流动性风险约束与商业银行资本结构

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1、2015年第9期流动性风险约束与商业银行资本结构的动态调整机制———基于面板联立系统的经验与证据杨有振，王书华(山西财经大学，山西太原030006)摘要:基于11家商业银行2004～2013年的面板数据，构建了流动性风险约束下商业银行资本结构变化的动态面板联立系统，证实了流动性风险约束对商业银行资本结构调整的时间效应，在流动性风险约束与商业银行资本结构间存在着相互动态作用机制。应对流动性风险冲击，要求商业银行的资本调整在短期内应当侧重于对当期流动性风险约束的调整，而长期内应加强对流动性风险约束时滞

2、效应的调整。关键词:商业银行;流动性风险约束;资本结构中图分类号:F830.5文献标识码:A文章编号:1004－972X(2015)09－0007－05DOI:10.16011/j.cnki.jjwt.2015.09.002一、引言模型框架，对商业银行的流动性资产转换及其与银危机爆发以来，金融机构囿于流动性困境而引行挤兑的关联性进行了解释;Goldstein和Panzner致财务危机甚至濒临破产等现象引发了管理层和学(2005)证实了银行挤兑的风险概率与活期存款间术界的高度关注，并由此引发了对商业

3、银行安全性、的关系;Coldfajin和Valdes(1997)、Allen和Gale流动性和盈利性的广泛讨论，而商业银行在日常的(2007)证明了银行业的挤兑风潮与经济周期的波风险管理中应如何保持流动性以应对冲击带来的风动关系。在这些研究中，对银行流动性风险管理与险成为理论界和实务界关注的焦点。银行挤兑危机间动态关系的研究是文献关注的焦巴塞尔资本协议关于商业银行流动性风险的讨点，而数理分析和动态博弈是二者间关联性研究的论成为现代银行风险管理的基本准则。早期文献对主要方法。危机期间银行的流动性风险

4、管理展开了广泛讨论。巴塞尔资本协议对商业银行的流动性及流动性20世纪80年代以来，随着VaＲ模型、KMV等一系风险管理提出了明确的框架。1992年出台的《商业列风险管理技术的运用，关于商业银行流动性风险银行计量与管理流动性的框架》明确指出，所有商的计量成为现代银行风险管理的主导方向。业银行都应当建立明确具体的流动性风险管理制度Diamond和Dybvig(1983)提出了经典的D－D和框架，并阐释了流动性风险缺口在风险计量中的收稿日期:2015－07－02基金项目:国家自然科学基金项目“二元结构下

5、中国金融资源配置与城乡居民收入差距动态传导机制研究”(71303142);山西省高等学校优秀青年学术带头人支持计划“金融资源配置效率与收入差距影响机制研究”(2012－10);教育部人文社科规划基金项目“跨越中等收入陷阱的最适金融资源配置:动态路径与政策选择”(11YJA790151);世界银行山西农村扶贫项目“山西经济增长财政支农减贫政策效应研究”(K223001);山西省哲学社会科学规划项目“山西资源型经济转型中的产业结构升级与金融市场机制创新研究”(晋规办字［2012］3号);山西省高校人文

6、社会科学重点研究基地项目“资源型地区经济转型中的金融支撑机制研究”(2014336);“基于系统风险的中国商业银行逆周期缓冲资本监管研究”(2015327)作者简介:杨有振(1958—)，男，山西河津人，管理学博士，山西财经大学副校长，金融研究院院长、教授，博士研究生导师，研究方向为银行风险管理，通讯作者;王书华(1978—)，男，山东菏泽人，山西财经大学金融研究院副院长、副教授，硕士研究生导师，北京大学应用经济学博士后，研究方向为金融发展、银行风险管理。7杨有振，王书华:流动性风险约束与商业银行

7、资本结构的动态调整机制作用;2010年《巴塞尔协议Ⅲ》针对流动性风险，不司的动态调整模型的解释力度要远高于静态模型，但提出了更加稳健的银行体系宏观和微观审慎监管但相较于国外同类公司，中国上市公司的资本结构框架，而且专门制定了《流动性风险计量、标准和监与最优资本结构之间的偏离度相对较大;杜后扬和控的国际框架》;针对危机期间商业银行的流动性张兰波(2005)指出应以前瞻性的视角，对我国商业风险管理，《巴塞尔协议Ⅲ》还提出了留存超额资本银行的资本结构进行动态调整，在确定合理的银行管理和逆周期超额资本，对

8、资本额度的管理，将杠杆资本结构时，应满足投资者的财务回报;郭文旌和周率纳入第一支柱框架;同时强调，稳健的资本监管标磊(2012)构建了无存款保险制度、不确定性以及利准与强大的流动性基础同样重要，设立新的流动性率期限结构与商业银行最优资本结构的影响机制模风险监管指标为流动性覆盖率LCＲ、净稳定资金比型，证实了前期资本、流动性溢价对商业银行资本结例NSFＲ、合同期限错配缺口、融资集中度和可用的构的选择影响最大。还有一些文献对流动性风险与无变现障碍资产。资本结构的影响机制进行了理论和实证