人民币汇率问题文献综述(论文资料).doc

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1、人民币汇率问题文献综述—当前形式汇率是一国货币同另一国货币的兑换比率，在开放经济各种变量屮居于核心地位。它是实现一国经济内部和外部均衡的重要工具，也是调节国际经济竞争关系最直接、有效的手段。各国政府可以利用汇率波动的影响，选择适当的汇率政策、机制调整本币与国际货币的关系，协调本国内外经济的平衡，创造有利的经济发展环境。因为金融危机的影响，08年10月后，人民币汇率波动幅度大幅降低。随着全球经济进入“后危机时代”，国际贸易中贸易保护主义抬头加剧。2010年3月150,13名美国国会议员联名呼吁将中国认定为“汇率操纵国”并要求美国商务部对中国商品实施反

2、补贴制裁，随后，美国财政部决定推迟公布是否将中国列为“汇率操纵国”的报告，并称人民币是否升值“取决于中国”。5月19日，美国财政部长蒂莫西-盖特纳(TimothyGeithner)和财政部屮国事务高级协调员DavidLoevinger表示，美国不会在即将举彳亍的中美战略与经济对话上就人民币汇率问题向中国施加压力。美国的一些利益集团，以健全美元联盟为代表，在要求人民币重估方面的表现最为积极。美国方面希望人民币升值的主要理由是中国的货币操纵造成了美国严重的制造业失业问题。其分析思路为：中国存在严垂的低估人民币的货币操纵行为，从而使得中国的制造业赢得了巨

3、大的竞争优势，美国制造业发展出现萎缩，企业大量倒闭，带来了严重的失业现象。目前，美国施压人民币汇率主要通过以下手段：通过外交途径以软硬相结合的方式继续迫使中国政府改变汇率制度；借助美国立法程序限制中国出丨I产品进入美国市场；通过WTO争端解决机制起诉中国；要求国际货币基金组织施压中国。但是只要国际货币基金组织没有认定中国操纵汇率，美国要求国际货币基金组织施压屮国的努力都是徒劳的。由此可见，人民币汇率问题是关系着我国未来经济发展的大事。二人民币汇率政策历史屮国自从改革开放以来，人民币汇率体制已几经变革，具体表现为以下几个阶段仃)1981一1986年人

4、民币钉住与中国贸易关系密切的一揽子货币；(2)1986-1994年三种汇率体系并存，即明显高估且不断贬值的官方汇率、政府频繁干预的互换市场汇率、针对出口企业的两者加权的有效汇率并存；(3)1994年官方与非官方汇率并轨，人民币贬值；(4)1997年亚洲金融危机时期人民币汇率问题首次成为国际社会关注的热点，中国政府承诺人民币不贬值并开始钉住美元汇率，此举赢得国际社会普遍赞誉；(5)1999年IMF开始把中国汇率划为单一钉住美元的汇率；(6)2001年TMF耍求中国采取更加灵活的汇率安排1(7)2002年下半年国际社会再次讨论人民币汇率间题，日本等在国

5、际社会散布“中国输出通货紧缩”论，美国等国责难人民币汇率的形成机制；(8)2005年7月21日中国宣布人民币对美元2.1%的升值，汇率制度转向管理浮动，每天设定0.3%的浮动范围，开始钉住一揽子货币；(9)007年5月18日中国宣布，自5月21日起，人民币在0.5%的范围浮动。应该说人民币汇率的改革己经启动，口2005年7H21日到现在人民币已经累计升值了很大幅度，但是由于汇率波动幅度较窄，且央行频繁干预外汇市场，人民币汇率趋向仍然是世界关注的热点。三人民币汇率是否被低估理论研究和事实经验都表明，一国汇率无论是被低估还是被高估,都会对经济发展产生极

6、大危害性。一方面汇率持续高估会导致货币危机;另一方面汇率失调时间过长或汇率失调频繁出现会在中长期影响经济增长的稳定性。Cottani等人(1999)针对24个发展中国家的研究发现，人均收入、出口、净投资和农业的增长都与汇率失调呈显著负相关。我国的历史事实也似乎印证了这一点。人们普遍认为，东南亚金融危机期间人民币出现了一定程度的高估,对当时中国经济产生了负面影响：1998年我国出口儿乎无增长,1999年增长率也只有6-1%;1998年实际利用外资与1997年持平，1999年甚至出现了11%的负增长,2000年增长更是微弱。可见，准确判断人民币汇率是否

7、合理，对保障我国乃至世界经济稳定、持续增长有重要作用。特别是在近年来人民币连续升值的背景下，对人民币汇率的合理性进行研究，更具有较大现实意义。而要判断汇率是否失调，关键是确定汇率水平合理性的判断标杆。国外研究表明，均衡汇率可作为判断汇率失调及失调程度的客观依据。所谓均衡汇率，是指使一国经济发展在中长期具有可持续性的汇率水平。自此，国内外学者纷纷展开对人民币均衡汇率的研究相关文献层出不穷对人民币汇率调整和我国汇率制度改革提供了重要的参考依据。美国国内的经济学家对人民币的低估给出了不同的答案。美国“制造商联盟”的高级研究员普莱格(01234561337

8、)认为，人民币低估了40%。首先，他认为，2002年前半年，中国外汇储备的增加数额等于贸易顺差加净对外直接投资后的数额。其