配政策2、资本公积：可转增不可转增目的：转增资本不可转增部分：接受捐赠的非现金资产（价值尚未实现）、股权投资准备、转移价格超过正常市价部分等3、公益金：法　定用于职工福利任　意2021/7/243案例十一川江控股股利分配政策三．了解案例背景1、该公司1999、2000年盈利情况（总额及增长率）2、1999、2000年非经常性损益总额及增长率（2000年较上年增长2.2倍）3、经营活动产生的现金净额(负值)4、每股经营活动产生的现金流

3、量净额（—0.24元）5、关联交易对利润的影响情况2021/7/244案例十一川江控股股利分配政策四．利润分配方案的决策过程1、董事会提出分配预案（提出、制定、选择）　　2、最终报经股东大会批准（最终批准）　　3、各程序结束后分别对外发布公告　　4、该利润分配程序符合公司利润分配基本规则和程序2021/7/245案例十一川江控股股利分配政策五．对利润分配方案的了解1、利润分配预案（两金提取、派现和送红股）　2、公积金转增股本预案　3、配股预案（配股股数、价格、对象）不属于利润分配但列入分配预案

4、.（再筹资）2021/7/246案例十一川江控股股利分配政策六．需要关注的问题1、盈利的质量1）为什么现金要重要于利润？CashisKing?　　2）为什么要注重经营活动产生的现金流？　　3）比较该公司每股收益与每股经营性现金流差异。（资本性应计利润和经营性应计利润）并分析产生差异的具体项目。　　4）你认为该公司盈利增长潜力如何？2021/7/247案例十一川江控股股利分配政策例：　　1、2000年的世纪中天每股收益1.19元，调整（扣除非经常性损益）后的每股收益0.18元，源于公司投资与清华紫

5、光巨额收益22985.30万元，增幅565.1%，主营业务利润只增长53.28%。2、大唐电信2000年每股收益0.406元，每股经营性现金流量—0.71元。源于原材料价格大幅度涨价和公司应收帐款增长127.78%。2021/7/248案例十一川江控股股利分配政策2、对利润分配方案的判断和分析1）对基本概念的了解：派现：是否含税、不影响公司股本结构和每股收益。对依靠现金股利的投资者是利好；影响公司现金流量但不稀释股权。不影响股数。但可能影响市价。（投资者由于公司分配现金、新投资可能需再筹资、股价可能

6、会下降）2021/7/249案例十一川江控股股利分配政策送红股（企业做法：盈余公积金转增、资本公积金转增、本年利润转增）注意资本公积转增不属于收益分配，并需剔出资本公积金不允许转增的部分如接受捐赠的非现金资产、股权投资准备、转移价格高出正常市价部分等；盈余公积金转增后法定盈余部分不得低于注册资本25%。只改变权益资本结构并不影响其价值，也不会稀释股权，但转增后股数增加，影响市价。所有转增均影响资本增加，需报经股东大会批准2021/7/2410案例十一川江控股股利分配政策配股属于再筹资行为。主要对老股东，

7、一般不稀释股权。但股数增加、影响市价。增发新股属于再筹资行为，主要对新股东（也可能部分老股东）。稀释股权，影响股价。2021/7/2411案例十一川江控股股利分配政策增发的目的：　　1.是改变股权结构；　　2.在配股条件不足时达到筹资。2021/7/2412案例十一川江控股股利分配政策2）把握：你认为该公司分配方案中哪些不属于真正的利润分配？该分配方案对公司产生哪些影响？市场价格、现金流量、公司增长力？对投资者来讲这种一揽子分配吸引力何在？你认为我国上市公司利润分配政策不稳定是何原因？20

8、21/7/2413案例十一川江控股股利分配政策