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《海外疫情快速蔓延，拖累铜价走势.pptx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、广发策略一周要点：新冠肺炎在韩日意美等多个国家快速蔓延，世界卫生组织总干事谭德塞2月28日在日内瓦宣布，鉴于最近几天在中国境外受新型冠状病毒疫情影响的国家和病例数量持续增加，决定将新冠病毒疫情级别由此前的“高”上调至“非常高”的水平。这是世卫组织风险评估的最高级。周六公布的中国官方PMI为35.7，跌破09年的历史最低值。美联储主席鲍威尔暗示，联储可能会降息以应对新冠病毒疫情。鲍威尔表示，面对新冠疫情带来的风险，美联储将“采取适当行动”来支撑经济。由于对疫情造成经济影响的担忧持续升温，市场预计美联储将在三月份一次性降息50个基点，
2、并且2020年底前或累计降息100个基点主要逻辑：当前铜市的焦点依然在新冠肺炎疫情的发展上。进入3月份，如果中国的疫情就此出现拐点，那么基本面供大于求的局面将有望缓解，叠加疫情过后可能会出现的报复性消费，以及市场上普遍预期的经济刺激政策和美联储降息，那么3月份沪铜在44000元/吨一线的支撑依然较强。但前提是海外疫情影响可控，如果新冠肺炎在海外大面积爆发，成为全球性流行病，那么不管是从资本市场的情绪面来说，或者国内的防疫难度来说，还将面临巨大的压力，那么铜价还将跌破44000元/吨的支撑一路向下。操作建议：暂时观望风险点：疫情影响
3、超预期，宏观政策力度不及预期。投资标的本周持仓上周持仓持仓跟踪目标价/止损价无无无无无目录一三价格供给库存五需求四二宏观总结六
4、价格
5、>01伦铜沪铜价格回顾伦铜走势沪铜走势上周虽然国内疫情得到阶段性控制，但由于疫情在全球大范围扩散，日韩意美等地均有疫情快速蔓延，引发全球避险情绪升温，带动铜价下行。周度沪铜跌3.92%，至44390元/吨，伦铜跌2.25%，至5635美元/吨。数据来源:若无说明，本报告数据均来自于Wind现货市场据SMM，上周现货贴水较前一周周略有收窄。因国内疫情初步得到控制，企业复工率持续提升，铜价下跌，吸引贸易
6、商拿货，周初升贴水便较上周小幅收窄，集中成交于贴水170-贴水140元/吨。伴随铜价周内持续下跌，由于需求端较供给端复苏缓慢，市场仍呈现供大于求的态势，铜库存较高，导致即使铜价下跌，下游收货意愿仍无明显提振，随后多日均集中成交于贴水180-贴水140元/吨。直至周末，铜价破位性大跌，持货商意欲挺价，贴水收窄明显至贴150-120元/吨成交。数据来源:若无说明，本报告数据均来自于Wind-1,500.00-2,000.00-1,000.000.00-500.001,000.00500.002,000.001,500.003,000.
7、002,500.0035,000.0040,000.0045,000.0050,000.0055,000.0060,000.0030,000.002015-02-132015-12-13-2,500.002020-02-13基差2016-10-132017-08-13长江有色市场:平均价:铜:1#2018-06-132019-04-13期货收盘价(活跃合约):阴极铜主要消费地升贴水周四2月27号广州地区贴水310元/吨，上海地区贴水250元/吨，大部分时间广州上海均保持200-300元/吨大幅度贴水，至周五铜价大跌，现货转升水。数
8、据来源:若无说明，本报告数据均来自于Wind1,500.001,000.00500.000.00-500.00-1,000.00广东升贴水上海升贴水跨期价差上周价差依旧维持contango结构，远月价差相对走高。04-03合约价差至210元/吨，04-02合约价差至310元/吨，05-02合约价差至390元/吨。数据来源:若无说明，本报告数据均来自于Wind500.0000400.0000300.0000200.0000100.00000.0000-100.0000-200.00004月-3月5月-3月6月-3月
9、宏观
10、>022月
11、制造业PMI为35.7，为历史新低中国工业增加值制造业PMI发电量货运量数据来源:若无说明，本报告数据均来自于Wind-10.00-5.000.005.0015.0010.001,000.000.002,000.004,000.003,000.006,000.005,000.008,000.007,000.002014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-11
12、产量:发电量:当月值产量:发电量:当月同比40.0042.0044.0046.0048.0050.0052.0054.0056.002014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-0720
